CPO版块热门基金回撤修复率

一、7月1日—8月14日实测结果

我采用三个核心指标：

• 区间涨跌幅：7月1日持有到8月14日的真实结果；
• 最大回撤：该区间高点到最低净值的最大跌幅；
• 回撤修复率：7月底最低点造成的损失，到8月14日已经修复了多少。这个指标比单纯“从低点反弹多少”更有价值。

“收益/回撤比”这里用区间损失÷最大回撤表示，因为这一阶段9只全部仍为负收益，数字越小越好。

综合排名

基金

7/1→8/14

最大回撤

回撤修复率

损失/回撤比

评价

1

022365 永赢科技智选C

-10.42%

-26.51%

60.7%

0.39

⭐⭐⭐⭐⭐

2

025422 浦银安盛数字经济C

-18.28%

-42.24%

56.7%

0.43

⭐⭐⭐⭐☆

3

016371 信澳业绩驱动C

-20.28%

-42.69%

52.5%

0.48

⭐⭐⭐⭐

4

001956 国联安科技动力

-20.25%

-40.46%

50.0%

0.50

⭐⭐⭐⭐

5

021528 财通成长优选C

-20.29%

-38.21%

46.9%

0.53

⭐⭐⭐☆

6

005959 财通新视野C

-21.04%

-38.73%

45.7%

0.54

⭐⭐⭐☆

7

011370 华商均衡成长C

-22.61%

-39.72%

43.1%

0.57

⭐⭐⭐

8

011120 富国创新科技C

-24.20%

-41.49%

41.7%

0.58

⭐⭐☆

9

008984 财通科技创新C

约-25.1%

约-43.1%

41.7%

0.58

⭐⭐

这里最突出的不是谁反弹最多，而是022365明显脱离其他基金一个档次：7月1日净值6.0825，7月30日最低4.4703，8月14日已经回到5.4487；同期最大回撤约26.5%，而其他多数CPO主动基金的最大回撤已经达到38%～43%。

001956从7月1日4.7787跌到7月30日2.8450，8月14日回到3.8108；011370的7月30日低点为2.8810；021528从7月1日5.6470跌至7月30日3.4890，8月14日回到4.5010。

016371的数据尤其能说明这一轮CPO有多剧烈：7月1日3.4096，7月30日只剩1.9541，最大回撤约42.7%；但8月14日又回到2.7180，已经修复约52.5%的净值损失，因此它属于跌得深、修得也快。

二、为什么我把022365排第一022365 永赢科技智选C：这轮最符合“能涨抗跌”

二季度持仓不是把全部仓位压在光模块上，而是：

• 沪电股份约10%
• 深南电路约9.3%
• 中际旭创约8.61%
• 新易盛约8.42%
• 工业富联约8.12%
• 另外还有华大九天、立讯精密等。

这实际上形成：

CPO + PCB + AI服务器 + 半导体EDA + 消费电子

所以当7月份纯光模块剧烈杀估值时，它没有像008984、025422那样直接暴露于高度集中CPO仓位。

结果已经反映在净值上：

最大回撤只有约26.5%，比第二梯队少了12～16个百分点。

我的结论

如果目标是：

CPO能涨，同时尽量少承受40%以上的阶段回撤

目前这9只里，我会把：

022365放第1。

而且是比较明显的第一，不是险胜。

三、025422为什么还能排第2025422 浦银安盛数字经济C：纯CPO进攻型代表

它二季度前十大相当集中：

天孚通信、新易盛、中际旭创、罗博特科、长飞光纤、源杰科技、腾景科技、光库科技、炬光科技、永鼎股份等，基本就是光模块+光器件+光芯片+光通信产业链。

因此7月份的代价非常大：

最大回撤约-42.2%。

但是它有一个非常重要的优点：

7月30日：

8月14日：

低点以后反弹：

+41.5%

并且已经修复此前损失的56.7%，在9只基金里仅次于022365。

所以它不是“抗跌基金”，而是：

高弹性 + 高修复能力。

022365 = 能涨抗跌核心

025422 = CPO进攻仓

这两只角色其实非常互补。

四、016371和001956：第二梯队里我更喜欢这两只016371 信澳业绩驱动C

特点非常鲜明：

回撤大，但反弹速度非常快。

7月30日1.9541 → 8月14日2.718：

低点反弹约+39.1%

因此虽然它最大回撤达到42.7%，但修复率已经达到52.5%。

所以：

进攻能力：★★★★★

抗跌能力：★★

修复能力：★★★★★

适合进攻仓，而不是稳定底仓。

001956 国联安科技动力

这个我反而会给较高评价。

二季度基金仍明确围绕光通信主线，光模块和光芯片作为底仓，并向磷化铟衬底、高密度光连接、光纤等上游扩散。

但实际最大回撤约：

-40.5%

虽然仍然非常大，但比025422、016371、008984略好。

同时8月14日已经回到3.8108，较7月30日低点2.845反弹约34%。

因此如果在：

016371 vs 001956

之间选择：

• 想要弹性→ 016371
• 想要稍微稳定一点

我个人更偏001956作为长期CPO仓。

五、021528其实没有想象中差021528 财通成长优选C

它这一轮最大回撤：

约-38.2%

在除了022365之外的8只基金里，已经属于相对较小的一档。

而且7月1日5.647 → 8月14日4.501：

区间约：

-20.3%。

这说明：

它既没有022365那么抗跌，但也没有008984那么极端。

所以如果你已经持有021528，我不会因为这次排名直接换掉。

它可以作为：

CPO/科技中等弹性仓。六、005959：还可以，但和其他财通基金重叠太多

005959二季度持仓包括：

• 芯源微
• 源杰科技
• 新易盛
• 伟测科技
• 中微公司
• 长芯博创
• 永鼎股份
• 东山精密等。

它不是纯CPO，而是：

CPO + 半导体设备 + PCB/材料

这一点帮助它把最大回撤控制在约：

-38.7%

比025422、016371、008984好。

但是问题是：

如果你已经拥有：

021528 + 008984 + 005959

实际上都属于财通体系内科技高弹性基金。

没必要三个全部同时重仓。

我在财通这几只里的选择

021528 > 005959 > 008984

至少根据7月1日至8月14日这轮压力测试如此。

七、011120为什么这一次排名这么低

富国创新科技过去一年非常强，而且罗擎主要围绕海外算力、AI硬件等方向布局。

但是这次我们故意只看：

7月1日—8月14日

这个压力测试窗口，它表现并不好。

7月1日：

7月30日：

8月14日：

所以：

• 区间收益约-24.2%
• 最大回撤约-41.5%
• 回撤修复率约41.7%

换句话说：

这轮不仅跌得比较多，而且截至8月14日修复速度也不属于第一梯队。

所以这一次排序下降是有数据依据的。

八、008984：最需要谨慎的一只

这个基金现在的持仓已经非常接近：

“纯CPO高β基金”

最新披露的前十大里：

• 中际旭创 9.53%
• 新易盛 9.50%
• 太辰光 9.47%
• 瑞可达 8.24%
• 长芯博创 8.23%
• 优迅股份 8.12%
• 仕佳光子 8.09%
• 源杰科技 7.66%
• 天孚通信 7.25%
• 长飞光纤 6.15%。

这已经不是一般的“科技基金”。

这是：

高度集中CPO/光通信组合。

因此7月30日净值只有：

8月14日虽然反弹到：

但从7月1日算，仍大约亏：

-25%左右

最大回撤约：

-43%左右

是这9只里面最差的一档。

但不要误解

它不是“不值得买”。

它是：

不适合做CPO最大底仓。

如果CPO下一轮继续主升，它很可能又是反弹最快的一批。

所以我定义为：

高弹性卫星仓，而不是核心仓。

如果你的目标就是之前一直强调的：

“能涨 + 抗跌 + 回撤以后修复快”

我会这样排：

第一梯队

① 022365 永赢科技智选C ★★★★★

目前最均衡，明显第一。

② 025422 浦银安盛数字经济C ★★★★☆

CPO纯度高、弹性非常强，但回撤很大。

第二梯队

③ 001956 国联安科技动力 ★★★★

我实际配置时会把它放到016371前面，因为更看重回撤控制。

④ 016371 信澳业绩驱动C ★★★★

弹性与修复能力非常强，但40%+回撤必须接受。

⑤ 021528 财通成长优选C ★★★☆

较均衡，可以继续持有。

第三梯队

⑥ 005959 财通新视野C

可以，但已有021528就没必要重复很多。

⑦ 011370 华商均衡成长C

不是差基金，但这轮“能涨抗跌”测试没有明显优势。

⑧ 011120 富国创新科技C

历史进攻力强，但7月这轮回撤和修复都偏弱。

⑨ 008984 财通科技创新C

不是看空，而是波动过大；适合小仓位押CPO主升，不适合作为最大核心仓。

十、如果只留3只，我会怎么选

我反而不建议这9只都买，因为它们大量重仓：

中际旭创 + 新易盛 + 天孚通信 + 光器件/PCB

买九只看起来分散，实际上很多时候还是同一批股票。

我会采用：

核心：022365 永赢科技智选C CPO高弹性：025422 浦银数字经济C 老牌光通信主动：001956 国联安科技动力

如果要第4只：

016371 信澳业绩驱动C

而008984只适合在CPO经历较大回撤后，用小仓位作为“反弹放大器”，不建议追涨时做大仓。

最值得重视的结论

7月1日至8月14日这轮压力测试，022365不是“涨得最多”，而是“跌得明显最少，同时恢复程度最高”。

这正是我理解的真正：

能涨抗跌。

单从这一次真实大回撤检验来看，022365的组合质量明显优于纯CPO高度集中型产品。

如果你现在这些CPO基金里已经有实际持仓，我下一步最有价值的是直接按你的持仓金额做一张“保留 / 转换 / 减仓 / 回撤加仓优先级表”，这样比单纯基金排名更接近实际调仓决策。