宇树科技上市背后，润阳科技掘金特种机器人千亿赛道

财观站讯：8月19日，宇树科技（688836.SH）正式登陆科创板，开盘价高达1100元/股，大涨629.44%，较150.80元/股的发行价大幅上涨949.20元，市值达4449亿元。

本次宇树募集资金总额为60.99亿元，实现明显超募。据悉，其所募资金超85%投向研发，包括智能机器人模型研发、机器人本体研发、新产品开发以及智能机器人制造基地建设四大项目。

资本市场对宇树科技的追捧，核心在其领先的机器人商业化能力。

招股书显示，宇树科技2023年至2025年营业收入由1.59亿元增长至16.99亿元，复合增长率高达226.78%。2025年人形机器人出货 5500 台，成为第一大收入来源。2026年上半年，宇树实现营收11.52亿元，同比增长48.54%，净利润达2.74亿元。

宇树科技董事长王兴兴曾在路演中提及“行业内主营业务与公司相近的可比上市公司及拟上市公司多数尚未实现盈利，公司则实现较强的盈利能力，尤其在人形机器人领域。”

商业化落地能力，已成为机器人板块估值核心支撑。宇树科技之外，具身智能另一条差异化路线也在加速落地。

近日，A 股上市公司润阳科技（300920.SZ）控股子公司上海润科具能在2026榆林人工智能 + 产业链发展交流大会上，再度斩获重磅合作，与榆林智能无人装备创新中心、榆林赛易智能科技有限公司签署三方战略合作协议，聚焦矿山核心应用场景，推进其“半人马”特种机器人的规模化落地部署。

半人马机器人，差异化路径

宇树科技的业绩增长，核心来自双足人形机器人放量，场景集中于科研教育，但通用人形机器人不是具身智能全部。

业内人士指出，通用双足人形机器人极致模仿人体外形，在泥泞、台阶、陡坡等复杂地形却易倾覆，且整机负载有限，具备局限性。

而聚焦矿山、消防、油田等高危作业场景的特种机器人，更强调重载、防爆、全地形通行等硬性指标。

润阳科技子公司润科具能近期发布的“半人马”特种机器人，凭借“实用主义”构型，引发业内关注。

与宇树科技人形机器人不同，半人马机器人聚焦矿山、消防、油气田等高危作业场景，产品采用“上半身双臂灵巧操作+下半身轮足平台”的复合结构。上半身搭载人形双臂与自研灵巧手，可完成拧控阀门、清理障碍物、转运伤员、检修设备等精细操作；下半身采用四轮足复合底盘，平整路面切换轮式高速行进，台阶、陡坡、泥泞工况切换足式支撑，具备高越障能力。可零半径原地转向。

据悉，其常规负载达100至120公斤，极限静态承重达 210 公斤，数倍领先市面同类产品。该复合构型改善双足人形机器人“扛不动、站不稳、续航短”的普遍痛点。

技术壁垒上，润科具能提出 "具身智能 2.0" 三位一体体系，涵盖独创复合本体、自研多模态触觉电子皮肤、空间智能决策系统。其中，多模态柔性触觉电子皮肤可同步采集压力、温度、摩擦力、物体纹理等信号，强化机器人感知力；空间智能决策系统则依托矿山、消防等实景采集数据迭代模型，形成“实景落地—数据采集—算法迭代”的正向数据飞轮。

同时，半人马机器人的整机电机、传感器、控制器等核心零部件国产化率超过95%。

消防、矿山合作，验证商业化能力

得益于创新的产品形态、高技术壁垒，润阳科技旗下半人马机器人商业化能力领先行业。在WAIC2026展会期间，润科具能与上海华燕消防工程达成战略合作，锁定 100 台半人马机器人意向订单，标志着产品从技术样机走向商业化落。

量产节奏方面，润科具能规划 2026 年第四季度启动小规模量产，是国内特种轮足机器人商业化进度较快企业之一。

此次榆林的三方战略合作，是润科具能在矿山场景的突破性进展，标志着半人马机器人从实验室走向规模化落地。

据悉，三方将围绕真实工况验证、关键技术整合、定制化解决方案研发三大维度展开合作。

榆林智能无人装备创新中心提供独家矿区场景与测试平台，推动半人马机器人入驻真实煤矿井下作业环境，全方位采集复杂工况下的场景数据，为机器人算法优化提供精准、详实的一手数据支撑。榆林赛易智能科技则提供防爆级域控制器技术，对机器人本体控制系统进行深度适配，使其满足井下高瓦斯、高粉尘、高潮湿环境的安全生产标准。

在关键技术整合方面，三方将以半人马机器人成熟硬件平台与智能算法体系为核心，结合煤矿井下巡检、设备运维、隐患排查、危险处置、应急救援等细分作业需求，联合研发定制化、场景化、规模化的智能解决方案，针对性替代井下高危、繁重、重复的人工岗位，切实降低矿山作业安全风险、提升智能化作业效率。

润科具能董事长钱碧瑞表示，“榆林拥有全国最迫切的煤矿智能化改造需求，是检验工业智能装备性能的绝佳试验场。半人马机器人全程围绕矿山、特种作业等极端复杂环境量身打造，本次合作是产品从概念走向实用装备的关键性一步。”

据悉，润科具能后续还将携全新迭代新品亮相世界机器人大会（WRC）。

具身智能真实价值，推动润阳科技估值重构

宇树科技上市为整个具身智能行业树立估值锚点，也吹响行业下半场竞争的号角：赛道竞争的重心，正由炫酷的技术秀场，转向产业端的订单、场景落地与商业兑现能力。人形机器人之外，聚焦垂直特种场景、解决产业真实痛点的特种机器人，正走出独立成长曲线。

在此产业浪潮之下，润阳科技依托旗下半人马轮足复合机器人的商业化突破，走出“材料 + 特种机器人” 双轮驱动的差异化路径，推动公司从发泡材料存量赛道切换至特种机器人高景气赛道，打开资本市场估值重构窗口。

行业层面，国内高危场景 “机器换人” 需求持续释放，特种机器人行业保持较高景气度，应急救援、极限作业细分赛道维持高速增长，市场替代空间广阔。赛道可观的成长空间，有望彻底改写市场对润阳科技的估值叙事。

硬科技产业的马拉松，最终属于能够创造实际产业价值的破局者。润阳科技依托半人马机器人卡位特种机器人赛道，且商业化落地能力在消防、矿山场景频频验证。未来，润阳科技材料主业提供稳定基本盘，特种机器人业务打开成长空间，其价值重估值得期待。