四川
一家连续四年上榜世界五百强的广州民企，曾以 2851 亿营收成为当地第一民企，却在 2019 年 9 月被认定严重资不抵债。
其老板张劲于今年 6 月终审被判无期徒刑，个人财产被全部没收，6800 多名投资人的 200 亿资金无法追回，平均每人损失近 300 万。
这家企业的大宗贸易并非真实生意，而是制造流水的工具。大宗贸易利润微薄，但能快速获取资金 —— 合同、发票、流水等单据齐全，银行、保理、信托都认可。
企业通过两种方式制造流水：一是蹭国企信用，让国企预付或拉长账期，套取资金；二是自循环贸易，同一批货在关联公司之间来回倒手，货不动单在飞，营收快速增长。2015 年到 2019 年，其营收从 593 亿飙升至 2851 亿，四年冲进世界五百强。
五百强的招牌成了信用背书，企业将虚构的应收账款包装成债权转让项目，在金交所备案后变成理财产品，募集资金 596 亿。
这些资金并未用于实业，而是被老板个人支配 84 亿，用于海内外房产、私人飞机、古董字画等挥霍，还用于兑付旧理财。2019 年 9 月公司资不抵债后仍继续募资，最终被定性为集资诈骗。
民企缺乏兜底能力，2021 年理财开始逾期，多次承诺兑付却爽约。收购的中江信托本身背负 79 亿逾期，产品底层资产全是虚的。江西国资股东将信托股权账面归零。
识别此类骗局可关注三点：一是营收质量，若营收快速增长但毛利率低、现金流与利润不匹配，可能是流量堆出来的。
二是底层资产，理财产品底层若为应收账款，需核查债务人是否为关联公司；三是兑付动作，首次违约后承诺多为拖延时间。
当前清算加速，东方集团因虚构贸易退市，国资委监管趋严，但调查可能存在阻力。投资人的资金能否追回，需从金交所底稿、股权穿透、网银数据等方面深入追查。世界五百强的招牌不会赔偿，但举着招牌的人需承担责任。
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