净利润腰斩、逾期率攀升：乐信把压力传到了一线地推

2026年7月，有自称在分期乐从事贷款业务的一线员工在武汉城市留言板留言，反映因相关业务停摆，公司要求员工在“转岗去催收部门”与“停岗留薪（按武汉市最低工资标准每月2210元发放）”之间做出选择，且未提供协商解除合同的劳动补偿。对此，东湖高新区管委会人力资源和社会保障分局于7月21日公开回复表示，属地人社分局已介入协调，但因多次拨打电话均未成功接通企业与当事人，该案暂时未能结案。

与此同时，职场社交平台上关于局部项目退项、一线停工待岗以及分批次人员精简的讨论也开始蔓延。这起劳资冲突的导火索看似在人事环节，根源却在业务端——当合规新规切断了部分资金方的放款通道，依赖线下地推的扩张模式难以为继，资产端的收缩压力最终直接演化为了对一线员工的去留处置。

地推“二选一”：转催收，还是拿2210元待岗？

从乐信（LX）的财报分项来看，其成本控制呈现出鲜明的“两头分化”：研发、行政开支及管理层股权激励被持续压低，而销售与市场费用却在反弹，反映出平台正试图通过牺牲中后台技术投入，来维持前端获客人员的规模与周转。

根据乐信2025年第四季度财报，当季销售和营销费用同比降至3.9亿元，研发费用降至1.3亿元，一般及行政开支降至7000万元，财报明确指出，上述三项运营费用的同比下降均主要由“人员相关成本的下降”所推动。与此同时，作为管理层与骨干激励工具的股权激励费用，在年度维度上窄幅波动，2024年与2025年分别计提9462.3万元和9617.5万元（微增1.6%）；而从单季维度看，2026年第一季度的股权激励费用已由上年同期的2954.1万元降至2310.6万元，同比缩水21.8%。然而在2026年第一季度，研发费用与行政费用继续低位运行的同时，销售和市场费用却反弹至5.1亿元，财报指明该增长“主要由于人员相关成本的增加”。

从公开招聘平台的即时数据来看，乐信的人员需求呈现出明显的业务侧重。在平台显示的1223个活跃在招岗位中，金融类（542个）与销售类（425个）岗位合计占比近八成，主要为标示“省内出差”及明确考核指标的一线业务与拓客岗位；相较之下，技术类（12个）与产品类（5个）等中后台岗位占比较小，合计约1.4%，且少量在招的中后台岗位多集中在经营分析与渠道风控等精细化运营方向。这种岗位分布特征，在一定程度上反映出企业当前在招聘端更倾向于保障前线业务流动与运营核算的实际需求。

中后台与多地业务的收缩在脉脉等职场社区引发了持续讨论。多位认证为乐信员工的用户发帖提及，公司自2026年年中起便经历了包括“630”、“715”、“717”在内的多轮业务调整，并有内部爆料称各部门在730节点基础上可能再次精简30%到50%，后续调整或持续至9月中旬，届时中后台可能仅维持基础系统运转。在局部项目调整与退项的背景下，社区内关于“一线停工待岗何时解决”以及“武汉贷后业务是否会在8月裁员”等讨论密集出现，不少员工在岗位变动前普遍产生“等待赔偿礼包”的观望心态。

当一线岗位调整无法在企业内部消化时，矛盾最终在政府公开诉求窗口爆发。2026年7月，自称在分期乐光谷金融港A9号楼办公室从事贷款推广的一线人员在武汉城市留言板发起投诉，称资金方放款通道停摆后，公司在未提供劳动合同解除补偿的前提下，强制要求地推人员在“转岗催收”与“按武汉最低工资标准（2210元/月）待岗”之间做出选择。7月21日，东湖高新区管委会人社分局证实已介入协调，但因企业预留电话及投诉人电话均未接通，案件暂未办结。

这一协调难点的实质，在于企业压降清退成本的安置手段与一线员工切身利益之间的分歧。对员工而言，转入催收岗或接受最低工资待岗不仅收入锐减，更被视为企业规避法定解除补偿、变相促使其自行离职的举措；而对面临业务收缩的企业而言，以调岗待岗替代直接裁员补偿，则是控制即期支出的人员分流手段，这也正是双方始终无法达成一致的症结所在。

拨备激增：利润为何被“吞掉”一半？

前端信贷资产的恶化与调整，在财务端直接体现为主营业务利润被减值拨备大幅吞噬。乐信2026年第一季度未经审计财报显示，当季总营业收入为33.1亿元人民币，同比增长6.6%，但归属于普通股东的净利润同比下滑53.2%，由上年同期的4.3亿元降至2亿元。

导致净利润腰斩的核心原因，是表内外资产坏账拨备的大幅增加。当季应收账款融资准备金（表内拨备）达到3.4亿元，较2025年同期的1.8亿元激增87%；同时，根据ASC 460准则计提的或有担保负债准备金（表外拨备）也由6.8亿元上升41.6%至9.6亿元。这两项拨备的激增直接导致第一季度毛利降至8.4亿元，同比大幅收缩31.5%。即便当季资金成本优化至5560万元（同比下降33%），资金端的降本红利也已被资产端的坏账损失完全抵消。

九成老客“续命”：逾期为何越压越高？

资产质量的承压，直接反映在核心逾期数据的持续走高上。截至2026年3月31日，乐信平台90天以上的逾期率升至3.5%，相比2025年三季度的3%和四季度的3.1%，呈现出加速上行的势头。

为控制风险暴露，管理层收紧了放贷周期。2026年第一季度发放贷款的加权平均期限缩短至11.4个月，低于2025年同期的13.4个月及四季度的11.9个月。平台试图通过缩短周期加快资金周转以规避中长期违约风险，但这同时也压缩了单个借款周期的息费收益。

更为关键的是存量资产的结构性脆弱。2026年第一季度，平台重复借款人的贡献率攀升至89.9%，高于2025年全年的86.4%及四季度的88.3%。接近九成的业务依靠老用户复购，表明平台在新客获客上已陷入停滞。在无法持续引入新增优质客群稀释风险的情况下，反复授信给存量客户容易加剧共债与以贷养贷风险，这也成为其90天以上逾期率持续攀升、难以见底的直接诱因。

武汉光谷金融港出现的劳资诉求，反映出当前助贷行业在合规与资产质量双重调整下的经营压力。随着明示综合融资成本等合规要求的落实以及资产坏账拨备的持续增加，部分平台在收紧放贷期限、控制中后台技术投入的同时，也通过调整前线岗位等方式来应对运营成本的压力。从财报中的减值准备到线下的员工岗位分流，这些业务层面的调整展现出行业在存量风险出清与转型过程中的复杂现实。