四川
封面新闻记者 姚瑞鹏
8月17日晚间，国产AI芯片龙头寒武纪（688256）发布公告，披露2023年限制性股票激励计划预留授予部分第一个归属期的股份归属结果。
本次合计完成归属限制性股票59.76万股，其中56.1万股定向发行新股将于8月20日正式上市流通，涉及激励对象共124人。以8月17日公司股票1156元/股的收盘价估算，本次归属股份对应人均持股市值约557.12万元。自2023年11月激励计划推出至今，寒武纪股价累计涨幅超730%，与调整后49.4元/股的授予成本形成巨大价差，这笔伴随AI算力产业爆发落地的股权激励，因显著的财富效应迅速引发市场高度关注。
三年考核周期落地
业绩达标解锁首期权益
记者梳理寒武纪公告获悉，这批即将流通的股票来自公司2023年底推出的员工股权激励计划——公司以远低于市价的优惠价向核心员工发行股票，权益与公司业绩、个人考核深度绑定，达标后方可分批次解锁交易。
2023年11月方案正式敲定，初始认购价75.10元/股，考核期覆盖2024至2026年，分三期按40%、30%、30%的比例解锁。2024年9月，公司向129名核心员工授予预留激励名额。2026年7月，因期间实施分红送股，认购价下调至49.40元/股，待解锁股份数量同步调整，同日公司确认第一期解锁条件全部达成。
第一期解锁的公司业绩门槛为2024年营收不低于11亿元，当年寒武纪实际营收11.74亿元，超额完成目标，公司层面可100%解锁。最终共有124名员工成功解锁对应股份，合计59.76万股。原129名预留激励对象中，5人因离职丧失资格，少量员工个人考核未达最高等级，最终实际解锁比例约39.18%，略低于40%的理论上限。
人员构成上，这124人分为两个层级：6名董事、高管及核心技术人员（陈帅、刘少礼等）人均解锁1.192万股，按当前股价计算单人对应市值约1377万元；其余118人均为研发、业务线核心骨干，以一线技术岗为主，人均解锁约0.45万股，对应市值约518万元。本次解锁股份中，56.10万股为公司定向发行新股，将于8月20日正式上市流通，剩余3.66万股来自公司此前从二级市场回购的股票。
算力红利放大激励效应
长效绑定成行业共识
本次股权激励引发市场广泛热议，核心是产业周期下股价与业绩双重爆发形成的财富杠杆。2023年11月激励计划推出时，寒武纪股价约为139元/股；截至2026年8月17日收盘，公司股价已达1156元/股，区间累计涨幅超730%。而员工实际认购成本仅为49.40元/股，市价与成本价相差超20倍，是本次事件持续受关注的核心原因。
股价上涨的背后是基本面的跨越式成长。2025年寒武纪全年营收64.97亿元，同比增长453.21%，上市以来首次实现全年盈利；2026年上半年延续高增长，实现营收59.96亿元、归母净利润23.11亿元，同比增幅分别达108.13%、122.61%。随着国产大模型规模化落地，AI算力需求持续释放，寒武纪云端训练与推理芯片加速渗透核心场景，企业价值进入集中兑现期。
“这不是孤立的造富事件，而是AI产业周期与企业长效激励机制共振的必然结果。”券商分析师张所霖接受记者采访时表示，AI芯片行业技术迭代快、研发周期长，核心人才稳定性直接决定企业技术护城河。寒武纪将员工收益与公司营收增长深度绑定，既降低了早期人才流失风险，也让核心团队共享行业爆发红利，符合半导体行业高风险、高回报的人才激励规律。
同时业内人士指出，当前国内半导体行业人才竞争已从短期薪资比拼转向长期价值绑定，中微公司、北方华创等龙头均已推出大覆盖面股权激励。“寒武纪今年7月又推出新一轮500万股限制性股票激励计划，覆盖945名员工，占员工总数超85%，说明企业已形成‘业绩增长—股权增值—人才留存—技术突破’的正向循环，对国产硬科技赛道具备参考价值。”
根据公告，本次仅为预留授予部分的第一个归属期，后续两期权益将在满足对应年度业绩条件后解锁。市场分析普遍认为，本次上市流通股份仅占公司总股本的0.10%，整体规模有限，对二级市场冲击较小，其行业示范意义远大于实际减持压力。
股市有风险，入市需谨慎。
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