北京
周五A股市场出现了强势震荡格局。
得益于以CPO为代表的AI硬件主线以及锂产业链个股的活跃，创业板指扬升1.43%领涨。不过，前期相对活跃的创新药主线、国产算力链方向龙头品种有所休整，科创100指数、科创综指等指数有所疲软。与此同时，沪深两市成交金额再度萎缩，显示出短线观望氛围有所增强。但是，由于港股恒生指数持续走强、人民币汇率在盘中再度创出近年来的高点，说明仍有长线资金在悄然吸纳人民币资产，这无疑有利于A股的后续行情演绎。
全球资本或将转向
上半年，由于美联储新主席上任，鹰声嘹亮，美元指数一度强势。与此同时，地缘冲突也一波三折，使得国际油价也居高不下，这也进一步增强了强势美元的溢价。受此影响，全球资本回流美元资产，不仅美股主要股指相继创出新高，国际金价等大宗商品也备受承压。
不过，进入8月，形势似乎有所转变。一方面是国际油价虽居高不下，但由于冲突双方约束因素持续增强，冲突裂变难以进一步增强。所以，国际油价对流动性的冲击呈现出边际放缓的态势，强势美元的溢价因素有所减弱。另一方面则是，美国长债收益率持续高企，美债渐起波澜，美元指数迅速回落，弱美元的交易逻辑开始浮现。
在此背景下，全球资本开始转向，减持超配的美元资产，比如说近几个交易日，美元指数持续降低，美债收益率先下再上，黏性十足。再比如说美股主要股指在本周以来疲态渐显。相对应的是，非美资产开始强势，国际金价更是势如破竹，一路扬升至4500美元/盎司上方，人民币资产也渐趋强势，港股恒生指数在本周五个交易日均上涨，只是周四是高开低走收出阴K线，但当日仍然上涨0.8%。人民币汇率同样节节走高，在周五盘中创出近年来的高点。如此走势不仅为A股带来了更强的韧性，也彰显出后续A股的买盘力量仍然较为强劲。
A股或将迎来新拐点
当然，由于7月以及8月上旬的科创资产急促调整，使得A股的筹码结构、资金结构出现了近年来较为罕见的深度调整，所以，对弱美元的交易逻辑尚未充分理解。在周五，虽然港股持续走强，但A股仍然保持着相对平淡的走势，市场参与各方的观望氛围较为浓厚，体现在盘面中，不仅是主要股指窄幅震荡，成交金额也开始萎缩，周五的沪深两市成交金额只有1.88万亿元，较上个交易日进一步萎缩2001亿元。
但是，弱美元的交易逻辑已经渐趋成形，且对港股、人民币汇率带来了明显的推动力量，相信对A股的推力效应也会显现。更何况，虽然当前A股的筹码结构、资金结构仍处在深度调整中，但是，新的方向正在显现，比如说创新药方向，不仅是海外肿瘤免疫治疗对创新药的刺激效应，还在于多年来的持续强有力科研投入，本土创新药公司的创新药正在开花结果，一系列的BD交易正在重塑创新药上市公司的资产负债表，也在重塑他们的投资价值。再比如，弱美元下的资源主线，在近期也表现出色，周五的黄金股表现就是如此。随着弱美元的进一步演绎，铜、锡等算力金属也有望跟上。
综上所述，A股的做多能量正在迅速聚集，不排除在近期再度出现迅速拉升的可能。在方向上，创新药、资源主线、国产算力产业链等方向的龙头品种仍可积极跟踪。另外，对稳增长预期较为敏感的地产、大消费等品种也可跟踪。
（执业证书：A1210623100001）
来源：金百临咨询 卢娜
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