818理财节｜申万期货：投资者要做好仓位与风控底线管理，敬畏波动风险

2026年，中国期货市场迎来里程碑式的一年。据中国期货业协会最新数据显示：1-7月，全国期货市场累计成交量为6107.33百万手，同比增长18.93%；累计成交额为568.98万亿元，同比增长38.43%。上半年，国内期货市场资金、交易、客户三大维度规模同步刷新历史纪录。而更深远的变化在于顶层设计——“十五五”规划纲要从国家战略高度明确提出“稳步发展期货、衍生品和资产证券化，加强交易监管和投资者保护”。期货及衍生品市场也已成为现代金融体系的核心支柱、服务实体经济的关键载体，从配套工具到核心板块，期货行业战略定位已实现历史性跃升。

期货市场规模快速扩容、结构持续优化，也对参与者的投资策略和风险认知提出更高要求。当越来越多普通投资者开始关注期货这个曾经的“小众”市场，如何帮助大家科学认识期货工具、理性参与期货投资，成为行业必须回应的命题。值此“818理财节”之际，财闻推出系列访谈，邀请多家期货公司围绕市场机遇、品种选择、风险管理、投资者教育等核心议题进行对话，为投资者呈现来自专业机构的观察与思考。财闻希望通过这组对话，让更多投资者走近期货、了解期货——不再视其为遥远的博弈场，而是资产配置和风险管理中一个值得认真对待的专业选项。

财闻：2026年上半年，国内期货市场多项指标创下历史新高，如何评价当前期货市场的整体生态？在“十五五”开局之年，期货市场面临哪些新的机遇和挑战？

申万期货：上半年，国内期货行业整体呈现“高景气、高波动、强机构化”的发展态势，市场成交额、客户规模和保证金水平均创阶段新高。行业新机遇在于越来越多实体企业和机构资金深度参与期货市场，新能源、有色、贵金属及农产品等产业链套保需求快速增长，“期货+期权”、场外衍生品和基差贸易等业务持续扩张，表明期货开始真正嵌入实体经济定价体系；同时，AI风控、量化交易和程序化策略加速普及，头部期货公司正在向综合衍生品服务商转型。行业面临的挑战则是受地缘政治等市场因素影响，部分品种波动增加，量化资金容易放大市场波动，中国期货市场整体仍面临“交易规模大但国际定价权不足”的深层挑战。

财闻：在居民财富管理从单一投资向多元配置转变的当下，您如何看待期货及衍生品市场在家庭资产配置中的作用？它与传统理财方式是怎样的关系？

申万期货：期货及衍生品具有价格发现和风险管理功能，可以作为家庭资产配置的有益补充或风险管理工具。合理运用股指期货、期权等衍生品，可以构建对冲头寸，降低权益资产系统性风险带来的净值大幅回撤。衍生品采用保证金交易，在做好风险控制的前提下，只用小部分资金就可以搭建保护头寸，大部分资金仍然可以配置稳健理财。对于持有大宗商品相关实体资产的家庭或小微企业主，商品期货、期权能够锁定原材料采购成本、锁定存货销售利润，抵御大宗商品价格大幅震荡带来的财富缩水，这是普通理财很难实现的功能。期货及衍生品与传统理财互为补充，合理搭配可以构建多层次资产组合。

财闻：大部分投资者对期货市场的认知仍停留在专业性强、风险性高、存在入门门槛等。申万期货在向大众普及期货知识、做好投资者教育方面，形成了哪些具体做法？取得了哪些实际成效？

申万期货：公司高度重视投资者保护及教育工作，以需求为导向，帮助投资者掌握期货及衍生品基础知识，树立正确投资理念，提高风险防范意识和自我保护能力，维护投资者合法权益。公司持续开展互联网投资者教育基地建设工作，以抖音、微信、小红书等平台官方账号为基础，以投教基地网站为主阵地，定期发布投资者教育信息，内容涵盖投教宣传主题活动、期货交易规则、期货交易技巧、新品上市介绍、政策解读等投教视频和期权策略直播。公司每年线上发布月均200余条图文、视频投教信息，开展上百场线下投教活动及IB人员培训。

财闻：期货市场品种繁多、产业链纵横交错、价格信号瞬息万变，投资者须面对信息筛选成本高、专业解读门槛高、入场交易判断难等难点，申万期货如何探索投教内容创新，让晦涩的期货知识更通俗易懂？

申万期货：2026年，公司积极探索投教内容创新，打造了“申万期货·智汇远见”对话访谈栏目，汇聚顶尖经济学家、核心产业客户、持牌机构等多方资源，搭建覆盖宏观政策、中观产业、微观企业的多元化对话平台，打破传统宣传壁垒，有效降低市场专业解读门槛。该栏目已成功推出五期，内容涵盖量化投资访谈、文学与金融融合、资管投资与艺术修养、“保险+期货”助农实践、个人风险管理到企业套期保值等，兼具理论性与实用性，着力破解期货知识晦涩难懂的问题。

财闻：期货具有杠杆交易、双向交易等特点，风险中所蕴藏的机遇，对于进取型投资者有着较大吸引力。申万期货在投资者适当性管理方面有哪些具体措施？如何帮助投资者科学评估自身的风险承受能力？

申万期货：公司严格贯彻落实监管及期货业协会相关要求，坚守“适当的产品销售给适当的交易者”这一原则，建立完善适当性管理体系，规范开展投资者信息采集，科学划分普通交易者与专业交易者，并对普通交易者的风险承受能力进行C1至C5五级细分。通过标准化风险承受能力问卷，从财务状况、投资经验、亏损承受意愿及风险偏好等多维度进行综合考察，客观评定投资者风险承受等级，结合产品R1至R5的风险等级实现精准匹配。

同时，公司严格执行产品风险分级与适当性匹配要求，完整履行风险揭示、告知说明义务，杜绝向投资者推介与其风险承受能力不匹配的业务，落实常态化回访机制与双录要求，做好持续回访，引导投资者客观认清期货交易风险，理性评估自身承受能力，审慎参与期货交易，切实保护投资者合法权益。

财闻：近年来，期货市场品种体系持续完善，截至今年6月底，已上市167个期货、期权品种。面对日益丰富的投资标的，投资者要如何选择适合自己的品种？申万期货对刚接触期货的投资者有哪些建议？

申万期货：近年来，期货品种扩容带来更多机会，但也对投资者筛选能力、风险管控能力提出更高要求。对于品种选择，投资者要客观评估自身的风险承受能力和对产业、品种的熟悉程度，根据产业周期、品种波动、交易周期、交易策略等，选择自己能够理解的、具备认知基础的品种进行投资，同时尽量避免集中交易高度联动的品种，以免面临行业的系统性风险。对于刚接触期货的投资者，要先研究交易规则和品种基本面，充分认识期货杠杆风险，建立正确的交易理念，规避重仓博取暴力的思路，将控制风险放在第一位，严格做好资金与止损管理。

财闻：过去投资者主要通过商品期货直接参与交易，现在又新增了期货资管产品、商品期货投资基金等多种间接参与渠道。申万期货观察到投资者接触期货的路径发生了哪些变化？

申万期货：投资者参与期货的路径已经从过去单一直接开户交易，短线投机博弈行情为主，演变为直接参与、间接配置并行的多元化格局。一方面，丰富完善的期货资管产品线可以针对高净值客户、机构资金提供定制化配置方案，精准匹配不同资金的风险偏好与投资周期，机构及高净值客户认可度持续走高。另一方面，标准化公募商品基金、银行代销理财等产品降低了普通大众参与衍生品市场的门槛，让不具备专业交易能力的普通投资者，也能合规、稳妥地分享大宗商品配置价值。期货市场从过去偏小众的专业交易工具，正逐步转型为大众可参与的标准化资产配置工具。

财闻：结合当前市场热点和政策指引，申万期货在“保险+期货”等金融服务实体经济的模式创新方面，有哪些可分享的落地案例或推进方向？

申万期货：公司近年来在“保险+期货”领域持续深耕，形成覆盖多品种、多区域的创新实践体系。2026年7月，申万期货刚刚落地大商所全国首单生猪收入险项目，该项目是对传统“保险+期货”价格保险的全面升级，以往政策性生猪保险只保死亡风险（最高赔800元），早期“保险+期货”只保价格下跌，此次创新将价格下跌与产量（死亡）减少的双重风险同时纳入保障范围，以养殖主体的整体养殖收益作为保障核心，是申万期货金融服务“三农”的又一创新力作。未来申万期货还将持续优化产业链各环节保险产品，探索与订单收购、银行贷款等工具的有机衔接；持续响应乡村振兴战略，利用期货衍生品工具服务“三农”和实体经济发展，推动普惠金融创新。

财闻：针对市场上仍时有发生的非法证券期货活动，申万期货在“防非反诈”宣传和引导投资者依法维权方面，如何构建常态化防护体系？

申万期货：针对非法证券期货活动，公司构建起投教宣传、内部风控、维权保障三位一体常态化防非反诈防护体系。一是加强投资者宣教，开展反洗钱、防非专项宣传活动，制作漫画、科普长图、《小白看期货》等投教素材，依托营业部、投教基地布设宣传物料，并持续开展进社区、进校园投教活动，普及期货法律法规，引导投资者辨别非法活动、理性合规投资。 二是建立内部风险线索防控机制，在开户、客户回访全流程嵌入风险提示，常态化排查业务可疑线索，发现相关线索第一时间依规上报、移送监管，从内部筑牢风险防线。三是完善标准化投资者维权引导机制。长期公示投诉、调解、举报渠道，专人对接权益受损投资者，揭露非法代维权陷阱，引导投资者依法维权。

财闻： 在帮助投资者树立“理性交易、长期投资”理念以及引导产业客户、实体企业利用期货工具管理风险等方面，申万期货有哪些经验值得分享？

申万期货：树立理性交易理念的关键，在于让投资者通过业务实践自主建立风险管理意识。以含权贸易为例，子公司申万智富曾为一家因看反行情而屡遭亏损的中小型螺纹钢贸易商，设计“保底价+二次点价”的采购合同，在锁定最高采购价的同时，保留价格下跌后重新点价的权利，有效规避单边行情风险。通过持续落地服务，合作企业彻底转变经营思路，主动寻求为购销两端建立价格保护，实现从“被动赌方向”到“主动管风险”的根本转变。

同时，申万智富依托场外期权工具，为企业提供定制化的价格风险管理方案。针对上游工厂的库存贬值风险，可提供买入看跌期权以锁定最低销售价；针对下游企业对原料上涨的担忧，则可通过领口策略等结构，在可控成本下对冲价格波动。这些方案被转化为“价格保险”式的通俗合同条款，企业无需理解复杂的期权参数，便能直观认识到“支付有限成本、规避重大风险”的长期价值。当此类定制方案多次助力企业平稳穿越价格周期，并相较同业展现出更强的经营韧性时，“理性交易、长期经营”的理念自然得以内化与扎根。

财闻：在AI赋能数字化转型、智能化服务方面，申万期货已推进哪些重点工作？目前进展如何？

申万期货：公司已成立AI大模型场景应用工作小组，统筹推进AI大模型在公司各业务场景中的广泛、深度落地，全面赋能业务效率提升与模式创新。在人才建设方面，我们面向全员开展AI普及培训，针对骨干员工开设专项提高课程，举办“数智员工”AI创意大赛，持续提升团队对AI技术的认知水平与实际应用能力，激发创新活力。目前，AI技术已深度融入多项公司核心业务场景，涵盖智能套期保值、智能风险管理、智能投资策略、智能客服问答、员工智能服务、智能辅助编程等多个领域，正在逐步构建起覆盖前中后台的智能化应用体系。

财闻：值此“818理财节”之际，请面向广大投资者送上3条期货投资与财富管理方面的合理建议或温馨提示。

申万期货：我们建议投资者：要做好仓位与风控底线管理，敬畏价格波动风险；认真研读产品合同、风险揭示书，清晰知晓自身风险承受等级与产品风险等级是否匹配，严守适当性管理要求；坚持系统化学习衍生品基础知识，远离非正规直播间、喊单群、代客操盘等违规行为，通过持牌金融机构获取专业服务，守护自身财产安全。