河南
那个大眼儿穿肚兜的旺仔，正在遭遇实打实的“中年危机”。
事情得从旺旺创始人蔡衍明的一封内部信说起。老爷子直接把2026财年一季度净利润暴跌38%的事，定性为“重大经营危机”。你没听错，38%！这不是小打小闹，这是断崖式下跌。
还有更扎心的，“旺旺最大的对手竟是糖”也突然冲上热搜。
这个陪伴80、90后长大的零食品牌，居然被网友集体喊话：减糖！
旺旺二代掌门人蔡旺家一看，先是礼貌感谢大家支持，随后反手转发了官号的一条帖子，配图是旺旺旗下的无糖饮品和低糖系列——有拳头产品的减糖版，还有主打健康食品的子品牌FixXBody。
这画面就有点尴尬了。
网友喊“减糖”，旺旺说“我减了”。带入蔡旺家转帖子的心情，估计就仨字儿：白干了。
创始人的内部信和二代掌门人对网友喊话的回应，都说明了一件事：消费者似乎已经悄悄把旺旺给“戒”了。而旺旺，早就知道自己“病了”，虽然开了药，但病情似乎更重了。
为什么？答案就在蔡衍明老爷子的内部信里。
当年追着旺仔牛奶广告跑的80、90后，现在已经到了端起保温杯、看见糖就害怕的年纪。不是不爱了，是真不敢吃了。一瓶245ml的旺仔牛奶，含糖量都快赶上一天的建议上限了。
那旺旺不知道吗？知道。2012年蔡旺家当上首席营运官后，低糖无糖产品就陆续上线了。那问题出在哪儿？旺旺始终没放下旺仔牛奶、雪饼这些老辈子的拳头单品，把无糖、低糖的食品当成了“配菜”，新品虽然有贡献，但还接不起大盘。不过现在的年轻消费者可不吃这套，买零食先翻配料表，毕竟他们对旺旺没有童年滤镜。
曾经的主力军不敢吃了，现在的年轻人又不想吃了。就连渠道也经历了洗牌。
蔡衍明在信里倒也坦诚，说“与经销商客户的合作多年未能与时俱进”，造成客户流失、利润下滑。
一边是零食量贩、直播电商这类新兴渠道高速跑量，另一边赖以起家的传统批发渠道却在持续收缩。如今的经销商，早已不是过去主动争抢旺旺货源的状态。传统大卖场客流不断下滑，不断挤压传统批发的生存空间。想要留住愿意继续并肩的经销商，旺旺需要拿出更有吸引力的政策激励。
旺旺“中年危机”背后，是30年的老本要吃光了吗？
有人说，是二代掌门人接不住旺旺。蔡旺家干了十多年，撑场面的还是旺仔牛奶、雪饼、仙贝这些老面孔。
数据不会骗人。2025财年营收244个亿创了新高，净利润却下滑了11.5%。典型的忙了个寂寞。
旺旺也不是就原地躺平了，搞事业部改革、加营销投入，结果运营成本猛涨14.2%(2025财年)，利润被进一步挤压。到了2026财年一季度，净利润直接暴跌38%。这才让创始人亲自写下“重大经营危机”的提示。
这不是二代掌门人无能，而是一个依靠大单品吃了30年红利的商业传奇，撞上消费时代大变局，把积攒已久的结构性短板彻底暴露了出来。
蔡衍明自己也坦言，眼下的困境，几年前就已经有所预判。
旺旺不是没看到风险，是看到了却一直没敢下狠手。说到底，旺旺的对手从来不是糖，而是那个舍不得跟自己较劲的自己。接下来的仗，可能比前三十年加一起都难打。怕就怕，一边喊着危机，一边还是舍不得放下那个甜到齁的旧梦。您说是吧？
编辑︱刘柳 宋雨
责编丨李超
监制︱付天
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