北京
来源：市场投研资讯
（来源：财通证券研究）
重要提示：本微信号推送的内容仅面向财通证券客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的专业投资者。本微信号建设受限于难以设置访问权限，为避免不当使用所载内容可能带来的风险，若您并非专业投资者，请勿订阅、转载或使用本微信号的信息。
核心观点
战略升级，开启更大规模商业化落地。公司将今年定位为“大规模商业化”之年，Walker S系列出货目标从2,000—3,000台提升至5,000台，产能规划朝向年产10,000台。6月30日发布“人机共生”战略，确立覆盖工业、商业、家庭三大场景的布局，同时推出全尺寸超仿生人形机器人“优世界”U1系列三款产品。
工业订单加速释放，更多场景覆盖。2026年上半年，优必选聚焦航空制造、汽车工业、智能制造三大场景，累计新增订单金额超10亿元，其中亿元级订单3笔。空客首批采购100台Walker S2，成为全球首个进入航空制造领域的人形机器人订单；比亚迪、吉利、奥迪一汽、蔚来等车企签署超5亿元长期供货协议。国家电网2026年具身智能采购总预算68亿元、设备约8500台，优必选列入5家核心本体供应商。
消费端打开新增量，教育政务需求同步释放。U1于6月2日京东预售，截至6月30日全渠道锁单达13,361台，为2025年全年B端销量的10倍，计划9月16日启动首批交付。教育、政务场景深化推进，中标温州鹿城7980万元、呼和浩特7780万元等项目。
保持人形机器人行业地位领先。2025年全尺寸人形机器人销量1079台位居全球第一，2026年上半年出货已达700台。同时，公司研发投入持续加码，2025年为5亿元，2026年预计超7亿元，超七成投向人形机器人。
投资建议：我们预计公司2026-2028年实现营业收入36.10/ 50.17/ 72.55亿元，归母净利润-4.37/ -1.76/ +1.98亿元。维持“增持”评级。
风险提示：人形机器人对复杂环境适应性不足；行业竞争加剧风险；关键零部件国产化能力不足风险；限售股解禁风险；人民币汇率波动风险。
注：文中报告节选自财通证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：《优必选：订单高增验证商业化拐点，全场景成长空间打开》
对外发布时间：2026年8月20日
报告发布机构：财通证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师： 郝艳辉 、景柄维
登记编号：S0160525080001、S0160525090009
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
