北京
来源：上海证券报
时隔逾两年，华尔街传奇投资人斯坦利·德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）再度出手买入中概股，此次锁定的标的是AI大模型龙头百度。与此同时，摩根士丹利、瑞银集团、美国银行及知名对冲基金Appaloosa LP等外资巨头，也在今年二季度纷纷对百度进行建仓或大幅加仓。
多家外资机构表示，当前中国互联网龙头估值仍处历史低位，而AI商业化路径逐渐清晰、监管环境趋于稳定，正促使海外投资者重新评估中国科技资产的价值。
多家外资巨头大手笔增持百度
美国证监会13F文件最新披露，德鲁肯米勒旗下的杜肯家族办公室（Duquesne Family Office LLC）在今年第二季度新建仓百度ADR，买入8.8万份，占其投资组合的0.2%。这是杜肯家族办公室自2023年第四季度清仓阿里巴巴ADR后，再次买入中概股。
资料显示，斯坦利·德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）曾担任索罗斯旗下量子基金首席投资官，被誉为“索罗斯背后的操盘手”。在投资理念上，他以宏观视角驱动交易，擅长在全球货币、国债和股票市场中捕捉“本垒打”级别的大机会，其名言是“一旦对某笔交易极端有信心，就该敢于扼住机会的咽喉不松手”。
除了杜肯家族办公室，多家外资巨头也在今年二季度对百度进行了大手笔买入。具体来看，摩根士丹利二季度新建仓650万份百度ADR；瑞银集团二季度增持91.77万份百度ADR，增持比例达到43%；美国银行增持108.7万份百度ADR，增持比例高达305%。此外，知名投资人大卫·泰珀（David Tepper）创立的对冲基金Appaloosa LP二季度也增持了60.3万份百度ADR，增持比例达87%。
百度近年来全面向人工智能战略转型，自研文心系列大模型，并在企业智能云与自动驾驶出行等领域持续布局。当前，百度AI业务已成为公司增长的核心驱动力。值得注意的是，百度将于本周二公布2026年第二季度财报，市场对此高度关注。
海外机构积极看多中国资产
7月以来，全球股市出现剧烈震荡，在美上市的中概股却出现集体反弹。Choice数据显示，7月以来截至8月13日，纳斯达克中国金龙指数上涨7.69%，显著跑赢纳斯达克、标普500等全球主流指数。
站在当下时点，海外投资者对中国互联网及AI产业链股票的态度已明显转向积极。FXTM富拓首席中文市场分析师卢晓旸认为，当前中国互联网龙头正处于“估值历史低位、市场情绪分歧”的典型阶段。部分投资者过度聚焦短期资本开支上升及回购金额调整等扰动因素，实则当前下行风险已较为有限。
惠理集团投资组合总监盛今表示，当前国内互联网企业估值处于历史相对低位，而反垄断监管的落地正促使行业规则框架日益明晰。从业务层面看，头部厂商在加大AI领域投入力度的同时，也相应收紧了传统主业的资源配给。尽管AI发展在短期内会推升企业成本与资本开支，但其底层需求的景气度持续走高。参考近期北美云厂商财报，AI相关业务已展现出较强的盈利能力，这为投入回报提供了积极参照。
富兰克林邓普顿旗下凯利投资的新兴市场团队基金经理Divya Mathur透露，其近期已进一步增持中国人工智能产业链的相关标的，新买入部分企业。
Mathur表示，团队看好中国AI产业中多个具备长期成长潜力的细分方向。其中，光通信基础设施领域受益于全球AI数据中心建设加速和算力需求提升，有望伴随网络升级持续获益。其表示，该机构重点关注那些具备技术积累、研发实力及全球竞争力的企业，认为此类公司有望在行业长期演进中持续提升市场份额与行业地位。
作者：王彭
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