吉利半年财报：行业微利 大吉大利 穿越周期丨汽势财经

汽势Auto-First丨刘天鸣

“一个吉利”战略的含金量与价值还在上升，推动吉利汽车上半年销量打破历史同期记录的同时，更生出高质量、可持续的“好钱景”，营收、核心归母利润、毛利率、单车核心归母净利润均处于高速增长态势。

据吉利汽车控股有限公司（简称吉利汽车）8月17日发布的半年报，上半年实现营业总收入1736亿元，同比增长15%，创历史新高，连续六年正增长，归母净利润达到90.91亿元，同比下滑2%，核心归母净利润达96.8亿元，同比增长46%，跑赢营收增速。毛利率提升至17.9%，单车核心归母净利润同比提升45%至6806元。

值得注意的是，吉利汽车归母净利润下跌主要受到汇率波动影响，上半年外汇汇兑损失5.5亿元，较2025年上半年净收益26.4亿元出现较大变动，若扣除外汇带来的损失与收益，吉利汽车上半年归母净利润达到96.8亿元，较去年同期的66.2亿元大幅提升46%。

吉利汽车控股有限公司董事会副主席及执行董事桂生悦，在吉利汽车2026年中期业绩发布会上表示，2026年半年报，是一份预料之中的财报，销量、收入和盈利创新高是在预料之中，也是一份亮眼的财报，在行业微利大环境下，吉利汽车核心归母净利率达到5.6%，但国内市场增长势头还是受到大环境的影响，这份财报虽然亮眼，但并未达到令人惊艳的程度。

吉利汽车核心经营业绩全面攀升，不仅展现出穿越行业周期的盈利韧性，更将成为行业高质量发展的新样本。

提质增效，摆脱行业微利困境

今年以来，存储芯片、工业金属、碳酸锂等主要原材料价格上涨，叠加“新车潮”“价格战”“营销战”，以及产业链利润分配失衡，汽车行业深陷“微利困局”，行业利润率跌至十年最低。据国家统计局数据统计，汽车制造业上半年利润仅为1953.5亿元，同比下降19.5%，营业收入利润率降至3.8%。

具体到汽车整车制造，利润率更是“薄如蝉翼”。中国汽车工业协会副秘书长陈士华在中国汽车工业高质量发展高峰论坛上指出，汽车整车制造利润率仅为1.5%。

面对行业微利困境，吉利汽车依托“一个吉利”战略深化落实，以独一份的“提质增效”，实现了行业内罕见的核心净利润、毛利率、单车核心归母净利润等核心业绩指标高速增长。

据半年报，上半年，吉利汽车行政费用率同比下降0.2个百分点至1.7%，在海外市场的持续拓展下，销售费用率仅同比提升0.1个百分点，至5.7%。

相较于营收、净利润增长，吉利汽车的现金流与资产负债表更值得关注，也更能展现出“一个吉利”战略的成果。

2026年上半年，吉利汽车经营活动产生的现金净额达199亿元，较去年同期增长32.02%。远高于归母净利润的经营现金流净额，不但反映出吉利汽车健康的财务状况，更向市场展示了优异的现金管理、运营效率。

同时，吉利汽车资产健康度大幅提高，截至上半年，总借款（包含所有形式的贷款）降至87亿元，较2025年年末的183亿元减少52%，净资金储备（资金储备水平减去总借款）达到608亿元，较2025年年末的501亿元增长22%。

品牌协同，四大品牌各领风骚

在“一个吉利”战略下，吉利汽车完成了生态体系化、组织体系化、营销体系化、供应链体系化等深层体系化建设，吉利银河、吉利中国星、领克与极氪四大品牌协同发展，推动吉利汽车营收结构不断优化。

今年上半年，高价值、高价格产品应收占比不断提高，吉利汽车高端化转型成效显著。极氪品牌总销量超17.8万辆，占总销量12.5%，同比增长97%，营收达到550亿元，占总收入比例达31.7%，收入较去年同期提升13.8个百分点，平均客单价35万左右。

下半年，极氪品牌将推出极氪9X光辉，与009光辉组成四座超豪华双旗舰，极氪9X陆续登陆海外市场，拉开吉利高端化出海序幕。

领克品牌向宽发展，上半年销量超14.4万辆，坚持产品向宽、运动向宽、体验向宽的布局，不断强化“潮流、运动、个性”的核心标签。下半年，领克品牌以领克07（参数丨图片）GT、全新领克Z20等新品，着力开拓高端细分市场份额。

吉利银河站稳主流市场，上半年销量近52万辆，跻身全球新能源前三，尤其海外涨势较快，产品结构和利润结构优化显著。下半年，吉利银河将以银河TT重塑C级AI纯电运动轿车市场格局，以银河战舰700开拓全新越野新品类，并全面焕新银河E5、银河M9、星耀6、星舰7等车型，稳住销量基本盘。

吉利中国星上半年销量超58万辆，连续第10年中国品牌燃油乘用车销量冠军。下半年，燃油车HEV化战略全面落地，目前已覆盖星瑞、星越L、帝豪，年内还将扩展到博越L等车型。i-HEV车型将于年底冲刺月销3万辆以上，助力中国星达成年销百万目标，待2027年出海后，其增长势能进一步释放。

吉利控股集团CEO、吉利汽车控股有限公司董事会主席安聪慧在业绩发布会上坦言，吉利汽车腰部产品贡献相对薄弱，极氪品牌销量增长，带来单车售价与单车利润的增长，吉利银河星愿的高销量，带来销量规模的创新高。随着腰部车型的扩充，吉利汽车在销量规模、利润、单车均价、单车利润等业绩指标将持续冲高。

目标扩容，画出海外第二增长曲线

海外市场，是吉利汽车业绩持续增长的核心驱动力之一，也是吉利汽车销量增长的第二条曲线。今年上半年，海外市场销量超47.4万辆，超过2025年全年出口总量，同比大增158%。6月和7月海外销量连超10万辆，排名升至中国车企出海销量第三。

吉利汽车集团CEO、吉利汽车控股有限公司行政总裁淦家阅，在吉利汽车2026年中期业绩发布会上表示，吉利汽车出口业务呈现出三个一，第一是出口增速位居主流第一，第二是新能源汽车出口同比增速第一，第三是高端品牌出口增速第一。

基于对海外增长的长期信心，吉利汽车将2026年海外销量目标由64万辆上调至92万辆，并冲刺年销100万辆。

在海外市场，吉利形成了极具特色的“产业共生型”出海模式，与沃尔沃、宝腾、雷诺、福特等海外伙伴展开合作，快速提升本地化市场规模，并增强抵御风险的能力。在产能上，上半年吉利汽车投入运营的海外制造工厂达12座，海外产能超65万辆，年底将超过84万辆。在研发上，瑞研与德研发团队合并为统一实体，缩短新车上市时间差，加速全球科研升级。在渠道上，上半年吉利汽车已覆盖114个海外核心市场、渗透17个新兴市场，海外线下渠道突破2000家。

根据规划，2026年吉利汽车将在全球打造1个30万级市场（东盟）、3个20万级市场（欧洲/东欧/拉美非）、1个10万级市场（中东亚），全面落实高质量出海战略，实现从“产品出海”向“体系出海”的跃迁。

科技底蕴，筑起AI时代竞争护城河

基于“智能吉利2025”战略布局，吉利汽车成为全球唯一拥有智能汽车、芯片、具身智能机器人、AI大模型、卫星等天地一体化科技生态的车企，已将全域AI融入设计、研发、制造、售后全链路，实现“全域智能化”，构筑起新时代竞争护城河。

吉利汽车始终在研发上保持高效率与高比例投入。半年财报显示，研发投入同比提升8%至90.6亿元，研发投入比下降0.3个百分点至5.2%。

目前，吉利汽车以大算力、大模型、大数据方面的优势积累，构建起行业领先的底层技术基座，形成涵盖芯片、大模型、物理AI的全栈能力，并在智驾、座舱、架构、底盘、能源、安全等方面，达成全域智能渗透。吉利将以WAM世界行为模型为核心，“超级Eva + 千里浩瀚G-ASD”为两大支柱，并向全域AI的N类能力延展，搭建“1+2+N”多智能体协同框架。

高效迭代的AI技术同步革新新能源底层技术。吉利通过布局浩思动力、吉曜通行、星驱科技三家“隐形冠军”企业，构建从底层材料到系统集成的全链路闭环，完善三电领域的垂直整合生态体系。i-HEV智擎混动、雷神AI电混2.0、神盾金砖电池、吉利银河雷霆16合1智能电驱等标杆技术，已搭载吉利量产车型，并向技术普惠方向发展。

下半年，吉利汽车将发布进阶版WAM世界行为模型、千里浩瀚G-ASD全新升级，及AI越野架构、全地形AI数字底盘等技术。

此外，吉利汽车还设立“2030实验室”，聚焦声学、光学、全域安全、功率半导体、数字底盘、具身智能、数据科学、大模型和智能体等前沿领域，储备面向2030年的前瞻颠覆性技术。安聪慧在发布会上透露，今年年底，吉利汽车将举行2030年战略解析会，系统展现智能科技发展布局。

汽势观：吉利汽车的“不二法门”

“一个吉利”战略的含金量不断提升，推动吉利汽车在销量、业绩等多维度实现可持续增长态势，成为推动其高质量发展的“不二法门”。

大中台与大后台的组织架构，以及采购、研发、销售的平台化整合，大幅提升产品研发效率，并且避免技术、采购等资源的重复投入，让产品更加聚焦需求更具竞争力的同时，也使得综合成本更具竞争力。

在业绩角度来看，“一个吉利”战略赋予吉利汽车穿越周期的底气。从2025年年报，到今年半年报，吉利汽车几乎没有因汽车行业波动而出现业绩指标的大起大落，反倒是稳步增长不断破纪录。正如桂生悦所说，吉利汽车2026年半年报是一份可长期持续且有极大提升空间的财报，“一个吉利”的体系能力、战略定力和长期价值创新能力，将推动吉利汽车持续高质量发展。