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汇通财经讯——富国银行分析指出，黄金历经数月调整后利空基本消化，加息预期降温、中东局势缓和推动金价回暖。亚洲投资者与各国央行持续增持，为金价提供坚实底部支撑。黄金短期存在技术面波动风险，但长期风险收益比优异，对冲价值突出，机构预判金价年内仍有上行空间，长期牛市逻辑稳固。
汇通财经APP讯——2026年以来，黄金受美国实际收益率走高、美联储加息预期升温影响持续调整，但市场底部支撑力量始终稳固。
富国银行投资研究所最新市场分析指出，随着市场加息预期逐步降温，叠加亚洲投资者与各国央行持续增持黄金的刚性需求，金价已迎来修复行情，年内仍有11%的上涨空间。整体来看，黄金短期存在小幅波动风险，但长期上涨逻辑未被打破，资产配置价值依旧突出。
金价开启修复行情，多重利好托底短期走势
经历五个月的弱势调整后，黄金市场行情迎来明显回暖。富国银行策略师团队表示，中东局势缓和带来的谈判预期，以及市场对美联储加息预期的降温，共同推动金价重回上行通道。8月首周金价累计涨幅超7%，创下今年1月以来最佳单周表现，同时黄金ETF资金流出态势彻底企稳，逐步转为净流入，市场投资情绪持续修复。
回顾本轮调整行情，自2026年3月起，美国通胀调整后的实际收益率持续上行，黄金作为无息资产，相比各类生息资产配置吸引力下滑，叠加市场对美联储紧缩政策的担忧，金价持续承压。但市场忽略了黄金的底层支撑韧性，2026年上半年全球黄金需求始终保持稳健态势，成为金价抗跌的核心底气。
亚洲需求韧性凸显，央行购金持续发力
尽管上半年全球黄金现货价格下行，但区域市场走势分化显著，亚洲市场成为全球黄金的核心托底力量。在亚洲大国等关键市场低利率环境、地缘不确定性、通胀风险的多重因素影响下，亚洲投资者持续逢低增持黄金。数据显示，上半年亚洲交易时段金价累计上涨13%，充分体现本土买盘的支撑力度。与此同时，地缘与市场风险加剧，推动各国央行在今年二季度重启增持黄金，官方储备购金需求持续扩容，进一步夯实金价底部支撑。
基于供需端的多重利好，富国银行维持贵金属板块整体看多基调，但考虑到美国货币政策带来的外部逆风，机构微调了金价预期，将2026年末黄金目标价下调至每金衡盎司4900至5100美元，2027年末目标价调整至5400至5600美元。
风险收益比大幅优化，长期配置价值凸显
富国银行全球股票与实物资产策略主管萨米尔·萨马纳（Sameer Samana）表示，黄金当前的投资性价比已大幅反转，经过年初历史高点超20%的深度回调后，市场绝大多数利空因素已充分计价。当前期货市场定价的美联储2至3次加息预期，已完全体现在金价走势中，而后续大幅加码加息的概率极低，通胀压力已不足以支撑极致紧缩政策。
从技术盘面来看，黄金短期仍存在震荡调整风险，不排除下探3500美元的可能，同时4500至4900美元区间存在前期套牢盘出逃带来的技术阻力。但从宏观长周期分析，高油价、高利率最终会拖累美国经济增速，倒逼美联储重启宽松货币政策，为金价长期上行打开空间。
黄金具备独特对冲属性，成组合核心保障资产
相较于股票、债券等传统资产，黄金的抗风险优势十分突出。历次经济衰退与货币紧缩周期中，黄金回撤幅度远小于多数风险资产，且极少出现断崖式暴跌，走势稳健性极强。在传统股债资产同步走弱的市场环境中，黄金往往能够逆势保值增值，具备无可替代的分散对冲作用。
当前黄金深度调整后估值合理，下行空间有限、上行潜力充足，依旧是长期资产组合的核心避险配置标的。
结语
总体而言，黄金短期受制于美国货币政策存在震荡反复，但亚洲刚需、央行持续购金、利空充分计价三大核心逻辑不变。短期波动不改长期牛市格局，后续随着加息预期进一步降温、经济放缓压力显现，金价将开启稳步修复行情，年内上行空间值得期待。
现货黄金周线图 来源：易汇通
北京时间8月19日10:10 现货黄金 报 4355.06 美元/盎司
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