5年亏损25亿多港元、一度资不抵债，上海银行为何要将这家公司提级

从董事会审议到批复落地，历时近7个月，上海银行拿到收购上银国际有限公司的监管批文。值得注意的是，批复文件明确提出，完成收购后，上海银行应加强对上银国际的并表管理。这意味着此次股权层级调整并非简单的工商登记变更，而是与城商行境外子公司并表监管的更深要求相关。

据上海金融监管局8月17日公布的批复文件，同意上海银行收购上银国际有限公司。收购完成后，上海银行直接持有上银国际有限公司100%股权。

批复文件同时对上海银行提出两项具体要求：一是应严格按照有关法律法规完成收购事项，并将有关进展情况及时报告上海金融监管局；二是完成收购后，应根据国家金融监督管理总局并表管理的有关要求，加强对上银国际的并表管理。

湘财Plus注意到，上海银行此次收购并非临时起意。2026年1月，该行召开2026年董事会第一次会议，审议通过《关于上银国际股权变更事项的议案》。从董事会审议到监管批复落地，前后历时近7个月。

△上海银行。

公开资料显示，上银国际有限公司于2015年1月开业，注册资本21.22亿港元，是上银香港在香港设立的全资子公司，而上海银行持有上银香港100%股权。换言之，调整前的持股链条为上海银行→上银香港（100%）→上银国际（100%）。人事方面，上海银行党委委员、董事会秘书李晓红兼任上银香港董事长、上银国际董事长。

业绩方面，上银国际近年来经营持续承压。据上海银行年报披露的数据，2021年至2025年，上银国际分别亏损1.36亿港元、3.78亿港元、7.33亿港元、11.84亿港元、1.26亿港元，累计亏损25.57亿港元。其中，2023年末上银国际净资产为-2.34亿港元，一度处于资不抵债状态。截至2025年末，上银国际总资产25.26亿港元，净资产1.61亿港元。

从上述数据来看，上银国际净资产已经由负转正，但业绩亏损态势还在延续，仍处于风险处置与业务收缩阶段。

而对于亏损的原因，上海银行曾在年报中提及：2021年下半年中资海外房地产债券市场波动加剧，上银国际由于资产减值损失增加和处置部分房地产债券，首次出现亏损；2022年随着中资房地产企业信用风险的爆发，2023年、2024年中资房地产债券市场未见明显好转，该公司计提资产减值损失和处置部分房地产债券，导致亏损持续。

2025年是上银国际亏损金额最少的一年。上海银行在年报中表示，上银国际重点支持集团客户的跨境投融资业务，稳妥推进中资房地产债券风险处置化解。

△上海银行。

上海银行将上银国际从孙公司变为子公司，表面上是左手倒右手，股权100%未变，但管理层级少了一道。湘财Plus注意到，监管批复中明确要求"加强并表管理"，这或是此次调整的核心动因之一。从城商行境外子公司并表管理的通行规则看，间接持股与直接持股存在几点差异：

其一，间接持股下，上银香港是上银国际的直接管理者，总行的战略传导与风险管控需经一道中间层级。改为直接持股后，总行可直接任命董监高、调整公司章程，管理链条缩短；

其二，资本并表层面，直接持股可减少中间层在资本计算中的口径转换，便于监管对境外子公司风险的穿透式监管。

其三，上银国际近年持续亏损、一度资不抵债，其风险处置进展与财务状况直接影响上海银行集团的并表数据，直接持股或有利于总行更及时掌握底层数据，推进风险化解。

另据上海银行披露的信息，经香港证监会批准，2023年上银国际将所持第1类（证券交易）、第4类（就证券提供意见）、第6类（就机构融资提供意见）、第9类（提供资产管理）牌照及持牌业务下沉至其全资子公司；同年7月，注销自身受规管活动牌照。持牌业务下沉后，上银国际自身已不再持有受规管活动牌照，定位更接近持股与管理平台。

截至目前，上海银行尚未就收购完成后上银国际的具体定位、上银香港的功能调整，以及后续是否进一步整合境外业务，作出进一步披露。

△上银村镇银行。

上银国际并非上海银行近年来唯一需要处置的亏损子公司。另据湘财Plus此前文章，上海银行已经或正在处置多家亏损的村镇银行。2025年2月，上海银行转让江苏江宁上银村镇银行51%股权，转让底价1.28亿元，后被常熟农商银行收购；2026年7月，上海银行启动崇州上银村镇银行出售计划，拟以6374.18万元转让所持51%股份，目前仍在推进中；2026年7月，上海银行完成对闵行上银村镇银行的收购，代价约为2.2亿元。

湘财Plus此前文章还提及，位于浙江衢州的衢江上银村镇银行暂无改革消息传出。值得一提的是，上海银行四家村镇银行此前均陷入亏损，其中江宁上银村镇银行2024年亏损212.90万元，崇州上银村镇银行2024年、2025年分别亏损1437.87万元、2715.07万元，闵行上银村镇银行2025年亏损130.08万元，衢江上银村镇银行2024年、2025年分别亏损229.46万元、1386.29万元。

从村镇银行的股权转让到上银国际的持股层级调整，上海银行正系统性地推进亏损子公司的风险处置与架构梳理。

统筹/新湘财 撰文/湘财Plus

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