算力突发急跌！高“光”159363放量调整，基金经理：技术性回踩后，关注光模块等“量增+低估值”方向

来源：新浪基金

　　8月19日，算力硬件股普跌，光模块龙头悉数走低，中际旭创跌超7%，新易盛跌超6%，天孚通信跌超2%。热门ETF方面，重仓CPO龙头的创业板人工智能ETF华宝（159363）场内走低，实时成交超10亿元。

　　近期算力板块出现明显波动，创业板人工智能ETF华宝（159363）曹旭辰表示，或可解读为一次技术性回踩，中长期逻辑并未发生改变。

　　首先，曹旭辰指出，本轮反弹行情的核心驱动并非此前表现活跃的存储芯片或涨价PCB板块，而在于以英伟达、微软、亚马逊等科技巨头为代表的M7头部企业，以及Palantir、MongoDB等AI软件领域的潜力品种。存储类个股虽在反弹末期表现强势，但其快速上涨更多体现为短期资金行为。

　　曹旭辰认为，当前行情具备明显的结构性修复特征，具备“量增”、“低估值”、“优质基本面”的个股被视为具备持续性的方向。相比之下，存储及半导体设备等涨价品种虽短期涨幅显著，但更多属于情绪催化下的加速行情，其基本面支撑相对有限。

　　从海外市场表现看，近期Anthropic年度经常性收入（ARR）数据及OpenAI暂停高端算力扩建的消息引发全球市场震荡。上述两家机构占据微软、亚马逊等云厂商约30%的订单，是英伟达的重要增量客户。然而，相关云厂商股价表现昨晚表现平稳，而存储厂商、光模块企业跌幅较深。当前调整主要反映前期涨幅过高的动量股回调压力，而非行业基本面恶化。

　　从技术形态看，头部云厂商及英伟达股价维持在新高附近震荡蓄势，而动量驱动的硬件类个股则承压于60日均线下方。曹旭辰认为，这一分化或预示后续动量效应逐步减弱，而具备基本面支撑的龙头标的有望获得资金持续关注。

　　映射至A股市场，曹旭辰指出，8月上旬科技板块经历一轮明显的B浪反弹，受部分企业FCC相关事项影响，中小市值个股弹性较大。展望技术性回踩后的走向，具备“量增”及“低估值”的算力芯片、光模块、服务器等细分领域，有望成为优质alpha的主要来源，关注基本面扎实、业绩确定性较强的方向。

　　布局高“光”主线，创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408）重点布局光模块CPO龙头，兼顾AI应用。标的指数“中际旭创+新易盛+天孚通信”含量约40%，是AI算力核心旗手。创业板人工智能ETF华宝（159363）最新规模约70亿元，近6个月日均成交超10亿元，规模、流动性领跑同标的指数8只ETF。

　　数据来源：沪深交易所等，根据国证指数，截至8月18日，创业板人工智能指数新易盛、中际旭创、天孚通信含量分别为13.38%、13.11%、10.7%。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

　　ETF基金相关费用说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金。场内交易费用以证券公司实际收取为准，不收取销售服务费。

　　联接基金相关费用说明：创业板人工智能ETF发起式联接C不收取申购费；赎回费7日以内为1.5%，7日（含）以上为0%；销售服务费为0.3%。创业板人工智能ETF发起式联接A申购费100万元以下为1%，100万元（含）-200万元为0.6%，200万元（含）以上为1000元/笔；赎回费7日以内为1.5%，7日（含）以上为0%；不收取销售服务费。

　　风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11，指数2021-2025年年度涨跌幅分别为：17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%、106.35%，同期指数年化波动率为23.73%、27.34%、38.02%、45.42%、41.1%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。根据基金管理人的评估，创业板人工智能ETF华宝风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。