资本狂欢与行业质疑并存，这家AI初创公司能否挑战英伟达？

成立仅四年、刚刚交付首套产品，并在不到一个月内估值翻倍至210亿美元，累计融资19亿美元，这些形容的都是一家AI初创公司——Etched，这家由三位哈佛辍学生创立的公司，近期引发了硅谷和华尔街的共同关注。

Etched宣称，搭载其8块专用定制芯片的服务器，在处理Llama 70B模型推理时，性能可媲美160块英伟达H100芯片。知名投资人、“大空头”原型迈克尔·贝瑞公开表示，Etched是“对英伟达的严肃竞争”。然而，伴随天价估值的同时，业界对Etched的芯片性能尚未获得第三方独立验证也产生了质疑。

三年造芯，从哈佛辍学到台积电流片

Etched由Gavin Uberti、Robert Wachen和Chris Zhu于2022年共同创立，三人均为哈佛大学辍学生，同时也是泰尔奖学金的获得者。联合创始人Uberti曾赢得世界奥林匹克数学竞赛冠军，2020年考入哈佛攻读数学学士和计算机科学硕士学位。三人在校期间选择退学，押注Transformer架构将成为AI模型的主流方向。

Etched总部位于加利福尼亚州圣何塞，目前拥有超过400名员工。团队成员的构成颇为引人注目——约15%的员工曾有过在英伟达工作的经历。2024年，Etched延揽了在英伟达任职22年的Brian Loiler担任平台副总裁，随后他又协助从英伟达延揽了约12名工程师。

Etched的核心产品是一款名为Sohu的专用集成电路芯片，采用台积电N4P制程工艺。与英伟达的通用GPU不同，Sohu专为运行基于Transformer架构的AI模型而设计，将模型架构直接固化在芯片电路中。Etched声称，从获得种子轮融资到实现芯片一次性流片成功，整个过程不到三年。而从拿到台积电生产的测试芯片到让芯片真正运行AI推理工作负载，只用了44天——这一过程通常需要6个月甚至更长时间。

估值狂飙，从50亿到210亿的八个月

Etched的融资速度在半导体行业极为罕见。2025年12月，Etched完成约5亿美元融资，投后估值达50亿美元。七个月后的2026年7月，红杉资本领投3亿美元C轮融资，估值翻倍至103亿美元。又过了不到一个月，2026年8月18日，Etched宣布完成7亿美元新一轮融资，由量化交易巨头Jane Street领投，估值跃升至210亿美元。至此，Etched累计融资额已达19亿美元。

参与投资的机构几乎囊括了硅谷最负盛名的风险资本：红杉资本、安德森·霍洛维茨、凯鹏华盈、老虎环球、贝恩资本、黑石集团等。个人投资者中则包括AI领域领军人物杰弗里·辛顿、李飞飞、安德烈·卡帕西，以及PayPal联合创始人彼得·蒂尔。Etched还获得了与台积电关联的风投机构的支持。

首个客户——华尔街的量化巨头

Etched已签署的客户合同总金额超过10亿美元。其首个客户正是最新一轮融资的领投方——华尔街量化交易公司Jane Street。Jane Street于上月接收了Etched的首套服务器机架，并已开始在其数据中心部署运行。Jane Street方面表示：“我们对这款芯片进行了测试，并对早期测试结果感到满意。Etched独特的推理技术能够为我们提供支持最高要求工作负载所需的精度。”

Etched宣称，其推理集群已能够运行大规模混合专家模型以及非Transformer架构模型。公司研发的两项核心技术——低电压推理和集群规模内存——据称可在相同功耗下实现更高的计算密度，并在整个集群层面创建共享内存池。对于英伟达Blackwell处理器需要约4000纳秒才能完成的通信任务，Etched声称其芯片仅需700纳秒。

质疑之声，芯片性能尚未得到第三方验证

伴随着估值飙升，质疑也随之而来。知名黑客George Hotz旗下的tinygrad团队公开对Etched的技术宣传提出疑问：尽管有大量投资、订单和硬件照片，但能够真正验证芯片性能的数据却严重不足。芯片设计专家Wesley Yue指出，较高的模型浮点运算利用率并不一定意味着更强的绝对性能——如果芯片自身的峰值算力较低，即便利用率达到80%，可能仍落后于竞争对手。

截至目前，Etched尚未公开披露完整的浮点运算次数、功耗数据或第三方基准测试结果。公司官网仅表示“早期客户测试已达到领先水平”，并承诺后续将发布详细性能数据。不过，《华尔街日报》和路透社均已确认该芯片已出货，Jane Street也已收到并开始部署首套完整机柜系统。核心问题已不再是“芯片是否存在”，而是“这款芯片是否真如宣传所言”。

结语

Etched无疑是AI时代有一颗冉冉升起的新星。一方面，它用四年时间走完了许多半导体公司十年才能走完的路。顶级投资机构和AI领域泰斗也都纷纷对其进行巨额押注，以及超过10亿美元的客户合同，表明市场对AI推理专用芯片的需求真实而迫切。另一方面，210亿美元的估值建立在对性能宣称的充分信任之上，而这份信任尚未经过第三方基准测试的检验。当一家公司的价值在26天内翻倍，市场的期待与现实的验证之间，仍存在一段需要时间才能填补距离。这颗星星能否在AI星空下保持“亮度”，还需后续持续不断地接受市场的验证。