摩根大通发出预警，A股粮食板块提前“抢跑”

8月17日，A股粮食板块上涨，成分股秋乐种业（920087）涨超12%，神农种业（300189.SZ）涨超11%，金健米业（600127.SH）、农发种业（600313.SH）、京粮控股（000505.SZ）、莲花控股（600186.SH）等实现10CM涨停。

摩根大通发布研究报告警告，下一轮全球粮食危机可能正在酝酿之中，或于明年爆发。报告指出，战争、天气、仓储、水和浪费是潜在驱动因素。其中，霍尔木兹海峡航运中断，以及潜在的历史级超强厄尔尼诺现象的出现，可能削弱农作物产量、制约农业生产，并使食品通胀在2027年上半年持续居高不下。摩根大通预计，全球食品通胀率将从2026年上半年的2.8%，加速升至2027年上半年的5%。

驱动粮食危机的五大因素

这份题为《粮食安全即国家安全：一场复合风暴》的研究报告，由摩根大通伦敦高级全球经济学家Nora Szentivanyi领衔撰写，精准预判了未来两年全球粮食市场的走势与风险节点。

数据显示，全球食品通胀率将呈现显著抬升态势，从2026年上半年的2.8%加速攀升至2027年上半年的5%，粮食、油料、饲料等核心农产品价格将持续承压，食品通胀压力将贯穿2027年上半年，成为全球通胀体系中最顽固的上行变量。

相较于过往单一因素引发的粮价波动，此次潜在的全球粮食危机具备典型的复合型、持续性、全球性特征。摩根大通团队将本轮危机的核心驱动因素归纳为五大核心维度，即战争冲突、极端天气、仓储短板、水资源短缺与粮食浪费。

其中，地缘冲突带来的物流梗阻，正在持续冲击全球粮食贸易格局。霍尔木兹海峡作为全球能源、大宗商品及粮食转运的核心咽喉要道，承担着全球大量粮油物资的跨境运输任务。当前区域局势紧张导致海峡航运通行效率大幅下降、中断风险持续攀升，直接造成全球粮食物流成本飙升、物资周转效率降低。

气象层面的潜在风险，对粮食生产的冲击更为直接且致命。报告预警，未来或将出现历史级超强厄尔尼诺现象，这一极端气候事件将彻底重构全球降水与气温格局，引发全球性农作物减产风险。从全球主产区分布来看，超强厄尔尼诺将导致东南亚、澳洲、南亚等核心水稻、棕榈油产区持续高温干旱，水资源匮乏将直接抑制作物生长；同时引发南美西海岸暴雨洪涝灾害，冲击玉米、大豆等主力粮食作物种植生产。

除两大核心导火索外，水资源短缺与粮食浪费三大隐性因素，持续放大全球粮食安全风险。水资源短缺则持续制约全球农业灌溉能力，在干旱常态化的背景下，耕地有效耕种面积缩减、作物单产提升受限，长期压制全球农业产能天花板；而全链条的粮食浪费问题贯穿生产、流通、消费全流程，进一步加剧供需失衡，让本就脆弱的全球粮食体系抗风险能力大幅下降。

四大赛道最为受益

多重利空因素共振下，全球食品通胀上行路径已清晰明确。

摩根大通预判，2026年上半年全球食品通胀尚处于温和区间，2.8%的增速对全球物价体系冲击有限，但随着2026年下半年极端天气影响逐步显现、地缘物流风险持续发酵，粮食供给缺口将逐步扩大，推动食品通胀快速抬头，至2027年上半年将攀升至5%的高位水平。

值得注意的是，此轮食品通胀具备滞后性、持续性特征，粮价上涨会逐步传导至食品加工、餐饮消费、饲料养殖等全产业链，形成层层递进的通胀压力，且短期难以快速回落。

从国内市场基本面来看，我国始终坚持粮食安全底线，粮食总产量连续多年稳定在高位，口粮自给率保持绝对安全，能够有效抵御全球粮食市场波动冲击。但不可忽视的是，我国大豆、玉米等部分饲料粮、油料作物对外依存度较高，全球粮价大幅上涨、国际供应链扰动，仍会对国内相关品类价格形成输入性压力，带动产业链上下游企业盈利改善。

细分赛道中，粮食种植、粮油加工、粮食仓储三大领域龙头企业受益逻辑最为清晰。种植板块方面，北大荒坐拥国内超千万亩核心耕地资源，主营水稻、玉米、大豆等核心粮食作物规模化种植，是国内农垦体系核心标杆企业，粮价上行将直接增厚其种植端营收利润；苏垦农发依托江苏农垦资源优势，覆盖百余万亩自有种植基地，形成稻麦种植、种子生产、粮食加工全链条布局，稳产保供能力突出，充分受益粮食溢价行情。

种业赛道中，隆平高科作为全球杂交水稻龙头，手握丰富种质资源与顶尖研发技术，大北农在转基因玉米、大豆品种审定与商业化领域进度领先，在粮食增产刚需与政策扶持下成长空间充足。

粮油加工领域，金龙鱼作为国内粮油加工绝对龙头，依托全产业链规模与渠道壁垒，米面油核心产品市占率稳居行业前列，有望通过产品调价对冲成本波动、释放利润弹性；金健米业作为“中国粮食第一股”，是国家级粮食应急保障重点企业，近期盘面异动明显，弹性特征显著。

仓储物流板块的深粮控股、京粮控股立足区域核心粮油储备与流通体系，承担地方保供稳价职能，在全球供应链波动、国内仓储升级政策落地背景下，业务稳定性与估值提升潜力凸显。

同时，在全球粮食危机风险上升的背景下，国内稳粮、保供、提质相关政策有望持续发力，种业振兴、高标准农田建设、粮食仓储物流升级等领域将迎来政策红利持续释放，进一步夯实板块上涨基础。