英伟达电子屏蔽泵上位，A股液冷板块再起波澜

8月21日，A股震荡拉升，液冷服务器概念逆势活跃。

截至收盘，博汇股份、日科化学双双20CM涨停，飞龙股份、金富科技、亿利达封死涨停，朗威股份涨8.42%、宁波精达涨8.22%、川润股份涨7.96%、大元泵业涨7.00%、五洋自控涨6.86%。

消息面上，华源证券指出，英伟达下一代800HVDC架构CDU拟采用高压直流电子屏蔽泵，谷歌2MW CDU方案确认可采用，测算2027年单谷歌需求对应泵市场超25亿元。

一颗泵的革命

传统数据中心里，单机柜功率不过数千瓦，风冷勉强够用。但AI芯片的热设计功耗一路狂奔，单机柜从几十千瓦跃升至数百千瓦，甚至开始触碰1MW的门槛。空气的热容已经到了物理极限，液冷从“可选配置”变成了新建智算集群的硬性标准。

在此背景下，英伟达Rubin平台全面推行100%冷板式液冷，谷歌TPU V7同样大规模采用液冷架构——散热方式的切换，已经不是趋势，而是事实。

液冷系统的核心叫CDU，冷量分配单元，它像一颗心脏，驱动冷却液在服务器、冷板和外部冷源之间循环。而CDU内部唯一的动力源，就是水泵。

长期以来，CDU多用AC交流泵，电能从高压交流母线到泵体电机，要经历多次转换，效率损耗大，故障点多。随着机柜功率飙升，这套架构越来越吃力。

英伟达给出的答案是800HVDC高压直流架构。这套架构可将端到端供电效率较传统方案提升至多5%，而高压直流电子屏蔽泵的核心优势在于可直连800VDC母线，无需二次转换。英伟达Vera Rubin平台全面推行100%冷板式液冷，谷歌TPU V7同样大规模采用液冷架构——散热方式的切换，已经不是趋势，而是事实。

屏蔽泵本身也不是简单的电压升级。传统机械轴封泵有泄漏风险，而冷却介质一旦渗漏，机柜内价值高昂的算力设备可能短路甚至不可逆损毁。液冷系统要求全运行周期“零泄漏”，连接断开时“无滴漏”。

屏蔽泵采用静密封，从结构上消除了泄漏隐患，同时噪音更低、尺寸更小、重量更轻。在密封性、洁净度和冗余架构这三重严苛要求下，无轴封技术路线——磁力泵、屏蔽泵——正在液冷系统中逐步替代传统方案。

竞争格局正在被重新书写。传统数据中心循环泵市场长期由丹麦格兰富、德国威乐等海外巨头把持，但二次侧无轴封屏蔽泵是一个全新的增量赛道，海外巨头同样需要从传统商用暖通或工业循环泵向AI算力工况做技术平移。这种“同代研发”的现状，给了国内公司打破垄断的窗口。

飞龙股份旗下逸航的产品覆盖12V至800V多电压平台，功率范围13W至45kW，其37kW、DC800V产品可支持制冷量2000kW的系统；大元泵业、安徽新沪、泰福泵业等也各有技术储备。2026年7月30日，我国首部冷板式液冷国标GB/T 48023-2026正式发布，将于2027年2月1日起实施，标准的统一进一步降低了规模化应用的门槛。

寻找下一匹黑马

截至8月21日收盘，A股液冷服务器板块一共有229只概念股。

这229家公司横跨近20个申万一级行业。其中，机械设备以55只位居首位，占比24%；电子40只，占比17.5%；计算机25只，通信、电力设备、基础化工各19只，汽车15只。

地域上的集中度更高。广东以59只遥遥领先，占比25.8%；浙江38只，江苏34只，上海23只——长三角和珠三角合计贡献了超过67%的概念股。北京14只，山东12只。这与电子制造、精密机械和化工产业的地缘格局高度吻合。

从二级市场表现看，年初至今，股价实现翻倍的有13只个股。其中，行云科技以492.7%的涨幅一骑绝尘，利通电子372.7%紧随其后，风华高科235.8%、胜蓝股份170.6%、光迅科技155.3%、亨通光电151.4%、金富科技147%。

从今日表现看，博汇股份、日科化学20CM涨停，飞龙股份、金富科技、亿利达封板，大元泵业涨7%。

博汇股份是2005年创立于宁波的公司，主业是绿色化工，专注燃料油深加工，产品覆盖日化、纺织、精密机械和国际船舶加注。2026年一季度，公司实现营收9.3亿元，归母净利润4675.2万元，同比增长198.17%

去年下半年，博汇股份成立全资子公司无锡极致液冷，购置服务器开展智算服务，目前已实现盈利。公司还参与了蓝耘科技定增，基于产业协同的考量。引入国资后，博汇股份明确了“绿色化工新材料”与“液冷算力服务”双轮驱动的方向。

值得关注的还有银轮股份。公司2021年开始布局数字能源热管理业务，2023年正式成立数字能源事业部，2025年该业务营收已接近15亿元。业务范围覆盖储能液冷板模块、储能液冷机组、数据中心一次侧冷水塔及干冷器、二次侧CDU不锈钢板式换热器、芯片冷板等多个环节。

银轮股份的核心突破口是CDU不锈钢板式换热器。这看似只是一组金属板片拼接的设备，实则门槛极高——数百片波纹不锈钢薄板需通过真空钎焊一体成型，流道排布、炉温把控、长期防腐密封能力，每一环都需要长年工艺积累。

银轮股份的底气来自四十余年的热管理积淀：早在上世纪80年代就开始研发柴油发动机配套的不锈钢板式换热器，在精密焊接、材料防腐和批量品控上打磨出成熟体系。更关键的是，公司自主攻克了真空钎焊炉的设计制造，从生产设备到成品加工全流程自主可控，不受外部设备供应链限制。

目前，银轮股份的CDU不锈钢板式换热器已完成定型，进入多家模组客户送样验证阶段，部分客户已下达小批量订单。

一颗泵的革命，折射的是整个AI算力基础设施的重构。谁能在“心脏”的位置上站稳，谁就能在AI液冷时代的产业格局中，占据一个不可替代的坐标。