河南
你敢信吗？投资超24亿建的文旅古城，开了四年亏掉快11亿，整个项目里，居然只有停车场能稳定赚钱。外界都把它评为典型的人造空城，谁能想到换个玩法才一个月，直接赚了1500万，客流直接破百万。这波反转，说出来你都觉得离谱。
这事发生在湖南张家界的大庸古城，2025年6月刚被央媒点名批评，不到一年半的时间，就打了个漂亮的翻身仗。2026年7月10日它焕新复业，到8月13日刚好满一个月，总客流就突破了100万人次，营收刚好破1500万。放在一年前，谁都不敢想能有这数据。
翻之前的亏损账，真的够吓人。从试运营到2024年，四年累计亏了10.8亿，2024年一年亏得5.96亿，比前三年加起来都多。2025年全年营收才刚过500万，净亏还高达5.55亿，五年累计亏了16亿。这摊子搁谁接手不犯怵。
亏成这样，根子不在花24亿建的房子，错在一开始的思路。一开始大庸古城走的是商业综合体加地产回笼的路子，文旅内容就是个点缀，除了两个小项目，剩下全是商铺客栈。说白了就是跟风造古城，国企自己干，全靠拍脑袋预判，这也是全国大多数人造空城的通病。
现在全国已经开发了2800多座古镇，一半以上都陷在空城困境里。走到哪都是卖一样的网红小吃，拍一样的古风打卡点，游客看多了自然不来。真不是古城没市场，是抱着地产思维做的古城，才没市场。
后来芒果文旅接了盘，张家界、电广传媒、芒果超媒三家各出6000万，持股各占三分之一。接手之后第一个决策，直接把门票砍了，永久免费。不少人当时都懵了，不收门票，那钱从哪来？
其实逻辑很简单，不收门票换人流，有人流就能做二次消费。改造之后，整个古城分成了三个主题街区，好六街完全还原热门综艺《你好，星期六》的同款场景，怪是搭上了《捉妖记》的IP，手艺巷还引来了11家非遗体验店。前后一共招了205家优质商户，一楼的商铺百分之百租出去，租金还比本地均价高出五成。
效果来得比想象中快太多。开业三天客流就破了15万人次，满月直接冲到100万，营收破了1500万。现在夜间客流能占八成，工作日日均都能有3万人次，周末更是能到3.5万到4万。对比之前收门票的时候，一天卖票都不到20张，反差大到不敢信。
除了改运营，团队还给项目做了资产手术。之前大庸古城负债率高达86.12%，司法重整之后直接降到54.35%，归母净资产从2.9亿涨到13.18亿，2026年一季度更是升到了18.17亿。2026年5月，张家界公司顺利摘帽，从ST变回了正常上市公司。
现在估值逻辑也变了，之前按24亿的建造成本定价，现在看的是运营能力。1.8亿的改造投入加上芒果IP的加持，直接重新定义了这个项目的价值。三家上市公司也各取所需，谁都不吃亏。
芒果超媒需要给线上的IP找线下落地的出口，电广传媒擅长做文旅操盘，刚好想复制这种媒体加文旅的模式。张家界甩掉了这个大包袱，刚好能集中精力做自己的核心景区。市场也用脚投票，电广传媒近20个交易日涨超20%，表现相当抢眼。
话虽如此，大庸古城能不能一直火下去，其实还得打个问号。芒果IP带来的流量，是一过性的热度，还是能真的沉淀下来让游客反复来？暑期过后，客流能不能维持现在的水平？今年10月要上线的大庸幻境沉浸式项目，能不能把只来打卡的游客转化成常态消费？
这些问题没出结果之前，谁也不敢说这模式就百分百成功。但有一点说的没错，文旅资产的价值，从来都不在那堆钢筋水泥的房子里，在运营房子的能力里。现在全国还有大把沉睡的文旅资产，这套盘活的思路，能不能复制到更多地方，才是最值得期待的事。
参考资料：中央电视台 大庸古城项目相关报道
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