中信证券：股权市场全链条生态发生显著变化 超额收益来源转向“产业链前瞻布局”

　　上证报中国证券网讯（记者 费天元）8月20日，中信证券第五届股权投资会议在南京开幕。中信证券高管、首席股权投资官高愈湘在开幕致辞中表示，股权投资是连接资本与产业的重要纽带，是推动科技、产业、金融良性循环的关键力量。

　　高愈湘在随后的主题演讲中表示，从政策支持、新兴产业发展、算力投入空间、资金供给和退出环境等维度看，“科技投资的春天”已经到来，但也要防止部分赛道过热，保持投融资理性。中信证券股权投资将围绕AI基础设施、AI所需能源与材料，以及大模型、端侧模型、具身智能等AI应用持续布局，聚焦行业龙头，加大投资力度。

　　中信证券研究部同步推出专题年度报告《中国股权市场深度研究——复苏蕴分化，重构焕新生》，认为中国股权市场经历四十余年发展，在支持新质生产力、满足财富管理需要、完善资本市场生态等方面发挥了积极作用。截至2026年6月底，我国股权基金管理规模合计约15.4万亿元。

　　报告表示，中国股权市场全链条生态正在发生显著变化：LP结构演变，从“双轮驱动”到“单极时代”，从“财务回报”到“耐心资本”；GP能力重构，从“财务投资人”到“产业组织者”，从“被动退出”到“主动管理”；投资范式重塑，从“模式创新”到“科技创新”，从“IRR叙事”到“DPI指标”；退出渠道迭代，从“IPO独木桥”到“多元退出试水”，从“名义退出”到“实际兑现”。

　　展望未来，中信证券预计，中国股权市场耐心资本制度将持续夯实，GP格局将持续优胜劣汰，政府投资基金进入存量优化阶段，投资理念更趋稳健审慎，超额收益来源将从“主题共识博弈”转向“产业链前瞻布局”，退出端的多元格局也将日趋完善。

　　据悉，中信证券第五届股权投资会议为期两天，吸引了近2000名客户注册，百家企业参会并举办企业路演，首日到会1400多人。首日主会场，多位嘉宾围绕AI算力架构、端侧智能、量子感知、可信EDA、科技投资、科技金融及股权投资市场等热点领域发表了主题演讲。