河北
来源：市场资讯
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研报正文
【沪铅】
周二沪铅主力 PB2609 合约期价日内窄幅震荡，夜间冲高回落，伦铅震荡。现货市场：上海市场驰宏铅报 15880-15950 元/吨，对沪铅 2609 合约升水 50-100 元/吨。持货商出货分化加剧，部分因货量有限，报价坚挺或暂停出货，部分则随行出货。主流产区报价对 SMM1# 铅均价贴水 20 元/吨至升水 50 元/吨出厂。再生铅炼厂出货积极性一般，市场流通货源有限，再生精铅报价对 SMM1#铅均价贴水 100-0 元/吨出厂。
整体来看，下游电池消费未有明显改善，原料维持刚需采购，铅锭库存维持高位，持续抑制铅价。供应端增减并存，部分电解铅炼厂检修，但部分再生铅炼厂复产，部分抵消电解铅产量减少的提振。短期看，多空因素交织，铅价单边趋势不强，窄幅震荡为主，持续关注消费端改善情况。
【沪锌】
周二沪锌主力 ZN2609 合约日内窄幅震荡，夜间下跌，伦锌收跌。现货市场：上海 0#锌主流成交价集中在 25575~25765 元/吨，对 2609 合约升水 10-20 元/吨。锌价小幅下滑，部分下游点价接货，多数下游维持观望，现货交投改善但程度有限，贸易商现货成交依旧偏弱，升水上涨乏力。
整体来看，美伊战事及谈判进展持续陷入僵局，国际油价再度上涨，加剧了市场对美国通胀上行风险的担忧。同时，欧美长债收益率高企， 30 年期美债收益率再创 2007 年来新高，拖累市场风险偏好，锌价受抑下行。随着近月交割临近，LME0-3 升水持续两天高位回落，流动性风险有望阶段性缓解，但内外结构性矛盾尚存，锌价难以深跌。短期宏观情绪较弱，预计锌价高位震荡偏弱运行，持续关注伦锌结构及库存变化。
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