如何看这一波首席经济学家变动潮？角色价值与执业边界正重新定义

财联社8月19日讯（记者 林坚 实习记者 王瑞婕）作为券商研究实力与市场影响力的“名片”，首席经济学家的人事动向始终是行业关注的焦点。据记者统计，年内已有6家券商完成相关调整。加上2025年，不到两年，就有13家券商有所调整。

在这波首席经济学家的变动中，记者调研发现，也呈现了不少新的变化。

其一，证券业整体步入新老交替的发展阶段，首席经济学家群体也同步开启代际传承，一批见证并参与中国证券业成长的初代领军者陆续到龄退休，平稳谢幕。

今年1月，湘财证券首席经济学家李康正式到龄退休；2月，广发证券全球首席经济学家、产业研究院院长沈明高到达法定退休年龄，不再担任相关职务；7月，中金公司首席经济学家、研究部负责人、中金研究院院长彭文生同样因到龄卸任。彭文生卸任后，由‌缪延亮‌接棒担任首席经济学家。

在有序的退休交接之外，2026年的行业也留下了一份遗憾。前著名首席经济学家高善文博士年内离世，引来业内一片惋惜之声。作为国内宏观研究领域的标杆人物，高善文深耕宏观经济与资本市场研究近三十年，搭建并深刻塑造了中国宏观研究的专业框架，影响了数代青年研究者与市场投资者。

其二，与老将退休相伴相生的，是中生代研究中坚力量的市场化流动持续加速，首席经济学家跨平台转会已从个例演变为行业常态。

今年4月，华西证券原首席经济学家兼研究所副所长刘郁加盟兴业证券，出任首席经济学家、研究院副院长；8月，原国泰君安首席经济学家何海峰履新中信建投，出任全球首席经济学家；同样也在8月，原信达证券宏观首席分析师解运亮加盟财达证券，担任首席经济学家。

事实上，首席经济学家的跨机构流动趋势早已显现。2025年以来，已有多位研究人才履新头部券商首席岗位，包括方正证券燕翔（华福证券原首席）、国金证券宋雪涛（天风证券原宏观首席）、国信证券荀玉根（国泰海通原首席）等，市场化人才流动的活跃度持续提升。

其三，伴随着券商国际化业务布局扩容与研究业务的深度转型，“双首席”架构正成为行业新风向，越来越多的券商通过分设不同定位的首席岗位，对研究资源进行区别化分工。

所谓“双首席”，即同时设立境内首席与全球首席，或搭配产业首席，分别覆盖本土宏观研究与海外市场、产业赛道研究。目前，中信建投、兴业证券、东吴证券、中银证券、中信证券、申万宏源、广发证券均已落地这类配置。随着行业并购整合的推进与国际化布局的深化，未来有望有更多券商加入“双首席”配置的行列。

其四，对首席经济学家的要求变得更加细化。

自2022年中证协首次明确首席经济学家的管理要求以来，行业监管与机构内部管理不断升级。记者调研了解到，当前的管理导向呈现出鲜明的双向特征。既鼓励首席经济学家发挥专业优势积极发声、解读政策，也对执业合规性、研究专业性提出了更严格的约束。

券商首席经济学家一览。

“双首席”配置成为新趋势

在一系列变化中，“双首席”架构，成为行业最突出的新趋势，这值得关注。

聚焦新配置的券商，中信建投方面，何海峰正式履新，负责全球宏观与战略研究，而境内全域研究则继续由首席经济学家黄文涛负责；兴业证券同样也是，刘郁加盟兴业证券，原首席经济学家王涵转任全球首席经济学家，二者分工有所不同。值得一提的是，上一次有此设置的是东吴证券，2024年底，芦哲任首席经济学家，原首席陈李转任全球首席经济学家。

目前，有“双首席”配置的券商还有中银证券、中信证券、申万宏源等。中银证券方面由管涛出任全球首席经济学家，徐高任总裁助理兼首席经济学家；中信证券明明任首席经济学家，Leif Eskesen任国际首席经济学家；申万宏源则走出了另一条双首席路径，赵伟任公司首席经济学家负责宏观研究，任职20年的老将杨成长继续担任研究所首席经济学家。

值得注意的是，广发证券此前已形成郭磊与沈明高的“双首席”配置，随着沈明高退休，其全球首席经济学家岗位目前处于空缺状态，后续补位人选备受行业关注。

鼓励首席经济学家专业发声

人事调整之外，首席经济学家的角色价值与执业边界也在被重新定义。

据记者统计，金融业目前共有超过70家机构设立了首席经济学家岗位，除了券商，还有银行、基金、保险等各类金融机构。在财联社与首席经济学家以及研究所相关负责人的沟通中发现，随着资本市场的发展、证券业的转型以及监管层面的导向，首席经济学家的角色价值迎来重估。

一方面，资本市场的大力发展需要首席经济学家的专业发声，在这一时代背景下，监管也多次鼓励券商发挥专业智库作用。证监会明确提出，要发挥好首席经济学家和行业机构的研究专长，讲好中国“股市叙事”，营造积极的市场舆论环境，在合理引导市场预期、增强投资者信心方面发挥积极作用。

这就体现在首席经济学家发布研究观点，以及参与政策研讨、建言献策等方面。记者就曾在《券商首席成高规格会议“常客”，银河证券首经赴总理座谈会发言，释放什么信号？》有过报道，不少券商首席经济学家成为总理座谈会等高层级会议的“常客”。

此外，中证协按季度召开证券基金行业首席经济学家例会，邀请监管部门、政府机构相关负责人参会，搭建市场研究与政策决策的沟通平台，引导首席围绕宏观经济、资本市场运行开展专业研判，为政策制定提供市场化参考视角。

值得关注的是，中证协也将券商首席积极正面发声、参与政策建言献策，纳入证券行业文化建设实践评估的加分项，从考核层面激励机构强化首席研究团队建设。

严管首席经济学家的执业合规问题

另一方面，伴随着近年来部分首席经济学家发生过声誉舆情问题，监管层面也对首席经济学家研究发声的合规性、专业性提出更高要求，从研究质量到传播规范，约束边界持续明确。

2022年，中证协最早就发布过《关于加强行业机构首席经济学家自律管理的通知》，首次对首席经济学家的管理进行了明确。到了2024年，中证协再度向券商发布了《关于进一步加强行业机构首席经济学家自律管理的通知》，从多方面对首席经济学家的任职、聘请、参加活动或对外发声等行为提出了细化要求。

综合财联社了解到的情况，目前首席经济学家管理方面主要有两个方面。

一是执业声誉。首席经济学家必须为券商正式员工，完成证券从业人员执业登记，禁止以兼职、顾问等“编外”形式挂名履职并对外公开发布研究观点；券商聘任前需对候选人开展背景调查，重点核查专业胜任能力、执业声誉、过往监管处罚记录，不得聘任存在不良执业声誉的人员；若首席在一定期限内多次因不当言行引发声誉风险，或造成严重不良影响，机构须从重处理直至解聘。监管多次明确，券商应督促首席经济学家珍惜行业和个人声誉。

二是对外发声。首席经济学家发声需基于严谨研究逻辑与合法合规数据来源，不得编造、传播虚假或误导性信息，不得泄露保密信息与未公开信息；需正确把握大政方针导向，不得使用低俗、煽动性表述，不得基于个别数据夸大行业或市场整体风险。此外，首席经济学家不得通过个人自媒体、私域渠道私自发布涉及宏观经济、市场走势的专业研判。

（财联社记者 林坚 王瑞婕）