上海
2026.08.17
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作者 |第一财经 刘晓洁
8月17日，第一财经记者了解到，灵犀互娱CEO周炳枢发布一封内部信，确认灵犀互娱将被信宸资本收购，传了数个月的出售消息就此落定。
内部信中提到，经过多轮沟通与磋商，阿里巴巴集团与信宸资本正式达成交易协议。根据协议安排，阿里巴巴将出让所持有的灵犀互娱股份，信宸资本将成为灵犀互娱的新任股东。
内部信表示，交易在友好的氛围中达成，原股东阿里和新股东信宸资本都肯定灵犀的价值。作为亚洲知名私募股权机构，信宸资本拥有产业资源和专业经验，未来将为公司提供助力。
一位灵犀互娱相关接近人士对第一财经记者表示，信宸资本将会注入新的加持，同时认可灵犀现有管理团队，因此未来灵犀互娱将在原有管理层团队带领下保持稳定运营。这意味着，灵犀互娱虽然换了股东，但短期内不会“大换血”。
灵犀互娱总部在广州，规模超过千人，旗下知名代表作是《三国志·战略版》，虽然游戏在2019年上线，但目前仍稳居国内SLG品类的头部，也是灵犀最稳定的收入来源。《三国志幻想大陆》则是灵犀手中成熟的第二条产品线。近年公司也在拓展产品品类，女性向游戏《如鸢》曾进入国内iOS游戏畅销榜前五。
从财务表现看，灵犀互娱并不是一块亟待剥离的亏损资产。市场机构此前根据第三方数据推算，其年度收入约为30亿至40亿元，净利润约为15亿至20亿元。由于阿里从未单独披露灵犀互娱的完整财务数据，上述数字仍属于市场估算。
按这一口径计算，灵犀互娱具备持续造血能力，但相对阿里2026财年上千亿元的净利润，占比也并不突出。
内部信中提及，阿里出售灵犀互娱是“基于自身战略聚焦的整体布局”。行业普遍认为，随着阿里战略重心转向AI，游戏业务不再是集团的核心叙事，出售也是意料之中。早在2025年8月，阿里灵犀互娱的汇报线已变更，不再隶属于阿里文娱体系，这一调整被市场视为出售的前奏。
过去几个月，灵犀互娱的潜在买家名单几经变化。今年6月有报道称阿里与世纪华通、巨人网络、三七互娱、中国儒意以及某两家私募股权巨头集团等有过接洽。8月后，信宸资本和巨人网络被曝进入最后阶段。有消息称，最终信宸资本凭借更高报价占据优势，最终交易价格为15 亿美元（约合人民币101亿元）。
不过，内部信并未提及交易金额，官方也未对交易金额做出回应。
兜兜转转，为什么最终拿下灵犀互娱的不是一家游戏公司，而是一家私募股权机构？
信宸资本并非第一次接触游戏行业，其前身为CITIC Capital Partners，是中信资本旗下专注于控股收购的私募股权投资平台。2016年，中信资本曾作为共同投资者之一，参与腾讯牵头收购芬兰游戏公司Supercell。不过，公开资料显示，中信资本没有直接负责Supercell的经营。
游戏产业分析师张书乐对第一财经记者表示，中信资本十余年前就想切入游戏行业，却折戟，而十余年过去了，游戏依然是强劲吸金行业。
“对于资本机构而言，这是一个手握多个还算稳定的吸金游戏和可以继续深挖的IP，拿来就能赚钱的香饽饽。这张百亿门票对中信资本来说不贵，还有些超值。”张书乐认为，资本并购游戏公司后，或许会接续阿里断供的输血，推动灵犀互娱从“五环外游戏厂商”寻路“进城”。
微信编辑| 苏小
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