【长江研究·早间播报】联合研究/金工/煤炭/环保

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今日概览

长江联合研究 | 水网：筑牢兴水利民之基——“六张网”跟踪系列5

长江金工 | AI投研（三）：WorkBuddy金融投研应用

长江煤炭 | 2020vs2026煤炭行情对比：从“需求周期共振”到“供给约束先导”

长江环保 | 2026Q2基金持仓：板块持仓回落，关注科技&降碳&绝对收益龙头

2026.8.21

联合研究

水网：筑牢兴水利民之基——“六张网”跟踪系列5

十四届全国人大四次会议经济主题记者会上，国家发改委首次系统提出推进“六张网”和重点领域建设。经我们测算，水网在“十五五”期间总投资约6.5万亿，年均约1.3万亿，占“六张网”总投资比重约24%。中国电建、中国能建等头部央企凭借全产业链一体化能力牢牢占据核心赛道主导地位，伴随水网持续下沉与智慧水利需求释放，相关工程建设具备长期释放空间。新水网作为“六张网”基础设施体系的重要组成部分，是筑牢城乡供水安全底线、改善全域水生态环境、增强城市综合承载韧性的基础性、战略性工程。经测算：“十五五”期间全国城市供水产能、污水处理能力累计新增规模预计分别达1416万吨/日、2268万吨/日，供水管网、污水管网累计新建里程有望分别增至19.1万公里、19.5万公里。

风险提示：1. “六张网”投资规模测算或存偏误；2. 财政支持工具落地不及预期。

摘自：《水网：筑牢兴水利民之基——“六张网”跟踪系列5》

对外发布时间：2026/8/20

本报告分析师：

宋筱筱 SAC编号：S0490520080011

张弛 SAC编号：S0490520080022

徐科 SAC编号：S0490517090001

金工 | 刘胜利

AI投研（三）：WorkBuddy金融投研应用

WorkBuddy能够直接操作文件和程序，其功能由内容生成延伸至任务执行。本文选择某化工龙头的年报更新作为案例，基于WorkBuddy现有能力设计研究雷达、AI投委会和投研知识库三类应用，并将相关研究结果汇总至“决策驾驶舱”页面，集中列示当前判断、证据和未决问题。CJPY为WorkBuddy提供专业金融数据接口，可为研究雷达补充结构化数据和市场交易信息。WorkBuddy管理角色和文件，CJPY提供数据输入，研究员负责人工审批。

风险提示：1. AI模型可能产生事实错误、推理错误和代码错误。2. 金融数据和第三方服务可能发生权限、口径与可用性变化。3. 本地执行与外部连接可能带来误操作和信息安全风险。4. 案例结论存在外推风险。

对外发布时间：2026/8/20

本报告分析师：刘胜利

SAC编号：S0490517070006

煤炭 | 肖勇

2020vs2026煤炭行情对比：从“需求周期共振”到“供给约束先导”

近期供给端事故频发、安监持续收紧，煤炭产量出现明显收缩，这不禁使市场联想起2020-2021年那轮史诗级煤价上涨行情——彼时秦皇岛港5500大卡动力煤价格从不足600元/吨一路飙升至2500元/吨以上，涨幅超过300%。本轮供给约束与彼时有何异同？本篇报告从需求、供给、库存三个维度展开复盘对比，试图厘清两轮行情的本质差异。

风险提示：1. 经济承压形势下，下游需求存在不确定性；2. 外部因素影响下，煤价或煤炭板块出现非季节性下跌风险；3. 进口煤增量较大风险；4. 行业新增产能较大风险。

对外发布时间：2026/8/20

研究报告评级：维持 “看好”

本报告分析师：肖勇

SAC编号：S0490516080003

环保 | 徐科

2026Q2基金持仓：板块持仓回落，关注科技&降碳&绝对收益龙头

2026Q2环保前十大重仓持仓市值合计约60.31亿元，占全部披露基金产品股票持仓的0.14%，环比下降0.07pct；若剔除港股标的，A股环保板块重仓持仓比例为0.13%,环比下降0.06pct。2026Q2末A股环保行业标配比例为0.85 %，当前处于低配状态。

风险提示：1. 财政支持力度下降风险；2. 顺价不及时风险。

对外发布时间：2026/8/19

研究报告评级：维持 “看好”

本报告分析师：徐科

SAC编号：S0490517090001

电话会议

近期回放

1

行业：零售 时间：2026.8.20

主题：第117期：黄金珠宝系列专题之十六：金价大幅上涨后，如何看企业盈利分化？

2

行业：纺服 时间：2026.8.20

主题：于公羿山233期：从UA财报看运动行业及产业链

3

行业：宏观 时间：2026.8.20

主题：筱谈宏观系列15：三问财政：缘何克制，如何加速，能否增量

4

行业：固收 时间：2026.8.20

主题：这一年，我们的研究系列4：银行配置基金行为有哪些偏好与变化？

5

行业：电新 时间：2026.8.20

主题：长江AI产业链深度巡演（18）：AIDC柜外电源高压直流趋势展望

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评级说明及声明

评级说明

行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。

相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。

重要声明

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