北京
来源：环球市场播报
2026年夏季，华尔街遭遇一场堪比五年前Archegos爆仓事件的杠杆风暴。高频交易做市巨头简街（Jane Street）7月录得约150亿美元（折合人民币约1000亿元）巨额亏损，这是这家以严苛风控、量化交易见长的华尔街机构自2016年以来，首次出现交易收入为负的月份，在全球交易圈引发巨大震动。
这场巨额亏损的导火索，是一度被市场冠以“AI股神”称号的利奥波德·阿申布伦纳（Leopold Aschenbrenner）所创立对冲基金Situational Awareness。阿申布伦纳曾任职OpenAI研究员，2024年设立该对冲基金，核心策略重仓押注AI基础设施赛道，同时叠加最高4倍杠杆放大收益，还搭配做空传统软件股进行对冲操作。
顺境之下该基金战绩惊艳，2026年上半年净值暴涨439%，巅峰时期资产规模一度冲高至450亿美元，收获硅谷一众知名投资人与机构资金追捧，简街正是其主要投资方之一。然而进入7月，持续演绎行情的美股AI板块迎来剧烈反转，AI硬件、存储芯片板块集体深度回调，基金高度集中的持仓遭遇重创。
数据显示，其重仓标的美光科技7月累计下跌28.69%，闪迪跌幅更是达到46.57%；与之形成反差的是，基金用来对冲风险的软件空头头寸迎来逆势上涨，直接造成多空双向同时亏损。高杠杆进一步放大账户回撤，基金保证金安全垫被击穿，接连收到追加保证金通知，最终被迫将绝大多数公开市场持仓打包折价出售给肯·格里芬旗下城堡证券（Citadel），以此化解强平危机，避免无序抛盘冲击大盘。
根据简街内部备忘录披露，受SA基金净值大幅回撤影响，公司这笔投资的年内收益几乎全部归零。除此之外，简街布局的亚洲非AI股票多头头寸同样出现显著亏损。前期市场行情中的高收益交易头寸，在风格快速切换后集体出现回撤，多重亏损叠加，最终酿成150亿美元的月度巨亏。
本次风波最令市场警惕的，是总收益互换（Total Return Swap，TRS）这一场外衍生品工具再度登场。Situational Awareness借助TRS在多家投行搭建起隐蔽的高杠杆仓位，单一机构无法完整掌握基金整体风险敞口，交易结构与五年前比尔·黄Archegos爆仓事件高度相似，再度引发市场对于华尔街场外衍生品风控漏洞的广泛讨论。
对比Archegos当年多家投行同步抛售引发市场踩踏的结局，本次危机出现明显不同：城堡证券通过协议交易承接大部分组合头寸，没有出现公开市场不计成本的集中甩卖，很大程度上降低了爆仓事件对二级市场的直接冲击。不过风险并未完全消散，事件也为持续火热的AI投资敲响警钟：当高杠杆资金集中被动离场，即便是景气度被普遍看好的AI赛道，也会迎来惨烈的去杠杆压力。
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