这家企业即将上会 董事长履历疑选择性披露，信披质量待拷问！

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　　来源：投行财事

　　北交所官网显示，无锡鑫巨宏智能科技股份有限公司（简称：鑫巨宏或者发行人）IPO将于8月21日上会迎考。据了解，鑫巨宏主要从事精密光器件的研发、生产和销售，公司IPO于2025年12月获得受理，2026年1月进入问询阶段。本次冲击上市，鑫巨宏拟募集资金约6.91亿元。

　　这两年，得益于行业的景气度，发行人业绩也是大幅增长，发行人以惊人的业绩增速吸引了市场目光——2023年归母净利润尚不足2000万元，2025年便飙升至1.76亿元，2026年上半年更是实现营收11.12亿元、净利润2.73亿元。

　　这样的业绩，上市应该不是什么问题，不过，即使这样，发行人也有些问题比较受关注。

　　根据披露，孙亮亮先生直接控制公司10.60%的股份表决权，另通过其100%持股的鑫巨宏创投控制公司41.75%的股份表决权；同时，鑫巨宏创投系公司股东无锡泽辉、无锡泽胜、无锡屹泽、无锡众泽和无锡嘉泽的执行事务合伙人，且无锡泽辉、无锡泽胜、无锡屹泽、无锡众泽、无锡嘉泽合计控制公司14.12%的股份表决权，因此，孙亮亮先生个人合计控制公司66.47%的股份表决权，为公司的实际控制人。

　　招股书显示，孙亮亮先生，1985年11月出生，中国国籍，无境外永久居留权，中专学历。2007年8月至2013年1月，任无锡巨东总经理；2013年1月至2024年6月，任鑫巨宏有限执行董事、总经理；2024年6月至今，任公司董事长、总经理。

　　从年龄和时间推断来算，孙亮亮先生中专毕业，应该在2003年-2004年左右就开始工作了，而招股披露的是时间是2007年开始的，所以，应该是之前有工作经历并没有披露出来，不知道是出于什么原因，恐怕只有券商和企业才清楚了。

　　招股书显示，孙亮亮原配偶刘玲女士目前持有公司4.17%的股份，曾于2024年6月至2025年1月期间担任公司董事，目前还担任总经办助理。而实控人孙亮亮，是公司总经理。

　　更令人关注的是，实控人孙亮亮离婚后，前妻刘玲之胞妹刘玮仍在管理公司采购。

　　有意思的是，公司连续三年的第一大供应商华尔泰德主体公司深圳市华尔泰德科技有限公司，已在2026年7月悄然注销。天眼查显示，这家核心供应商2024年参保人数仅2人，2025年为0。

　　华尔泰德——注册资本微薄，100万人民币、参保员工寥寥无几——却扛起了上亿元（2025年度采购金额12，687.61万元）的采购额。其真实产能、交易真实性、采购价格公允性，都值得关注。

　　不过，这个问题，在问询期间，交易所也是重点进行了关注。

　　原材料、外协采购公允性及成本核算准确性方面，根据申请文件及公开信息：发行人报告期内第一大供应商华尔泰德参保人数2人，主要供应商苏州航宏无实缴资本信息，苏州航宏、苏州轩志和的参保人数均为4人。

　　报告期内，发行人委外加工采购额分别为2，347.20万元、4，934.74万元、9，041.91万元、6，309.79万元，占营业成本的比例分别为23.79%、35.66%、30.21%、31.79%。发行人向关联自然人亲属控制的企业无锡德友利精密、无锡铭兴机械等采购加工服务。

　　采购价格公允性。请发行人说明各类原材料及服务供应商的基本情况、合作时长、发行人采购金额占供应商同类业务比重，与参保人数较少或实缴资本较低供应商合作的合理性，发行人采购与供应商经营业务及规模的匹配性。说明报告期内与主要供应商结算政策的变动情况，2024年末应付票据金额上升原因。

　　结合报告期各期市场公开报价、不同供应商间采购价格、供应商向其他客户售价说明各类原材料及服务采购价格公允性。说明与供应商采购具体定价方式，结合采购价格调整频率、与供应商的议价能力、行业惯例、价格变动传导滞后时长等，说明原材料采购价格与市场价格差异原因，原材料采购价格变动对成本、毛利率的影响，相关风险是否充分揭示。

　　结合报告期各期发行人采购的塑料粒子材质、配方工艺、材料性能差异说明各类塑料粒子采购价格差异合理性。

　　按照采购金额、合作年限分层说明报告期各期供应商数量、采购金额及占比、各期新增供应商数量及采购金额占比，向贸易商采购金额、占比及终端供应商情况，是否存在发行人前员工设立或控制的供应商，主要供应商及其关联方与发行人及其关联方是否存在关联关系或其他利益安排。

　　外协单价变动原因。请发行人说明外协加工商选取标准、主要外协加工商行业背景及加工能力。结合产品规格、加工工序、时长、难度、发行人类似工序成本等差异，说明不同型号产品加工单价差异的合理性。

　　结合行业特征、外协具体定价机制、产品加工量、工艺技术稳定性、合同中相关权利义务约定及执行情况等说明报告期各期同型号产品加工单价变动的原因及合理性。

　　结合与可比公司产品结构、原材料、生产工序及工艺难度、外协需求及成本差异情况，说明发行人营业成本构成与可比公司差异合理性，外协采购是否符合行业特征。

　　说明报告期各期主要原材料采购及耗用量、能源耗用量、各类外协采购量、生产设备及生产人员人数变动与营业收入、新增订单的匹配性，人均薪酬、人均产出与同行业、同地区公司差异及合理性。

　　细分产品毛利率变动合理性。请发行人量化说明产品结构、销售单价、单位成本（直接材料、委托加工、直接人工、制造费用）等变动对报告期各期综合毛利率及各类产品毛利率变动的影响情况。结合固定、变动成本构成及变化情况，说明规模效应及产能扩张对单位成本、毛利率的影响。

　　结合报告期各期产品型号性能、应用领域、主要客户、生产工艺复杂程度、规模效应差异及变化等说明各类主要产品毛利率差异原因，光纤透镜阵列、车载光学及其它光学元器件产品毛利率波动原因，光通信元器件中其他产品的具体内容，报告期内收入增长及毛利率较低的原因。

　　结合产品类别、产品结构、工艺难度、市场供需等具体差异说明发行人与可比公司毛利率及变动趋势差异合理性。

　　或许是对这个问题比较关注，在二轮问询的时候，被交易所继续盯着追问。

　　第二轮问询涵盖三个问题：收入增长真实性、外协与原材料价格公允性、募投与股东入股，而公司2026上半年业绩爆发伴随应收、存货和借款的大增，且公司连续三年的第一大供应商已经悄然注销，而签字保代更是曾经被口头警示。

　　此外，鑫巨宏的董事会秘书汪晓东，倒是个颇有“故事”的人。公开信息披露显示，汪晓东是投行出身董秘，早在2010年5月至2013年9月任国元证券投行部高级经理，后于2013年9月至2021年8月长期担任华泰联合证券投行部总监；此后一脚踏入董秘这个圈子，先是在2021年8月至2021年11月短暂担任中润光能董事会秘书，紧跟着便是到鑫巨宏担任董秘。

　　在从事投行工作期间，汪晓东曾作为保荐代表人，将不少项目推上了资本市场，包括双一科技、光威复材、天合光能等，不乏行业龙头的身影，但也有不那么光彩的项目，比如曾于2021年申请IPO的思柏精密。

　　公开报道显示，2021年8月，深交所发布公告称，拟在创业板上市的思柏精密未在规定时限内回复深交所审核问询，审核问询回复时间总计已超过三个月，因此深交所决定终止对思柏精密首次公开发行股票并在创业板上市的审核。

　　而这一案例，也是创业板试点注册制后，首个因回复问询不及时而被终止上市的案例。