上海
开源证券股份有限公司张豪杰近期对三一重工进行研究并发布了研究报告《公司深度报告：行业龙头行稳致远，扬帆出海乘风破浪》，给予三一重工买入评级。
三一重工(600031)
守得云开见月明，工程机械龙头再扬帆
公司是我国工程机械行业龙头企业，挖掘机械国内销量连续15年蝉联冠军，混凝土机械市占率位居全球首位，大吨位起重机、旋挖钻机等核心产品稳居国内第一品牌，2026年位列全球工程机械制造商50强第6位。公司全球化、低碳化、数智化战略持续推进，龙头竞争优势持续凸显，经营业绩持续稳健增长，盈利能力不断增强，经营质量夯实稳健。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为105.33、130.23、159.87亿元，对应EPS分别为1.15、1.42、1.74元，当前股价对应PE分别为16.6、13.5、11.0倍，维持公司“买入”评级。
国内与海外同频共振，行业迎来新一轮上行周期
工程机械行业景气度持续修复，政策、周期、结构形成多重合力。超长期特别国债与地方专项债筑牢基建资金底盘，“十五五”重大工程加速落地转化，下游开工需求稳步释放；上一轮销售高峰设备集中进入8-10年更新窗口期，2026-2028年有望迎来替换高峰；电动化、小型设备产品渗透率不断提升，打开行业成长新边界。海外拓展持续加快，欧美市场逐步复苏，出口品类从单一挖机拓展至多品类协同，海外收入占比不断提升，国内外共振推动行业步入新一轮上行周期。
全球化布局持续完善，低碳化、数智化构筑竞争壁垒
公司深耕全球化、低碳化、数智化三大战略，构建多层次竞争壁垒。全球化层面，搭建全价值链出海体系，海外营收占比达62.73%，且盈利水平显著优于国内，均衡区域布局有效分散单一市场波动风险。低碳化层面，覆盖纯电、混动、氢燃料三大技术路线，全品类新能源矩阵完善，2025年新能源收入实现翻倍增长，核心品类市占率稳居行业第一。数智化层面，全球布局37座灯塔工厂，智能制造与工业互联网全链路赋能，持续释放降本增效红利。
风险提示：基建与地产投资不及预期，行业非理性竞争，海外贸易环境恶化，汇率大幅波动，原材料与航运价格上涨，数智化转型不及预期风险等。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级8家；过去90天内机构目标均价为27.9。
本文数据来源于开源证券股份有限公司，仅供参考不构成投资建议。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
