广东
制图：陈欣（豆包AI生成）
深康佳旗下重庆市易平方科技有限公司(简称“易平方”)的IPO对赌协议余波仍在发酵。
8月15日，深康佳发布《关于易平方系列诉讼新增案件的公告》。公告披露，近日公司收到易平方系列诉讼新增案件的起诉材料，新增原告喜粤新媒二号(珠海)股权投资基金合伙企业(有限合伙)请求判令深康佳支付股权价款等，涉案金额约为1.21亿元。
截至目前，已有5家易平方投资方正式提起诉讼，要求深康佳履行股权回购义务，涉案总金额累计攀升至7.58亿元。
28亿旧案余波
IPO折戟触发回购条款 被5家资方索赔
这起涉案金额不断增长的系列诉讼，源于三年前的一纸“对赌协议”。
2021年，深康佳宣布通过挂牌转让的方式，出让旗下“营销新平台”易平方70%的股权，并引入了包括上海幻电信息科技有限公司(B站关联方)等17个受让方组成的联合体。交易完成后，深康佳收到全部28亿元股权转让款，对易平方的持股比例降至约25.78%。彼时，这笔交易被视为深康佳盘活资产、推动业务转型的成功案例。
然而，这笔28亿元的交易附带了严格的股东特殊权利条款。深康佳、易平方与投资方签署的补充协议明确约定：若易平方未能在约定的期限内实现IPO(即2025年6月30日前或2025年12月31日前)，投资方就有权行使受偿权，要求深康佳回购其持有的股权。
更值得关注的还有协议中关于回购价格的计算公式。据公告披露，受让价格设定为“投资方实际支付的投资金额”加上“按照年化收益率(单利6%或8%)计算的投资收益之和”，再扣减投资方已从易平方获得的分红款。
随着时间步入2026年，易平方未能如期敲开资本市场的大门，上述对赌条款被实质性触发，资方的连环追偿随之而来。
根据深康佳前期及8月15日最新披露的诉讼信息，目前已有5家投资方就股权转让纠纷提起诉讼。除本次新增的喜粤新媒二号外，另外4家主体分别为：海南辉龙投资合伙企业(有限合伙)、盐城康慧投资管理有限公司等3家企业，以及湖南长沙天心区玖玥创业投资和湖南玖诚创业投资。其中，盐城康慧等3家企业主张的标的金额最高，达4.24亿元。
针对资方索赔，深康佳在公告中表示，公司已依据企业会计准则就本次股权回购事项确认了相关金融负债，相关诉讼预计不会对公司本期利润产生重大不利影响。但公司同时坦言，鉴于案件审理情况及判决结果存在不确定性，其对本期及期后利润的具体影响尚难以准确估计。
业绩承压
主业持续亏损 退市风险高悬
在易平方系列诉讼不断发酵的同时，深康佳在基本面上面临的严峻考验同样不容忽视。
7月15日，深康佳披露的2026年半年度业绩预告显示，今年上半年公司预计归属于上市公司股东的净利润亏损1.3亿元至1.8亿元；扣除非经常性损益后的净利润预计亏损1.6亿元至2.2亿元。
尽管相较于上年同期，深康佳今年上半年在业务结构专业化整合及期间费用压降的举措下实现了大幅减亏，但整体业绩依然未能摆脱亏损泥潭。
探究亏损的深层原因，主营业务缺乏造血能力依然是核心症结。深康佳在业绩预告中直言，2026年上半年，公司消费电子业务上游供应链持续波动，产品成本走高，产品结构及价格策略调整未能有效对冲成本上涨压力，导致毛利空间被进一步挤压。尽管其间费用持续优化，但主业毛利仍无法覆盖费用支出。此外，被寄予厚望的半导体业务处于产业化初期，尚未形成规模化及效益化产出，整体仍处于亏损状态。
比当期亏损更具紧迫感的，是悬在公司头顶的“保壳”红线。
2025年财报中，深康佳曝出超百亿元的巨额亏损，全年归母净利润亏损高达125.82亿元。由于当期计提了高达76.97亿元的资产和信用减值损失，导致2025年度期末归母净资产转为负值。根据深交所相关规则，深康佳A自今年4月30日开市起被正式实施退市风险警示，股票简称变更为“*ST康佳A”。
这意味着，若深康佳在2026年期末经审计的净资产仍不能转正，公司将直接面临被终止上市的风险。
在距离年底仅剩数月的“保壳”冲刺期，主业盈利修复受阻，加之易平方超7.5亿元连环诉讼带来的资金拨备与不确定性，这家老牌家电巨头正面临着前所未有的压力。如何在接下来的时间内稳住净资产、化解历史遗留的债务诉讼包袱，是深康佳能否跨过生死线的关键考题。
采写：南都记者 严兆鑫
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