上海
蓝鲸新闻8月21日讯，8月20日，浩通科技(301026.SZ)公布2026年中报。徐州浩通新材料科技集团股份有限公司2026年上半年实现营业收入27.49亿元，同比增长104.15%；归母净利润1.46亿元，同比增长73.41%；扣非净利润1.25亿元，同比增长77.42%。经营活动产生的现金流量净额为3.81亿元，由上年同期的-1.38亿元转正，同比大幅增长376.73%。公司收入结构持续向回收与贸易双轮驱动演进，但毛利率承压、研发投入收缩、费用压降与规模扩张形成明显反差。
营收与盈利双高增长，经营性现金流显著改善
2026年上半年，公司营业收入达27.49亿元，归母净利润1.46亿元，均实现翻倍式增长。其中，贵金属回收业务实现收入14.70亿元，占总营收53.47%；贸易业务收入占比升至46.34%，二者合计贡献近九成营收，收入结构由单一回收主导向"回收+贸易"双轮驱动转变明显。全部收入来自境内市场，未出现跨区域或国际化布局调整迹象。
经营活动产生的现金流量净额为3.81亿元，同比增加376.73%，主要因营业收入规模扩大，且经营活动现金流出增幅低于流入增幅。该指标由上年同期的-1.38亿元转为大幅净流入，反映公司回款能力及营运效率提升。
值得注意的是，扣非净利润增速（77.42%）高于归母净利润增速（73.41%）3.01个百分点，差异源于非经常性损益总额为2,046.80万元，其中非流动性资产处置损益达1,926.70万元，占非经常性损益总额的94.13%。该部分收益不具备持续性，对当期利润构成结构性支撑。
成本压力显现，费用端收缩强化盈利韧性
贵金属回收业务虽为第一大收入来源，但毛利率同比下降13.97个百分点。其营业收入同比增长274.83%，而营业成本增幅高达340.63%，成本增速显著快于收入增速，导致毛利空间收窄。公司未披露具体成本构成变动原因，但行业层面贵金属价格上行可能推高原料采购成本及加工环节支出。
在费用端，销售费用为375.76万元，同比下降38.44%，主要因贵金属租赁费减少；研发投入为640.60万元，同比下降33.59%，占营业收入比重降至0.23%。研发费用收缩与贵金属回收及贸易规模快速扩张形成鲜明对比，表明当前增长主要依托现有业务放量，而非技术驱动型扩张。
财务费用为838.10万元，同比下降22.13%，系本期偿还银行借款、借款规模下降所致。截至报告期末，公司短期债务为8.18亿元，资产负债率为55.28%，流动比率为1.37，偿债能力处于可控区间。
销售费用与营收增长呈现"剪刀差"：营收同比大增104.15%，而销售费用大幅下降38.44%，该反向变动对净利率提升构成直接支撑，测算贡献约0.79个百分点。
资本运作与治理事项按既定节奏推进
公司于2026年实施2025年度权益分派，总股本由1.58亿股增至2.22亿股。实际控制人夏军持股比例由36.79%稀释至36.00%，控制权结构保持稳定。分红方案为每10股派发现金股利4.00元（含税），并以资本公积金每10股转增4股；2026年半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。
报告期内无募集资金使用情况。公司出售已回购股份98.17万股，成交金额3,357.98万元。另涉及4起合同纠纷诉讼，涉案金额4,311.12万元，目前尚在审理中。衍生品投资期末持仓浮动盈利2.09亿元，占净资产比例为11.69%，该部分收益尚未实现，亦未计入当期损益。
综合来看，公司2026年上半年业绩增长主要受贵金属价格上行带动，回收与贸易业务同步放量推动营收翻倍；经营性现金流由负转正，显示资金周转效率提升；但毛利率下滑、研发投入持续收缩、技术投入与业务规模扩张不同步等问题亦同步显现。各项资本运作事项均按既定计划执行，治理结构及分红政策保持连续性。
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