宇树科技上演股价过山车：热度退潮不等于产业遇冷，需从资本追捧转向实干落地

8月19日，宇树科技正式登陆科创板，开盘报1100元/股，较发行价150.80元暴涨629%，市值一度冲上4449亿元。8月20日，剧情急转直下。宇树科技低开6.51%报790元，盘中一度下探至685.01元，最终收报687元/股，全天大跌18.70%。总市值由此降至2779亿元，较上市首日最高4449亿元蒸发约1670亿元。

人形机器人出货量全球第一的公司，为什么上市第二天就遭遇大跌？问题出在哪？

暴涨后暴跌的两日行情

8月19日上午，宇树科技正式登陆科创板，成为A股“人形机器人第一股”。

开盘后，宇树科技股价暴涨629.44%，报1100元/股。此次上市，宇树科技发行价为150.80元/股，发行市值超600亿元。上市后，伴随着股价飙涨，其市值也暴涨至4449.06亿元。

创始人王兴兴直接持股21.43%，通过员工持股平台间接持股9.84%，合计持股31.29%。按开盘价计算，其账面身家飙升至超1300亿元，一举超越影石刘靖康，成为“90后新首富”。

然而，狂欢仅持续了一天。

8月20日，宇树科技开盘即低开6.51%，报790元/股。随后股价持续跳水，盘中一度触及685.01元/股的低点。截至收盘，报687元/股，全天大跌18.7%，总市值降至2779亿元。较上市首日开盘时的4449亿元，市值蒸发超1670亿元。当日成交额90.72亿元，换手率高达41.98%。

情绪定价回归基本面

作为“杭州六小龙”之一，宇树科技主要专注于高性能通用人形机器人、四足机器人、机器人组件及具身智能模型的研发、生产和销售业务。2025年，该公司人形机器人出货量超5500台（不含轮式双臂机器人），出货量全球第一。

最近几年，该公司经营业绩稳步增长。财务数据显示，2023年至2025年，宇树科技营收分别为1.59亿元、3.93亿元、16.99亿元。2026年上半年预计营收10.52亿至11.28亿元。

无论从哪个角度看，宇树都是一家基本面扎实的公司。但为什么上市之后，股价还是跌了？这是多重因素叠加的结果：

据21世纪经济报道，宇树科技上市首日换手率高达85.28%，次日换手率仍高达41.98%。这意味着，第一天超过八成的可流通股票被换手了一次，大量中签的投资者在第一天就选择“落袋为安”。有媒体报道，多位首日清仓的中签者直言“庆幸”。有炒股七八年的股民表示：“本来昨天还感觉卖少了亏了，今天再回看，幸亏昨天全卖了！”据其回忆，若开盘时挂低点卖出可赚40多万元，最终她在股价回落至899元附近时分两笔卖出，500股净赚超37.32万元。

另外，据宇树科技上市公告书，公司发行后总股本约4.04亿股，其中上市初期无限售流通股仅为3008.77万股，占总股本比例仅7.44%。南开大学教授、金融发展研究院院长田利辉在接受九派新闻采访时表示：宇树上市初期流通盘仅占总股本7.4%，供给极度刚性，叠加“人形机器人第一股”的唯一性标签，短期股价本质上是流动性溢价与情绪定价，跟基本面关系有时并不大，跟打新资金的博弈强度关系极大。也就是是说股价涨那么高不是公司值那么多钱，跌那么惨也不是公司突然不行。而是能卖的股票太少，少量资金的进出就能把价格“放大”很多倍。

而且在同一天，8月20日上午，王兴兴出现在2026世界机器人大会主论坛上。他谈到当前全球人形机器人产业最大瓶颈是具身智能泛化能力不足，机器人在工厂的效率和泛化能力“跟人比还是低一些”。创始人坦诚技术尚未成熟，恰好验证了市场从“远期梦想折现”向“基本面现实回归”的合理性。

跳出股价，产业曙光需时间沉淀

宇树科技的股价跌了，这个产业就不行了吗？市场短期或许会有颓势，但长期趋势不会骗人。

市场研究机构Smart Analytics Global的数据显示，2026年上半年全球人形机器人出货量约为19100台，同比增长近三倍，中国人形机器人制造商占全球97%以上的出货量。高盛预计，人形机器人大规模部署可能在2027年至2029年逐步展开，预计全球人形机器人出货量将在2027年达到7.6万台，并于2032年升至50.2万台。

《经济参考报》消息，预计2026年人形机器人头部厂商将实现万台级交付，消费级足式机器人销量将突破10万台。业内人士认为，2026年具身智能行业的关键词是“转向”，在资本追捧之后，行业需尽快从概念转向应用，做出可交付、能长期运维的产品。

政策端同样在加速推动。工信部与国务院国资委联合印发通知，开展2026年度人形机器人与具身智能实景实训专项行动，目标到2026年底打造百个以上高价值应用场景，形成万台级机器人规模化落地能力。

“在资本追捧之后，行业需尽快从概念转向应用，做出可交付、能长期运维的产品。”王兴兴在演讲中对此给出了明确的判断：快的话2至3年，慢的话5至10年，机器人能进入普通家庭完成80%的日常任务。

从实验室到工厂，从舞台展演到科研教学，人形机器人正在一步步走出演示阶段。那个“机器人帮你做家务”的未来会来，只是还需要时间。

潇湘晨报·晨视频记者刘中钰 综合报道

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