90天闭店617家，库迪的“规模神话”为何失灵？

规模可以快速堆砌，但一门生意能不能跑通，终究要交给门店的真实经营来回答。

2026年世界杯赛场，库迪手握阿根廷国家队全球赞助商、世界杯官方授权产品零售商双重身份，获得全球范围的品牌曝光。

但赛场之外，国内线下市场正呈现另一番景象。咖啡消费旺季，库迪迎来品牌成立以来第一次门店规模负增长，大量联营商集中转让、闭店退场，高速扩张的发展神话迎来现实拐点。

01 门店首次负增长

根据餐里眼大数据，截至2026年7月中旬，库迪咖啡2026年上半年新开门店1674家，闭店2484家，门店净增长为-810家，闭店规模首次反超新增门店。4月中旬至7月中旬短短90天内，库迪闭店达到617家，新开仅544家。

到8月初，近一个月新开146家，闭店132家，开店和闭店速度基本持平。截至8月初，库迪全球门店维持在1.5万家，按照当前趋势，门店总量存在继续下滑的可能。

回顾发展历程，2022年10月库迪开出首家门店，依靠低价策略快速抢占平价咖啡赛道，两年时间达成万店规模，成为国内第二个万店本土咖啡品牌。万店之后，品牌继续以扩大门店数量为核心目标，通过迷你店、店中店等模式加密网点。

2025年库迪对外披露实现正向现金流，累计闭店率不足5%。但光鲜数据之下，经营隐患已经逐步积累。

库迪”店中店“模式门店

从2025年底开始，加盟商亏损传闻不断流出。部分联营商表示9.9元售价属于亏本经营，卖得越多亏损越大。有门店经营一年，营收仅能覆盖房租物业，人工水电全部亏损。

整套运营体系优先服务拓店速度，而非单店盈利，为后续大规模闭店埋下隐患。虎嗅报道提到，2026年春季，库迪部分区域约60%门店被内部划为亏损的红灯门店。

02 增长逻辑为何失效

库迪前期的高速扩张，建立在低价补贴和联营模式两大基础之上，而这两套模式，也成为后期经营矛盾的来源。

低价是库迪打开市场的核心武器，但成本端压力始终无法消解。

《晚点LatePost》2023年12月报道显示，库迪招商PPT测算单杯综合成本9.55元。现实经营成本更高，2024年6月内部成本拆解显示，一杯咖啡原料、包材、人工、水电、房租合计成本达到11.1元。

叠加2025年全球咖啡豆涨价，门店成本进一步走高。简单来看，9.9元的售价，门店本身就处于亏损状态，早期依靠总部补贴维持运转。

2026年2月，库迪终止持续两年的全场9.9元不限量活动，多数产品调价至11.9或14.9元，部分单品涨幅最高60%。长期低价已经固化消费者认知，涨价后价格敏感用户直接流失，品牌尚未跑通健康的盈利产品模型。

库迪饮品价格回调截图

模式层面，库迪早期几乎全部采用联营模式，2026年才开始布局直营样板店。

品牌不收取加盟费，联营商承担房租、人工、物料损耗，缴纳保证金、设备款和首批物料款，双方按毛利分成。

前期为吸引加盟商入局，品牌设置补贴与兜底退出政策，单杯销售额不足时总部予以补贴，经营不达预期可以申请退出，总部按折扣回收设备。

随着价格战结束，补贴标准收缩。2026年6月底，联营商兜底退出政策正式取消，直接触发一轮转让闭店潮。

同时早期高密度拓店造成同品牌内卷，部分区域两公里内扎堆开设多家库迪，互相分流客流，单店杯量下滑。即便日出杯量达到200杯，很多门店依旧很难实现可观盈利。

上海啡越投资管理有限公司董事长王振东提出，库迪最大系统性风险来自联营商信任体系，需要尽快从规模优先转向单店盈利优先，否则亏损面扩大，会进一步推动门店退出。

03 从规模到盈利的转身

面对闭店潮，库迪已经启动战略调整。2026年3月，省会以上城市暂停联营申请，加大直营样板店建设，试图打造盈利标杆，修正过去一味追求拓店速度的模式。一边收缩联营扩张，一边持续投入世界杯赞助、明星代言等品牌营销。

但品牌营销只能提升外部曝光，安抚联营商信心，无法解决单店亏损的底层问题。营销热度不能转化为门店实际利润。

行业大环境依旧保持增长，2025年国内咖啡市场规模3549亿元，同比增长13.3%。瑞幸2026年二季度财报显示，当期营收158.86亿元，净利润14.9亿元，全球门店突破3.6万家，月交易用户破1.127亿。

赛道整体向上，同行仍在扩张，对比之下库迪的失速更加明显。曾经提出3年5万家门店的目标，在当前现实下已经难以实现。

企业体量和经营实力不能画等号。依靠低价、高速度堆起庞大的门店网络之后，转型调整要背负前期扩张留下的各类包袱。对于高度依赖联营的连锁品牌，加盟商的信任至关重要。

门店数量不是真正的护城河，可以稳定盈利的单店模型，才是企业生存的根基。世界杯的流量终将消散，重建联营商信任、打磨可持续盈利模型，是库迪当下最核心的考题。