古麒绒材上半年盈利能力小幅下滑，每股收益同比出现明显回落：7.73亿元存货占用大量资金，资金周转效率受限，羽绒价格波动持续扰动业绩

深圳商报·读创客户端记者 穆砚

8月19日晚间，安徽古麒绒材股份有限公司（以下简称“古麒绒材”或“公司”）发布2026年半年度报告。公司上半年营收实现稳步增长，但净利润、扣非净利润、每股收益同比小幅回落，盈利增速出现小幅放缓。得益于经营改善，公司经营活动现金流净额大幅转正，资产、净资产规模同步稳步扩容，财务结构整体稳健。报告期内公司大幅加码研发投入、新增多项专利技术，有序推进募投项目建设，落地股权激励与股份回购计划，并新设供应链孙公司完善业务布局。不过公司同时提示多重经营风险，高额存货规模压制资金周转效率，羽绒原材料价格高位波动扰动盈利空间，新增产能未来存在消化不及预期隐患，叠加行业供需变化带来的价格下行压力，公司后续业绩稳定性仍存不确定性，公司本期半年度不实施任何权益分派方案。

财报显示，2026年上半年，公司实现营业收入564188322.63元，同比增长5.07%；归属于上市公司股东的净利润92978395.62元，上年同期98396377.43元，同比下降5.51%；扣除非经常性损益的净利润91654971.12元，上年同期96232365.40元，同比下降4.76%。经营活动产生的现金流量净额107663460.75元，上年同期为-143155004.37元，同比变动175.21%，基本每股收益0.4649元，同比下降25.20%，稀释每股收益0.4649元，加权平均净资产收益率5.58%。截至报告期末，公司资产总计2365563510.78元，较上年度末增长10.32%，归属于上市公司股东的净资产1676064539.54元，较上年度末增长3.03%。

公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

古麒绒材称，羽绒价格受到上游屠宰业供给情况、下游羽绒制品行业需求情况、行业内企业库存储备情况等多种因素影响，呈现波动的态势。在销售端，原料价格直接传导至产品售价，直接影响公司销售收入规模；在成本端，本行业企业普遍需进行一定存货储备，报告期末公司存货金额77,301.96万元，公司原材料占主营业务成本的比例84.18%，原材料价格的变动对主营业务成本影响较大。在上述背景下，原材料及羽绒产品市场价格的波动会影响公司业绩。

报告期末，公司存货的账面价值为77,301.96万元，金额较大。为快速响应客户的差异化需求，也为了应对原材料价格波动的风险，行业内企业普遍需要进行一定的存货储备。随着公司业务规模的扩大和产品规格种类的增加，存货规模可能进一步增大。较大的存货余额会影响到公司的资金周转速度和经营活动现金流，降低资金使用效率。

目前羽绒市场价格处于相对高位，若未来上游原材料市场供给大幅上升、或下游羽绒产品的终端需求不及预期，导致羽绒价格大幅下降，则可能导致公司营业收入下降、毛利率下降，使公司面临净利润下降的风险。

此外，公司“年产2,800吨功能性羽绒绿色制造项目(一期)”，投产完成后预计有2000吨产能逐步释放，公司整体产能水平实现较大幅度增长，该产能规划基于公司对未来市场的合理预期，但如果未来行业政策、市场环境、下游市场需求等出现重大不利变化或者公司市场开拓不及预期，可能导致募投项目投产后新增产能不能及时消化的风险。

公司主营业务聚焦于高品质羽绒产品的研发、生产和销售，主要产品为鹅绒、鸭绒，产品主要应用于服装、寝具等制品领域。

报告期内全部营业收入来自国内市场，其中鹅绒产品实现营业收入176543452.09元，鸭绒产品实现营业收入386100188.31元，其他业务实现营业收入1544682.23元。公司参与多项国家标准制定，拥有CNAS权威认可的检测中心，是国家级“绿色工厂”，报告期内新增授权实用新型专利2项，截至2026年6月30日，公司拥有发明专利15项，实用新型专利58项。报告期羽绒原材料市场价格总体呈现上涨趋势，公司依靠安全库存降低成本压力，民用加军用双轮驱动客户格局逐步形成，高蓬松度、高绒子含量订单占比稳步上行。

报告期内，公司研发投入15095151.16元，同比增长53.55%，主要系本期研发项目与进度同比增加所致。投资活动产生的现金流量净额-132226994.14元，主要系购买的银行理财产品增加所致，筹资活动产生的现金流量净额-78742.84元。募投项目年产2800吨功能性羽绒绿色制造项目（一期）、技术与研发中心升级项目按计划有序实施。2026年8月，公司推出上市后首份限制性股票激励计划草案，拟以9.01元/股的价格向35名核心骨干首次授予102万股限制性股票，预留18万股。公司落实质量回报双提升行动方案，开展股份回购，截至2026年7月31日，累计回购110万股，占公司总股本的0.55%。

截至2026年6月30日，报告期末普通股股东总数15874户，谢玉成为公司控股股东，实际控制人为谢玉成、谢伟。2026年5月29日，公司部分首发前股份解除限售，实际解除有限售条件股份68779250股。报告期内，公司新设立控股孙公司六安瑞麒绒国际供应链有限公司，持股比例51%，注册资本1000万元。公司不存在重大诉讼仲裁、处罚整改情况，不存在控股股东及其他关联方非经营性资金占用、违规对外担保事项。

审读：陈光强