“以价换量”策略之下 小菜园上半年利润、同店销售额下滑

中经记者 钟楚涵 孙吉正 上海报道

近日，小菜园国际控股有限公司（以下简称“小菜园”，0999.HK）发布2026年上半年业绩。报告期内，小菜园实现收入29.03亿元，同比增长7%；利润为2.89亿元，同比减少24.3%。

对于此次利润下滑，凌雁管理咨询首席咨询师林岳向《中国经营报》记者表示：“这主要是战略调整的结果，小菜园在2025年下半年起主动下调了臭鳜鱼、地锅本仔鸡等招牌菜的价格，直接导致了客单价下跌。在结构上，小菜园收缩了外卖业务，将重心转回堂食。另外，小菜园战略投资也在加大，比如智慧工厂、炒菜机器人等投资，也会侵蚀掉部分成本。”

同店销售额下滑

根据小菜园半年报，2025年年末，小菜园进行了堂食价格调整，同时推出88VIP会员体系，主动让利消费者。

在价格调整的背景下，小菜园堂食顾客人均销售额以及同店销售均出现下滑。2026年上半年，小菜园堂食顾客人均消费额从去年同期的57.1元下降至50.5元；小菜园同店销售额为22.11亿元，较去年同期的25.29亿元有所下滑。

对于上述调整策略，连锁经营专家李维华向记者指出：“在当下的消费环境下，企业降价是符合整体消费趋势的。但需要注意的是，首先，价格不适合一下降太多，降价太多会对品牌形象有所损害。其次，在降价的同时，菜品的质量和分量不适合进行改变。”

此外，小菜园调整了堂食业务以及外卖业务的结构。2026年上半年，小菜园堂食业务实现收入19.45亿元，较去年同期的16.47亿元规模有明显提升，占比达到67%。上半年，小菜园外卖业务实现收入9.45亿元，占收入的比例由上年的39%下降至32.6%。小菜园方面指出，聚焦质量外卖升级，优化业务结构，这也是导致同店销售额下滑的因素之一。

在业务重点向堂食业务倾斜的背景下，小菜园的翻台率得以提升。2026年上半年，小菜园翻台率从3.1次/天提升至3.5次/天；同店翻台率从上年的3.1次/天提升至3.3次/天。小菜园方面也表示，翻台率的提升主要由于主动调整经营战略，将业务重心向堂食端调整，并通过以价换量策略，有效带动各线城市堂食客流量同比上升，进而推动整体翻台率较上年同期实现提升。

对于以上做法，林岳认为：“从积极方面来看，这些做法确实能保护品牌的体验。中餐讲究堂食，因为有烟火气、现场感、活人感，能巩固一些核心客流特别是对于体验要求比较高的会员。另外，提升堂食业务会使盈利能力有所保证。外卖平台会侵蚀掉一些利润。潜在的问题在于，缩减外卖业务之后，可能会存在一些门店客单量不高的情况。总体来讲，这是一个牺牲短期利润来换取长期品牌价值的决策。”

发展面临挑战

在门店规模上，2026年上半年，小菜园的门店数量从去年同期的672家提升至824家，其中位于一线城市的门店从去年同期的109家增长至142家，位于新一线城市的门店数量从去年同期的192家提升至225家，位于二线城市的门店数量从去年同期的80家提升至106家，位于三线及以下城市的门店数量从去年同期的291家提升至351家。小菜园方面表示，在门店网络与品牌布局上，将坚持战略性扩张，在巩固优势区域的同时，实现更广域的市场覆盖与更深度的区域渗透。

林岳表示：“整体来看，相比前两年，小菜园的门店扩张已经有所放缓。总体来讲，其门店在一线城市以及新一线城市占比会更多。同时，小菜园在三线及以下城市有扩张趋势。小菜园主打有性价比的大众菜品，未来，其在二线城市以及三线城市会有潜力和空间。”

李维华则指出：“在一二线城市市场，餐饮竞争非常激烈。而在以县域经济为代表的低线市场，随着低线城市人群消费力提升以及对品质要求的提升，下沉市场正被教育、培养得越来越好，对于小菜园来说，下沉市场具备非常广阔的发展空间。”

记者注意到，在发展过程中，小菜园也因在门店管理上的漏洞而引发网络热度。近日，在小菜园长沙岳麓王府井店，有顾客带宠物进入餐厅，并使用餐具投喂宠物，登上热搜。

事后，微信公众号“小菜园新徽菜”发文致歉。小菜园方面表示，所有门店一直禁止宠物入内。此次事件表面上看是门店服务人员疏忽大意所致，实际是在员工培训与管理方面存在漏洞。对此事件，小菜园决定对于当日在长沙岳麓王府井店涉事时间段用餐的所有顾客，全部退还当餐餐费，并进行10倍餐费补偿。

对此，林岳认为：“‘宠物进餐厅’事件引发了舆论。相关门店没有明确拒绝顾客的带宠行为，也没有比较清晰的指引。此事的核心原因还是现场管理问题，流程机制不够清晰、现场的执行力度不够强。”

在行业专家看来，在当下市场中，小菜园优势与挑战并存。林岳表示：“小菜园的优势在于，其拥有比较明确的性价比定位，契合目前消费趋势。同时，小菜园供应链能力比较强大，拥有智慧工厂、日配物流。在AI和数字化应用方面也走在了行业前列。此外，小菜园具备门店规模，形成了一定规模效应。品牌的护城河比较深厚。”

对于小菜园发展所面临的挑战，林岳表示：“对于利润下滑、同店销售额下滑等情况，企业需要高度重视。从未来发展上，取决于企业的执行力以及变革的效果，同时在扩张的同时持续保持菜品质量和服务品质。近期的宠物事件也多少折射出管理执行上的不足。未来，小菜园如何在关键点上进行突破，包括如何应对成本上涨的挑战，以及数字化投入如何兑现回报等，以上对于小菜园都是挑战。”

（编辑：于海霞 审核：孙吉正 校对：颜京宁）