狂赚109.8亿澳元！澳洲最大银行利润创纪录，房贷却暴跌17%

澳大利亚联邦银行的首席执行官本周本可以对一系列不利信号作出强硬表态，因为银行和整个国家都面临着令人担忧的迹象。然而，他的回应却揭示了一个更深层的现实。

在全球快速迈向由新技术塑造的未来时，澳大利亚政府希望在宏观经济挑战加剧之际提高全民的“生产率”。在这样的背景下，本周有一个清晰的镜子反映出澳大利亚经济的现状。

近期税制的变化导致房地产市场降温，许多人感到可支配收入减少。然而，澳大利亚联邦银行公布的业绩却超出市场预期。作为四大银行中规模最大的一家，联邦银行报告其年度利润达109.8亿澳元，贷款和存款业务规模继续扩大。不过，有两位知名经济学家借此表达了他们对当前国家经济状况的看法。

对于联邦银行来说，这份财报并非全是好消息。其利润的大部分来自住房贷款，而数据显示，自5月以来，贷款申请量下降了15%；与去年同期相比，下降了17%。其他三家四大银行也报告了类似的贷款申请下滑。首席执行官马特·科明指出，随着家庭承受更高的通胀和利率压力，澳大利亚经济正在放缓。

他说，这种冲击并不平均分布在所有澳大利亚人身上。按揭还款增加主要影响25岁至55岁的家庭，而家庭在商品和服务上的消费也低于五年前。他说：“澳大利亚经济仍保持韧性，这得益于低失业率和长期投资。”“不过，经济增速正在放缓，更高的利率和通胀对家庭收入和经济活动造成不均衡的压力。”

令人意外的是，尽管联邦银行公布了创纪录的利润，自周三发布业绩以来，其股价已下跌近4%。每当四大银行公布稳健业绩时，总有不少专家和普通澳大利亚人批评银行高管似乎与在生活成本危机中挣扎的人们脱节。澳大利亚基础设施投资管理公司首席经济学家亚历克斯·乔伊纳将澳大利亚与美国进行比较。

他指出，美国市值最高的公司制造人工智能芯片、设计智能手机或开发支撑全球商业的软件。他说：“澳大利亚市值第二大的公司，仅次于必和必拓，是一家放贷机构。它不生产任何东西，也不挖掘资源。”

“它刚刚赚了接近110亿澳元利润，而人们担心的只是按揭审批略有下降。”在这家金融巨头继续高歌猛进的同时，两位知名经济学家，询问这种近乎违背重力的成功究竟是证明了澳大利亚金融体系的坚固，还是揭示了房地产泡沫的终极警讯。

独立经济学家索尔·埃斯莱克表示，联邦银行的巨额利润更多是澳大利亚金融结构的直接反映，而非不祥的预兆。埃斯莱克说：“我们的银行体系高度集中。”“四大银行占据了远超80%的贷款资产和存款。新西兰和加拿大等少数国家与我们相似，但在大多数国家，最大银行并没有在市场中占据如此主导地位。”

他说，联邦银行的成功与澳大利亚普通民众积累财富的方式密切相关。“这也说明，澳大利亚人长期热衷于借钱买房。他们向谁借？只能向大银行借，而这对大银行来说一直是一门利润丰厚的生意。”对于那些担心银行赚取巨额利润的人，他提到了前财政部长彼得·科斯特洛的一句名言，以说明另一种情况会是什么样。

在全球金融危机初期担任财政部长期间，科斯特洛曾表示，唯一比盈利的银行业更糟糕的，是不盈利的银行业。在美国、欧洲和爱尔兰的银行在经济下行期间倒闭时，纳税人不得不承担高昂的纾困成本。相比之下，自19世纪90年代以来，澳大利亚还没有出现过零售银行倒闭并导致储户损失存款的情况。埃斯莱克说：“如果银行经营不善，或者追逐无利可图的业务，最终通常还是政府和纳税人出面救助。”

“澳大利亚人常常觉得四大银行利润太高很糟糕。但其中一个好处是，自19世纪90年代银行倒闭潮以来，没有任何一个澳大利亚人因为银行倒闭而损失过一分钱。如果我们的银行体系没有现在这么赚钱，情况未必会如此。”澳大利亚联合抵押贷款公司首席经济学家谢恩·奥利弗也认同金融部门疲弱存在风险。

他说：“如果银行赚不到体面的利润，那实际上可能意味着经济基础本身就很脆弱。这也是为什么政策制定者始终强调要建立一个‘毫无疑问足够强大’的银行体系。”“如果它们利润不佳，那对经济来说反而更值得担心。”

对于被高企生活成本压得几近喘不过气的普通家庭来说，一个常见问题是：四大银行为什么不能从巨大的利润空间中自行消化澳大利亚储备银行的加息？但两位经济学家都表示，从货币政策的运行机制看，如果这么做，整个体系都会失灵。

埃斯莱克说：“假设包括联邦银行在内的银行说，‘我们赚了很多钱，所以尽管澳大利亚储备银行把现金利率上调了25个基点，我们也把这部分吞进利润率里，不上调按揭利率。’你觉得澳大利亚储备银行会怎么做？”

“它会进一步加息。货币政策之所以有效，是因为借款人实际支付的利率会随着现金利率变动。如果银行把澳大利亚储备银行加息的影响吸收到自身利润率中，那么澳大利亚储备银行只会把现金利率调得更高。”

他说，数据显示，在这一轮高利率时期，银行在按揭业务上的利润率实际上并没有明显扩大。相反，激烈竞争压缩了毛利率。埃斯莱克说：“本十年以来，澳大利亚储备银行现金利率与按揭借款人实际支付利率之间的利差，实际上已经收窄了一个多百分点。”

奥利弗说，数据表明，银行并没有在贷款利差上牟取暴利。他说：“现有证据似乎并不支持这样一种说法：银行在住房贷款上收取了过高利润率，相对于它们自身借款所需支付的成本而言并非如此。按揭利率仍略低于现金利率通常所对应的水平。”

联邦银行掌门人的“令人耳目一新”表态受到欢迎。本周，联邦银行首席执行官科明原本可以公开抱怨税制变化和房地产市场降温对其业务的直接冲击。

但联邦银行反而向投资者给出数据称，根据该行估算，住房信贷增速将从2025至2026财年的7.5%降至4%至5%。该行还告诉分析师，住房信贷增速每下降1个百分点，联邦银行收入将减少5000万澳元。不过，科明对《澳大利亚金融评论报》表示：“住房增长放缓会带来后果，而我们只能接受这一点。”

联邦银行不仅是在接受现状，也在寻求调整资本配置，把更多资源转向企业贷款。这么做并不只是因为住宅贷款市场在放缓。科明说，这种转向也关系到澳大利亚为了成为一个生产率更高的国家所必须作出的改变。他说：“投资企业，或者支持企业投资、增长和雇佣员工，对国家整体而言会带来比人们彼此之间买卖住房更好的结果。”

“联邦银行的长期表现，与澳大利亚的长期表现密不可分。企业应当准备好支持那些在短期内未必会对自身损益表产生积极影响的政策。”埃斯莱克表示，这位首席执行官的表态“令人耳目一新”。他说：“这是一种难得的情况：有人把国家利益置于自身政治利益或商业利益之上。”

“尤其是，当你看到或许可以说是澳大利亚地位最高的银行家之一，支持预算中的税收政策变化，并直言澳大利亚人把住房视为财富积累工具这种痴迷所带来的弊端时，这确实令人耳目一新。”不过，奥利弗对政府税制变化能否真正解决澳大利亚结构性问题明显更为怀疑。

他说：“我可能更持保留态度一些。”“我认为，的确需要税制改革，但我们在预算中看到的更像是加税，而不是税制改革。考虑到这些变化相当激进，还存在一个风险，那就是这会导致房地产供应水平下降。”“从长期看，这可能会成为问题，导致租金更高，也无法真正解决住房供应短缺。我们在预算中看到的更像是小修小补，而不是那种真正希望看到的根本性税制改革。”

他说，澳大利亚陷入房地产困局的根源，不只是税收优惠或银行利润，而是住房政策长期失灵。奥利弗说：“澳大利亚更广泛的问题在于，我们长期无法为现有人口提供足够多的住房。”“归根结底，这是需求过高、供给过低之间的根本失衡。我们真正需要解决的是这个问题。”

作者：本·格雷厄姆