发改委重要“增量”经济政策，面向哪个领域？

文/《清华金融评论》王茅

在8月公布宏观经济数据之际，国家发展改革委牵头推出“增量”政策，加大对民间投资项目支持力度。这个项目总资金8000亿元，是给重大项目补充资本金的“准财政”资金，由三大政策性银行运作。

8月公布的部分宏观数据表现

国家统计局 8月17日公布的数据显示， 1—7月份，全国固定资产投资（不含农户）260328亿元，同比下降6.7% ， 其中国有控股固定资产投资同比下降 3.3%， 民间固定资产投资同比下降 9.4%。

数据来源：国家统计局

分产业看，第一产业投资5329亿元，同比下降0.5%；第二产业投资97709亿元，下降2.1%；第三产业投资157290亿元，下降9.5%。

1—7月，社会消费品零售总额287744亿元，同比增长1.2%。其中，除汽车以外的消费品零售额265142亿元，增长2.7%。7月份，社会消费品零售总额39022亿元，同比增长0.6%。

2026年前七个月社会融资规模增量累计为22.25万亿元，根据前值（前六个月新增20.84万亿元）计算，7月单月新增社融约为1.41万亿元。前七个月人民币贷款增加10.38万亿元，根据前值（前六个月新增10.72万亿元）计算，7月单月人民币贷款减少3400亿元。

出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度

今年7月中旬公布的数据显示，我国二季度GDP同比增长4.3%，结合一季度GDP同比增长5.0%，今年上半年GDP增长4.7%。而2026年全国两会确定的GDP增长预期目标是4.5%—5%‌，在实际工作中努力争取更好结果。经济增长存在一定的惯性，二季度GDP增长4.3%，三季度增幅存在进一步下滑可能，事实上，7月份经济数据亮点有限。

8月18日，中国人民银行发布2026年第二季度中国货币政策执行报告。报告显示，下阶段，中国人民银行将及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给，推动经济持续向新向优向好发展。其他各部委也有类似的表态。

据新华社8月17日报道，国家发展改革委副主任岳修虎近日主持召开工作会议，部署加快推进2026年新型政策性金融工具投放工作，加大对民间投资项目支持力度。下一步，国家发展改革委将积极会同有关方面，进一步加快推进2026年新型政策性金融工具各项工作。

国家发展改革委牵头的“增量”项目，加大对民间投资项目支持力度

参加本次会议的，除了国家发改委、部分地方发改委，还有国家开发银行、进出口银行、农业发展银行。从参会部门来看，这个政策已经不仅停留在确定方向阶段，而是开始着手落地政策。

这次会议，明确了要加快2026年新型政策性金融工具的落地。其中的“增量”，就是明确提出，加大对民间投资项目支持力度。这次部署涉及资金8000亿元，要求加速落地，重点向民间投资倾斜。

这8000亿元资金，是给重大项目补资本金的“准财政”资金，由三家政策性银行运作。关键在“资本金”。很多项目不是没有需求，而是自有资金不够，达不到银行贷款门槛。这笔钱先补上缺口，商业银行贷款才跟得进来。所以这笔资金本质是“杠杆钱”，政府出一点，撬动银行和社会资本跟投。

2026年这类资金总规模为8000亿元，比2025年的5000亿元多出3000亿元，是近年力度最大的一次。参考去年，5000亿元支持了2300多个项目，撬动总投资约7万亿元——每投1块钱，拉动约14块钱社会投资。今年按同样比例估算，有望带动约11万亿元总投资。

需要指出的是，过去这类政策性资金更多流向国资平台、大型基建。这次明确加大对民间投资项目的支持，产业类、市场化民间项目配额明显提升。民营企业当前有机会参与先进制造、科技创新、绿色低碳、新型基础设施等领域。

这次“增量”政策效果，可从8月底公布的领先指标——采购经理人（PMI）指数中，看出些许端倪。

编辑 | 王茅

审核丨秦婷

责编 | 兰银帆

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