中微半导（688380）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期中微半导（688380）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7.26亿元，同比上升44.01%，归母净利润1.72亿元，同比上升98.48%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.01亿元，同比上升34.67%，第二季度归母净利润1.2亿元，同比上升131.27%。本报告期中微半导盈利能力上升，毛利率同比增幅16.51%，净利率同比增幅37.82%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率38.75%，同比增16.51%，净利率23.65%，同比增37.82%，销售费用、管理费用、财务费用总计3957.82万元，三费占营收比5.45%，同比减22.08%，每股净资产8.06元，同比增8.33%，每股经营性现金流0.48元，同比增27.87%，每股收益0.43元，同比增95.45%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项融资变动幅度为-52.05%,原因:期末大银行票据余额正常波动。
2. 预付款项变动幅度为323.8%,原因:预付货款增加。
3. 其他应收款变动幅度为2791.11%,原因:购货保证金增加。
4. 长期股权投资的变动原因:本期新增对珠海博雅科技股份有限公司投资及其权益法核算下的投资收益。
5. 其他非流动金融资产变动幅度为200.0%,原因:本期新增对外投资。
6. 使用权资产变动幅度为49.56%,原因:新订立租赁合同。
7. 其他非流动资产变动幅度为429.8%,原因:子公司采购设备预付款重分类。
8. 应付票据变动幅度为266.45%,原因:公司开票银承增加。
9. 合同负债变动幅度为81.46%,原因:预收货款增加。
10. 应付职工薪酬变动幅度为-54.87%,原因:年终奖发放。
11. 应交税费变动幅度为-39.28%,原因:代扣代缴个税减少。
12. 租赁负债变动幅度为260.03%,原因:新订立租赁合同。
13. 递延收益变动幅度为39.52%,原因:新增待摊的政府补助。
14. 营业收入变动幅度为44.01%,原因:公司产品量价齐升。
15. 营业成本变动幅度为32.16%,原因:出货量增加及上游供应商提价。
16. 销售费用变动幅度为34.78%,原因:薪酬费用、售后服务费、业务宣传费的增加。
17. 管理费用变动幅度为20.6%,原因:薪酬费用的增加。
18. 财务费用变动幅度为-188.14%,原因:汇兑损益变动。
19. 研发费用变动幅度为30.68%,原因:本期新增研发人员和薪酬制度调整，致研发薪酬费用同比增加显著。
20. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为27.87%,原因:本期营收的快速增长以及存货净消耗。
21. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-135.75%,原因:公司对珠海博雅科技股份有限公司投资。
22. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-22.26%,原因:公司执行2025年利润分配计划。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.79%，资本回报率一般。去年的净利率为25.32%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.99%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为-1.24%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额19.44亿元，累计分红总额5.00亿元，分红融资比为0.26。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/6.7%/16.2%，净经营利润分别为-2194.85万/1.37亿/2.84亿元，净经营资产分别为16.33亿/20.33亿/17.52亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.78/0.49/0.34，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.54亿/4.46亿/3.87亿元，营收分别为7.14亿/9.12亿/11.22亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达80.42%）

持有中微半导最多的基金为国泰海通领航成长一年持有混合发起A，目前规模为4.05亿元，最新净值2.9546（8月17日），较上一交易日上涨3.15%，近一年上涨90.95%。该基金现任基金经理为陈思靖。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：今年业务情况？
答：公司当前营业收入主要还是MCU，下游消费电子、家用电器、工业控制和汽车电子，其中消费电子和家用电器占比40%，工业控制和汽车电子占30%。目前公司产品处于供应紧张状态，未交订单持续累积增大。产品毛利在提升，一季度综合毛利38%。

本文数据来源于中微半导2026年中报，仅供参考不构成投资建议。