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最终，阿里还是出售了独立游戏品牌灵犀互娱。8月17日，灵犀互娱CEO周炳枢发布内部信确认，阿里集团与信宸资本达成交易协议，将向信宸资本出让其所持灵犀互娱的全部股份。有报道援引知情人士消息，该交易对灵犀互娱的估值超过15亿美元（约合101亿元人民币），系今年以来国内游戏市场规模最大的股权并购案。至此，阿里在游戏领域的核心布局正式画上句号。2019年阿里自研《三国志·战略版》上线并成为爆款，2020年阿里游戏业务升级为独立事业群，正式启用“灵犀互娱”品牌，与阿里大文娱平行。微妙的变化发生在2023年，在“1+6+N”组织变革中，灵犀互娱被归为“N”，2025年8月汇报对象改为阿里集团CFO徐宏。推出过现象级游戏产品的灵犀互娱在阿里体系内的角色几经调整，最终走向剥离。
周炳枢的内部信让数月的猜测落地。“经过多轮充分沟通与深度磋商，阿里集团与信宸资本已正式达成交易协议。”他在信中开门见山，“阿里将出让所持有的灵犀互娱股份，信宸资本将成为灵犀互娱的新任股东。”对于未来，周炳枢称将和管理团队继续与公司并肩前进，打造好产品。
两个月前，有关打包出售灵犀互娱的消息就已传出，传闻中参与竞购的买家不乏游戏大厂。据6月的报道，阿里当时对接五方意向收购主体，分别是三七互娱、中国儒意、世纪华通、巨人网络，以及由两家私募股权机构联合组建的收购联合体，彼时整体报价区间为70亿—90亿元人民币。
从游戏大厂、私募机构组合，到信宸资本一家胜出，内部信中，周炳枢对此次交易简单介绍：“基于自身战略聚焦的整体布局，阿里将灵犀郑重交付予信宸资本。作为亚洲知名的私募股权机构，信宸资本拥有丰富的产业资源和专业的赋能经验，未来将为公司发展注入全新动能，提供全方位助力。”据悉，信宸资本前身为CITIC Capital Partners，是中信资本旗下专注控股收购的私募股权投资平台，曾参与麦当劳中国、顺丰控股、分众传媒等项目。对于本次交易，北京商报记者采访了阿里集团相关人士，截至发稿官方未予回应。
“对于资本机构而言，收购灵犀互娱等于获得一个手握多个稳定吸金游戏和可以继续深挖IP的标的、拿来就能赚钱的‘香饽饽’。中信资本十余年前就想切入游戏行业却折戟，十余年过去，游戏依然是强劲吸金行业，这张门票超值。”中经传媒智库专家张书乐向北京商报记者表示。
按照灵犀互娱的官方说法，其是阿里集团旗下的数字互动娱乐企业，致力于研发和发行面向全球的精品游戏，拥有全球用户突破1亿的旗舰三国策略游戏《三国志·战略版》，经典三国策略卡牌游戏《三国志幻想大陆》《三国志幻想大陆2：枭之歌》，以及《如鸢》《风之大陆》《森之国度》《仙境传说：重生》《大航海时代：传说》等。
对于灵犀而言，脱离阿里意味着告别大厂生态的输血，但也可能迎来资本层面的新机会。张书乐认为，“游戏大厂对灵犀互娱的业绩和前景的期待值只能算‘鸡肋’，机构并购游戏公司后，或许会继续输血，推动灵犀互娱从‘五环外游戏厂商’寻路‘进城’”。
结合阿里的整体战略，这单交易也释放出一个明确信号：互联网巨头对非核心业务的战略投入正在退潮。
北京商报记者 魏蔚
图片来源：灵犀互娱
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