广告费砍掉一半，ST绝味扣非净利仍降四成，证券部回应保质期争议：已汇报整改

图片来源：视觉中国

蓝鲸新闻8月21日讯（记者 代紫庭）省下5000多万元广告费，仍没能抵住卤味主业毛利下滑留下的缺口。

8月20日晚，ST绝味发布2026年半年度报告。上半年，公司实现营业收入25.15亿元，同比下降10.82%；归母净利润1.35亿元，同比下降23.16%；扣非净利润7987万元，同比下降40.08%。经营活动产生的现金流量净额由上年同期的4.84亿元转为负1.82亿元。

公司将营收下降归因于销量下滑，并表示仍处于战略调整周期，门店调改的短期投入也对业绩造成影响。据半年报及一季报数据计算，ST绝味二季度实现营业收入约12.50亿元，同比下降5.26%；归母净利润约6343万元，同比增长14.44%，但扣非净利润仅约677万元，同比下降75.34%。

归母净利润同比增长、扣非净利润大幅下滑，主要差别来自非经常性收益。上半年，ST绝味投资收益达到6119万元，较上年同期增加4219万元，公司解释称主要系投资项目退出收益。同期非经常性损益为5492万元，相当于归母净利润的四成左右。

卤制食品少卖3.44亿元，供应链增长仍补不上缺口

绝味最熟悉的卤味生意还在收缩。

半年报显示，上半年公司卤制食品销售收入19.97亿元，较上年同期的23.40亿元减少约3.44亿元，同比下降14.68%。据此计算，卤制食品毛利约6.01亿元，较上年同期少了约1.81亿元，毛利率也由33.40%降至30.09%。

这并非短期波动。2025年上半年，ST绝味营收已同比下降15.57%。与2024年同期相比，公司两年间半年营收减少约8.25亿元，降幅接近四分之一；归母净利润则减少约1.61亿元，降幅超过五成。

供应链物流是为数不多的增长业务。上半年，该业务收入3.86亿元，同比增长46.64%；据此计算，毛利约3978万元，较上年同期增加约1891万元。不过，其毛利率只有10.32%，增加的毛利仍远不足以填补卤制食品留下的缺口。

ST绝味也在主动"省钱"。上半年销售费用由2.83亿元降至2.08亿元，其中广告宣传费从9231万元降至4103万元，减少超过一半。即便如此，公司整体毛利仍由上年同期的8.44亿元降至6.63亿元，扣非净利润继续下滑。

现金流同样承压。公司称，经营现金流转负主要系销售商品、提供劳务收到的现金减少，以及支付的各项税费增加。截至6月底，公司货币资金为7.68亿元，较年初减少23.41%。

另一边，ST绝味拟派发现金红利1.52亿元，相当于上半年归母净利润的112.40%；半年报披露同日，公司又宣布拟使用自有资金或自筹资金回购1亿至2亿元股份，用于员工持股计划或股权激励，回购价格不超过15.72元/股。两项方案潜在资金规模合计约2.52亿元至3.52亿元，但目前均尚未实施。

公司也在退出部分旧投资。7月，ST绝味拟以8458.14万元出售所持塞飞亚24.1661%股权。公告显示，该交易尚需完成款项支付、股权交割及工商变更登记等手续，能否最终实施仍存在不确定性。

从卤味店到全时段集合店，新鲜零食仍在验证

主业承压之下，绝味正在重新定义一间卤味店能卖什么。

半年报显示，公司计划将门店从单一零食卤味店升级为覆盖早、中、晚的跨品类集合店，在传统卤味之外增加主食、饮品和佐餐产品，并接入即时零售平台，拓展夜宵、佐餐等即时消费场景。

今年"五一"，绝味在长沙、成都开出首批"绝味新鲜零食"试点门店。半年报披露，公司上半年新设8家子公司，其中长沙为鲜而生、长沙味鲜达、上海旬味鲜生、深圳东方鲜蕴等多家子公司的名称均带有鲜食色彩。

在7月的两次投资者交流中，ST绝味将新鲜零食定义为即食、短保产品，强调其与传统量贩零食不同，对本地化生产、冷链时效和品质管控提出了更高要求。公司同时反复表示，该业务仍处于模式验证阶段，不会简单追求规模扩张。

这门生意的难点也正在显现。短保、高周转意味着门店对客流和供应链响应有更高要求；一旦周转不及预期，短保优势就可能变成损耗压力。绝味现有冷链和工厂能为"送得到"提供基础，但能否以足够的产品丰富度和复购率覆盖租金、人工及损耗，仍取决于后续单店模型的验证结果。

此前，北京商报报道称，绝味新鲜零食标注保质期仅一天的现制饮品，被质疑使用长保浓缩果浆调配。门店工作人员向该媒体表示，饮品所用果浆类原料保质期约为15至30天。报道同时指出，现制饮品配料信息公示不足已成为部分新鲜零食门店的共性问题。

围绕上述舆情，8月21日，蓝鲸新闻以投资者身份致电绝味食品证券部。接线人员称，湖南相关部门也已关注到上述舆情，并向公司了解相关情况；公司已作出回应，递交了书面回复材料，并汇报了目前的整改情况。该人员同时表示，相关部门并未以正式文件形式问询。对于具体部门名称、书面回复内容及整改措施，其未进一步说明。

8月21日，ST绝味开盘报11.26元/股，较前一交易日收盘价上涨0.09%，开盘总市值约68.24亿元。