灵犀互娱易主：阿里业务再“瘦身”，资源向AI倾斜

8月17日，新京报贝壳财经记者从接近灵犀互娱人士处获悉，灵犀互娱CEO（首席执行官）周炳枢向全体员工发布内部信，宣布阿里巴巴集团与中信资本旗下信宸资本已经正式达成交易协议。根据协议，阿里巴巴将出让所持有的灵犀互娱股份，信宸资本将成为灵犀互娱的新任股东。

据彭博社报道，该出售价格预计超过15亿美元（约合101亿元）。不过，内部信未披露具体交易对价。

内部信同时提到，信宸资本将为灵犀互娱提供产业资源和专业支持，周炳枢及公司现有管理团队将保持稳定，继续负责公司的经营发展。

内部信透露，“整个交易全程在友好、平稳、共赢的氛围中顺利达成，无论是相伴多年的原股东阿里巴巴集团，还是刚刚入局的新股东信宸资本，都充分肯定灵犀的价值与团队的努力，也对公司未来发展寄予厚望”。

此前，多家媒体援引多位游戏行业业内人士透露，阿里曾对接五方意向收购主体，分别是三七互娱、中国儒意、世纪华通、巨人网络四家企业，以及由两家私募股权机构联合组建的收购联合体。整体打包交易报价区间为70亿至90亿元人民币，折合美元约10亿至13亿美元，与上述媒体报道价格接近。

曾被传有独立上市预期，覆盖卡牌等多个热门赛道

此次资产剥离动作，或是阿里巴巴持续聚焦核心主业、收缩非核心业务战略的延续。近年来阿里持续优化业务架构，剥离低协同、非核心资产，集中资源深耕电商、云计算、本地生活等核心赛道。而灵犀互娱作为阿里大文娱板块旗下的游戏业务主体，此前曾因内部战略定位、管理协同问题引发行业讨论。

过去数年，阿里持续推进业务“瘦身”，先后处置高鑫零售、银泰百货等资产，同时对部分对外投资项目进行减持退出，回笼资金改善资本使用效率，把有限资本投向集团确定的高优先级赛道。在管理层的战略表述中，电商、云与AI已经成为集团最核心的两大主线，非协同业务逐步被放到次要位置。游戏业务虽然曾经诞生爆款，具备可观盈利能力，但与阿里当下的主航道协同度有限，在集团整体战略盘面上权重持续下降，最终进入资产处置序列。

阿里游戏业务最早可追溯至2014年，依托UC九游切入游戏渠道赛道，2016年正式更名阿里游戏，完成早期渠道业务布局。

2017年成为阿里游戏业务发展关键节点，阿里成立游戏事业群，同时全资收购广州简悦科技，为自研游戏赛道奠定核心团队基础，彼时游戏业务归属于阿里大文娱板块统筹管理。2018年业务品牌迭代为阿里互娱，2019年阿里正式推出灵犀互娱独立游戏品牌，依托收购的简悦团队打磨自研产品，同年上线现象级SLG手游《三国志・战略版》，一举打破阿里游戏自研乏力的局面。

凭借爆款产品的强劲营收能力，灵犀互娱在2020年完成架构升级，脱离阿里大文娱体系，升级为与大文娱平行的独立事业群，被纳入阿里创新业务核心板块，与高德、钉钉并列，一度被视作集团重点培育的新兴增长业务，市场甚至传出其独立上市的传闻。

随后灵犀互娱持续完善产品矩阵，陆续推出《三国志幻想大陆》《如鸢》《风之大陆》等多款差异化长线产品，覆盖卡牌等多个热门赛道。

巅峰时期，据第三方数据机构SensorTower2021年4月统计，仅《三国志・战略版》一款产品不含中国安卓渠道的全球累计收入便突破10亿美元，整体业务盈利能力稳居国内二线游戏厂商头部梯队。但近年来，受行业竞争加剧、集团战略重心调整影响，灵犀互娱业务增速放缓，内部战略定位几经摇摆、资源投入也日渐收缩。

转向AI主航道：回笼资金加码云和AI基础设施

出售灵犀互娱带来的资金回笼，也将进一步支撑阿里在人工智能赛道的持续投入。当前阿里已经将“AI驱动”上升为集团级战略，提出未来三至五年全部业务都要以AI作为底层驱动力，云和AI是集团资源倾斜的重中之重。

管理层此前公开披露，未来三年计划投入超3800亿元用于云和AI硬件基础设施建设，夯实算力底座，为大模型迭代、行业落地提供底层支撑。阿里云AI相关产品已经连续多个季度保持增长，平头哥自研芯片、通义千问大模型构成阿里AI技术底座，向外输出MaaS模型服务；对内，AI能力正在深度改造淘宝、钉钉、高德等原有成熟业务，重构搜索、推荐、办公协同等产品体验，试图挖掘存量业务的第二增长曲线。

互联网行业人口红利见顶之后，AI被视作下一代技术变革核心，资本市场也更看重科技企业在AI领域的投入与商业化进展。对于阿里而言，主动剥离协同度有限的资产，本质上是一次资本再分配：将分散在多条战线的资金、人力收拢，集中押注AI与云计算，把资源向确定性更高的主航道倾斜。

新京报贝壳财经记者梳理发现，集团管理层多次在财报沟通中强调，要把资本向高确定性赛道倾斜，优先保障云和AI的资源供给，不再为协同有限的业务持续承担管理与资源成本。即便灵犀互娱能够持续创造正向现金流，游戏业务难以直接反哺电商、云计算的AI改造，在集团资源有限的前提下，出让股权交由专业产业资本运营，也成为兼顾资产价值与集团战略的现实选择。

不过，游戏业务本身具备现金流价值，灵犀互娱手握多款长线运营产品。资深互联网分析师杨怀玉认为，本次交易不是简单的“甩掉包袱”，而是战略取舍。游戏与AI技术层面虽存在结合空间，但在集团优先级排序中，游戏业务已经不再是阿里必须亲自下场把持的板块，交由产业资本接手，团队保持独立运营，对原股东、新投资方以及业务团队而言，属于多方共赢的结果。

周炳枢还在内部信里感谢了阿里巴巴，他透露，信宸资本未来将为公司发展注入全新动能，提供全方位助力。

新京报贝壳财经记者 程子姣

编辑 岳彩周

校对 柳宝庆