苏宁易购用1元卖掉了自己的电商梦

《零售圈》获悉，8月17日，ST易购2026年第五次临时股东大会审议通过资产处置议案，同意旗下子公司以不低于1元的挂牌价，转让江苏云晟电子商务有限公司100%股权。根据上市公司7月31日发布的官方公告，本次交易完成后，江苏云晟将不再纳入上市公司合并报表范围。

这不是苏宁易购第一次以1元白菜价抛售子公司了，2025年下半年开始，苏宁易购就陆续对价转让宁波、杭州、株洲、沈阳的区域家乐福主体，以及家乐福旗下的多家客优仕商管子公司，一直到今年5月，苏宁易购将家乐福中国核心主体客优仕（中国）控股有限公司以100%股权正式转让，彻底剥离了商超业务。

但如果说，苏宁易购出售家乐福还只是做业务切割，那么卖掉江苏云晟，则颇有壮士断腕的味道。

《零售圈》了解到，作为苏宁线上转型的核心载体，江苏云晟诞生于国内电商行业的上升周期，2009年苏宁电器网上商城升级成为“苏宁易购”，次年年底，苏宁电器与南京易购共同出资设立江苏苏宁易购电子商务有限公司，后改名为江苏云晟电子商务有限公司。

而作为苏宁B2C业务总部运营主体，江苏云晟承担着苏宁易购发力线上，对标头部综合电商的重任。据官方披露数据，2010年苏宁易购B2C业务含税销售金额达到20亿元，2011年该数据猛涨至59亿元，增幅接近200%，同年注册会员突破1000万。

作为传统线下连锁家电零售巨头，苏宁易购依托供应链基础进行线上线下双线发力，逐渐拓展百货、母婴产品，向综合电商平台快速迈进。据历年年报数据，2013年苏宁易购营业总收入首破千亿，达1052.92亿元；2018年营收规模升至2449.57亿元，达到历史峰值。

其中，2018年线上平台商品交易规模（含税）达2083.54亿元，占到了总营收占比的85%以上，一度与淘宝、京东形成综合电商三足鼎立的市场格局。2015年，苏宁与阿里巴巴达成换股联盟，双方通过换股深度绑定，“老苏宁的电商新路”也成为传统零售数字化转型的标杆案例。

但在其高光背后，快马狂奔的苏宁易购却陷入了“执着于线上流量”的疯狂。《零售圈》了解到，为了完善进一步完善电商生态，也同时为了跟上京东全品类扩张的步伐，苏宁易购先后收购了红孩子、辣妈帮、天天快递等资产，跨界切入母婴、物流、商超等多个赛道，还投入20多亿元控股PPTV，跨界进入文娱赛道。

如果具体拆分苏宁易购的每一个布局，不难看到，战略规划的出发点都是好的，甚至苏宁易购选择切入视频平台的举措，放在现在的视角下看，都颇具前瞻视角，通过视频流量反哺线下，打造“内容电商”模式，这和现在的抖音、快手电商并无二致。

但问题就在于，苏宁易购摊的盘太大了。

无边界的扩张给苏宁带来的最直接影响就是资金流的大量占用，多数跨界投资不仅没有与主业形成业务协同，反而因为持续亏损，严重拖累上市公司业绩，严重影响市场信心，据悉，从2013年之后，苏宁易购的主营业务就一直没有盈利。

长期的亏损，让苏宁也不得不走到了“割肉全身”的地步，2021年便开始了业态收缩，先后关停了红孩子母婴、家乐福超市等超过600家门店，并逐步停止电商业务运营。

一直到家乐福超市被完全剥离转让，苏宁易购才缓过劲儿来，据悉，2024年苏宁易购实现归母净利润6.11亿元，2025年归母净利润实现5817万元，连续两年实现盈利，标志着其基本面已经被明显修复。

在《零售圈》看来，本次1元公开挂牌转让江苏云晟，从公司层面上看，是继续减轻上市公司的债务和业绩压力，但从行业视角来看，更是标志着苏宁易购长达16年的“综合电商转型”正式画上句号。

从成果论来看，苏宁的这场“电商梦”无疑是失败的，作为传统零售巨头跨界互联网的典型样本，苏宁用线下连锁的规模化扩张思路运营电商业务，在流量运营、用户精细化运营上未能跟上纯互联网平台的节奏；同时多元化战线过长，持续消耗主业资源，最终在行业竞争中全面掉队。

且即便是重新聚焦线下，苏宁易购要面对的挑战也同样激烈，京东目前已搭建了“京东MALL+城市旗舰店+乡镇专卖店”的三级线下体系，并依托线上流量成功坐稳家电头牌，天猫优品则依托淘天流量优势，打通线上线下同品同价体系，在全国布局超1.2万家合作门店，持续冲击传统连锁的市场份额。

相比之下，苏宁易购还处于基本面修复期，平台流量与数字化投入能力并不高，门店坪效、库存周转效率等核心经营指标都与竞品有着较大差距。

更重要的是，苏宁试水未成的内容电商、物流自营、全渠道融合已经在京东、淘宝天猫、拼多多等平台上成功实现，苏宁要想重回一线，在存量市场中重建竞争力，还有很长的路要走。对此，《零售圈》将持续关注。