光大期货：8月17日能源化工日报

来源：市场资讯

　　原油：涨跌快速切换，地缘扰动节奏

　　（钟美燕，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410）

　　1、周度油价收涨，其中WTI 9月合约收盘至82.4美元/桶，周度涨幅6.9%。布伦特10月合约收盘至88.52美元/桶，周度涨幅为7.82%。SC2609周五夜盘以569.3元/桶收盘，周度涨幅为6%附近。油价在经历月初的大幅跳空低开后，本周重拾反弹。

　　2、地缘方面，伊朗与阿曼似乎正逐步就霍尔木兹海峡的管理方式达成协议，不过报道没有说明船只是否需要缴纳通行费，也未透露将采取何种安全措施，仅表示双方还将举行下一阶段谈判。这一进展发生之际，霍尔木兹海峡近期接连遭到袭击。14日凌晨，阿联酋阿布扎比国家石油公司发布声明称，13日晚间，该公司两艘船只在通过霍尔木兹海峡时遭到袭击。该公司表示，事件未造成人员受伤。当前地缘仍然悬而未决，虽然美国方面有各种强施压，但边际影响正在逐步下降，后续油价仍将反复计价地缘局势动态。

　　3、从机构月报来看，对于今年需求前景预测呈现较为悲观的态势。其中IEA表示，受霍尔木兹海峡封锁带来的影响持续加深，今年全球石油需求量降幅将超出此前预期。预计2026年全球原油日需求量将减少160万桶，较7月最新月度预估上调了51万桶/日。高昂的燃油价格将持续压制消费需求，不过年内需求有望逐步回暖，并在第四季度重回增长区间。新一轮敌对冲突与海上航运受阻，拖累了全球原油供应提升的进程；7月全球原油供应量同比依旧缩减630万桶/日。EIA预计7月份全球油田日均停产550万桶，预计8月份随着霍尔木兹海峡的航运限制在本月剩余时间继续存在，预计9月份该海峡航运流量可能缓慢增加。预计第二季度全球库存平均每天减少420万桶，第三季度减少380万桶。预计库存将在明年第一季度开始重建。OPEC的预测仍远比IEA要乐观，将2026年全球石油日均需求增长预测下调至每日58万桶，此前预测为每日78万桶，为连续第四次下调，因重启关键航道霍尔木兹海峡的谈判陷入停滞，同时红海地区的风险也延长了全球供应的中断。将2027年全球石油需求增长预测上调至每日216万桶，此前预测为每日194万桶。

　　4、库存数据方面，美国原油进口量在过去的一周净进口量达到近1240万桶，导致美国原油库存大幅度增加，达到三年半以来最大的单周增幅。美国能源信息署数据显示，截止8月7日的一周，包括战略储备在内的美国原油库存总量7.23104亿桶，比前一周增长1130.8万桶；美国商业原油库存量4.2441亿桶，比前一周增长1742.2万桶；美国汽油库存总量2.0869亿桶，比前一周下降96.8万桶；馏分油库存量为1.07149亿桶，比前一周下降1万桶。原油库存比去年同期低0.54%；比过去五年同期低2%；汽油库存比去年同期低7.78%；比过去五年同期低6%；馏分油库存比去年同期低5.75%，比过去五年同期12%。

　　5、需求方面，美国炼厂开工小幅下降，美国炼厂加工总量平均每天1717.9万桶。国内地炼和主营炼厂开工率呈现双降，成品油开启年内第5次下调，截至8月14日24时，国内成品油零售限价调价窗口开启，汽油每吨下调230元，柴油每吨下调220元，折合升价：92#汽油降约0.18元/升，95#汽油降约0.20元/升，0#柴油降约0.19元/升。近期，国内成品油出口适度松绑，国内资源供应过剩压力有所缓解，国内汽柴油库存水平降至低位。主营单位挺价意愿强烈，整体价格水平有一定回升。当前市场整体裂解利润表现尚佳，因而供应端除非受原料制约，否则会维持较为稳定的水平，预计需求整体承载力度有限。

　　6、8月13日国家石油天然气基础设施重点项目“连云港至仪征原油管道首段工程（连淮段）”成功投产运营。该管段设计年输油能力为1850万吨，是我国“十五五”开局之年投产的第一条千万吨级原油“动脉”，对优化中东部地区能源供应结构、健全油气基础设施“全国一张网”具有战略意义。

　　7、综合来看，当前原油仍是以地缘因子为主要计价逻辑，短期仍需密切关注霍尔木兹海峡通航情况，以及相关油轮遇袭事件的发酵，供应端的紧张影响仍在继续。此外需求方面，进入8月中旬，高温及出行需求仍处在高峰期将对油品尤其是汽油的需求有所支撑，短期油价难有大跌，但宽幅震荡的节奏仍对投资者较为考验。

　　燃料油：高、低硫市场结构表现坚挺

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　1、供应方面：数据显示，8月俄罗斯炼厂检修量上调至290万桶/日，其燃料油的供应仍然受到制约，8月截至到目前的高硫发货量环比减少80万吨至90万吨左右；另外其成品油出口禁令延长，海外成品油市场紧张的程度进一步加剧。中东8月截至到目前的高硫发货仅有30万吨左右，7月发货水平约为190万吨，不过存在一定信号关闭下流量低估的可能。低硫方面，8月科威特和尼日利亚仍未有发货。

　　2、需求方面：据金联创开工率计算公式显示，截至8月12日，中国地炼常减压开工率为52.86%，较上周小降0.05个百分点；8月截至目前国内高硫到港量约为30万吨左右，后续有一定提升空间。亚洲船用燃料油需求保持韧性，新加坡港口船加油需求维持高位。

　　3、成本方面：目前霍尔木兹海峡的船舶通行量已接近三个月低点，截至本周，该海峡日均船舶通行量五日移动均值约为13艘左右，接近自5月12日以来的最低水平。本周全球三大机构相继发布月报，EIA预计7月全球油田停产约为550万桶/日，二季度与三季度的库存平均消耗量约为420和380万桶/日。IEA预计今年全球原油需求约减少160万桶/日，其中二、三季度分别减少490和280万桶/日；OPEC则预计今年全球原油需求增速仍有58万桶/日。炼能方面，由于数周内两度遭胡塞武装袭击，沙特阿美已将产能40万桶/日的吉赞炼厂重启时间推迟至8月30日；同时近一周利比亚炼厂也多次遭到无人机袭击，叠加8月俄罗斯炼厂检修量仍维持在280万桶/日的高位，全球炼能紧张持续收紧成品油供应，美国汽、柴油价格均升至历年同期最高水平。短期油价仍面临向上风险，持续关注地缘局势变化。

　　4、策略观点：本周，国际油价震荡上行，新加坡燃料油价格震荡上涨。低硫方面，下游船燃需求坚挺，且来自中东和欧洲的套利船货减少导致供应趋紧，亚洲低硫市场基本面仍有支撑。此外，由于多数套利船货为中硫等级，且海外汽柴油裂差持续上行，市场仍面临低硫调和原料短缺的问题。高硫方面，市场对霍尔木兹海峡恢复正常通航的持续担忧，加上俄罗斯出口低迷，亚洲高硫市场结构表现坚挺。短期FU和LU呈现高位震荡表现，等待成本端的进一步驱动。相对强弱方面，考虑到海外柴油紧张的情况仍未得到有效缓解，预计LU-FU价差暂时或仍维持高位。

　　沥青：库存低位，终端需求环比好转

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　1、供应方面：利润持续利好之下，炼厂生产沥青积极性提振，国内沥青产量继续上升。百川盈孚统计，本周国内沥青厂装置开工率为29.72%，环比下降0.10%；本周社会库存率为23.60%，环比下降0.22%；本周国内炼厂沥青总库存水平为24.88%，环比下降0.74%。当前沥青整体库存维持相对低位，据隆众统计仅能满足约24天消耗，难以有效应对后续“金九银十”两个月的施工旺季。

　　2、需求方面：北方地区降雨减少对于刚需回暖有所提振，市场需求将缓慢增加，华东地区降雨对于刚需仍有所影响。周内台风“白海豚”带来的降水天气迫使华东及周边局地下游被动停工，不过全国其他地区基建施工进度持续提速。隆众资讯统计，本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共32.5万吨，环比增加19.9%，周期内出货好转明显，尤其华南以及华北地区增量较多区内天气好转，下游项目需求提振，带动出货增加。

　　3、成本方面：目前霍尔木兹海峡的船舶通行量已接近三个月低点，截至本周，该海峡日均船舶通行量五日移动均值约为13艘左右，接近自5月12日以来的最低水平。本周全球三大机构相继发布月报，EIA预计7月全球油田停产约为550万桶/日，二季度与三季度的库存平均消耗量约为420和380万桶/日。IEA预计今年全球原油需求约减少160万桶/日，其中二、三季度分别减少490和280万桶/日；OPEC则预计今年全球原油需求增速仍有58万桶/日。炼能方面，由于数周内两度遭胡塞武装袭击，沙特阿美已将产能40万桶/日的吉赞炼厂重启时间推迟至8月30日；同时近一周利比亚炼厂也多次遭到无人机袭击，叠加8月俄罗斯炼厂检修量仍维持在280万桶/日的高位，全球炼能紧张持续收紧成品油供应，美国汽、柴油价格均升至历年同期最高水平。短期油价仍面临向上风险，持续关注地缘局势变化。

　　4、策略观点：本周，国际油价震荡上行，沥青盘面与现货价格窄幅走强。8月炼厂集中复产，供应进一步增加，不过需求环比也有所回暖，受施工窗口期收紧驱动，终端集中释放采购需求。短期BU呈现高位震荡表现，库存低位对价格有一定托底作用，但当前估值已处于偏高水平，大幅反弹仍需等待需求端的集中释放或者成本端的进一步驱动。由于现货资源难以回到此前紧张的局面，因此预计基差或有进一步回归的空间。

　　橡胶：驱动有限，胶价震荡

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　1、供给端，8月最新NOAA报告，气候预测中心（CPC）的官方ENSO展望显示厄尔尼诺将在2026年底前持续增强，10-12月出现极强厄尔尼诺概率达到95%。

　　2、需求端，本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为64.32%，较上周走低0.07个百分点，较去年同期走低7.75个百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为63.01%，较上周走高0.11个百分点，较去年同期走低0.08个百分点。截至8月14日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存40.2天，周环比增加0.1天；半钢胎成品库存46.1天，周环比增加0.6天。1-7月，汽车产销分别完成1756.7万辆和1760.2万辆，同比均下降3.7%，降幅比上半年进一步收窄。

　　3、库存：截止08-14，天胶仓单14.748万吨，周环比下降410吨。交易所总库存17.3012万吨，周环比增加1626吨。截止08-14，20号胶仓单1.6229万吨，周环比下降403吨。交易所总库存1.6329万吨，周环比下降1008吨。

　　4、整体来看，天然橡胶主力合约换月至RU2701，8月东南亚处于传统旺产期，新胶集中上量，短期泰国降雨高温，原料价格回调有限，下游轮胎仍处淡季检修，需求修复乏力。年底极强厄尔尼诺概率加强限制价格回调空间，下旬需关注下游复工节奏与天气扰动，预计天然橡胶价格呈震荡格局。关注外围宏观情绪。

　　PX&PTA&MEG：台风影响消退，PTA开工快速恢复

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

1. PX：截至8月14日，中国PX开工负荷为66.4%，较上期抬升1.8个百分点。亚洲PX开工负荷为61.7%，较上期抬升2.7个百分点。装置变化：海南炼化 6月2日100万吨装置停产检修；另外一66万吨在6月底停车检修，目前预计9月中、10月上先后重启。中金石化 5月底停车检修，8月10日附近重启。浙江石化一条250万吨装置6月中停车检修，8月中旬已重启。东营威联石化（富海） 装置6月下中旬停车检修，一条100万8/9重启，另外一条中旬重启。盛虹炼化 装置6月底7月初停车检修，预计月中附近重启。8月中下旬PX装置重启增多，开工负荷有望进一步回升，下游PTA台风消退后开工负荷快速恢复，PX供需双增，成本端原油价格高位震荡，地缘局势紧张叠加全球练能紧张，原油仍有向上风险，PX有成本支撑，预计PX价格跟随成本震荡。
2. PTA：截至8月14日，PTA开工负荷为55.3%，周环比抬升16个百分点。装置变动：独山能源850万吨、嘉通能源600万吨、台化150万吨、仪化300万吨前期降负装置已提负，山东威联250万吨装置重启因故推迟，恒力惠州250万吨装置恢复。截至8.14，国内大陆地区聚酯负荷在81.5%附近，周环比下滑0.1%。台风消退后PTA开工负荷快速恢复，下游聚酯需求偏弱，终端开工有下滑迹象，旺季需求或尚未到来，短纤瓶片有装置降负，需求支撑有限，预计PTA价格跟随成本波动。
3. MEG：截至8月13日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在63.1%（环比上期下降0.07%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在70.12%（环比上期下降1.86%）。8月10日，华东部分主港地区MEG港口库存约在31.5万吨附近，环比上期下降10.2万吨。截至8.14，国内大陆地区聚酯负荷在81.5%附近，周环比下滑0.1%。8月底附近存北美货源抵港计划，9月乙二醇船期集中于下半月，国内MEG装置变动不大，下游聚酯需求偏弱，进口货源到港后，港口库存或迎来拐点，8月底港口库存重回累库，短期现货流动性偏紧，现货基差持续偏强，预计乙二醇价格维持近强远弱结构。
4. 海关总署，按美元计，7月，纺织服装出口同比增长7.6%，其中纺织品出口123.5亿美元，增长6.4%，环比下降8.7%，服装出口164.5亿美元，增长8.5%，环比增长4.4%。2026年1-7月，纺织服装累计出口1747.5 亿美元，同比增长2.4%，其中纺织品出口853.4亿美元，增长3.9%，服装出口894亿美元，增长0.9%。

　　聚烯烃：淡季进入尾声

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　1、供应：PE方面本周江巴斯夫、浙江石化、榆林化工、天津石化等装置检修，产能利用率下降至75.5%，下周中英石化、上海石化等置计划检修，预计产量较本周小幅下降。PP方面本周中天合创一线、东华能源宁波、利和知信、庆阳石化、金诚石化及大唐多伦等装置检修，产能利用率下降至69%，下周由于东华能源宁波二期、巨正源二期及中韩石化等装置计划开工，预计产量小幅增加。

　　2、需求：PE方面棚膜逐渐进入订单储备阶段，包装膜企业维持稳定刚需。PP方面地产与日用消费订单不足，终端市场仅零星刚需拿货，暂无集中补库动作，终端业者观望情绪浓厚，实单拿货节奏偏谨慎。

　　3、库存：PE方面，本周下游企业阶段性补库后开始观望，导致成交放缓，上游炼厂库存增加。PP方面，下游处于消费淡季，接货积极性一般，因此本周上游库存上涨。

　　4、原料：布伦特原油现货价格环比上升5.74%至93.19美元/桶，石脑油价格环比上升5.08%至785.29美元/吨，乙烷价格环比上升0.44%至3312.50元/吨，动力煤价格环比上升2.38%至859.20元/吨，甲醇价格环比上升2.46%至2640.40元/吨。

　　5、总结：供应方面，由于7月中旬开始海峡运输受到限制，会影响8月下旬供应降低。需求方面，淡季进入尾声，虽然下游开工保持低位，但已经有部分下游开始备库，订单有望缓慢回升。综合来看，供应边际企稳回升，下游逐步开启备货，短期仍受地缘局势扰动，建议投资者控制风险。

　　PVC：产量缓慢回升

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　1、供应：聚氯乙烯企业开工率环比下降3.78%至70.97%，其中电石法开工率环比下降4.36%至72.58%，乙烯法开工率环比下降2.27%至67.22%；装置检修损失量环比上升10.51%至17.55万吨；总产量环比下降3.87%至42.90万吨，其中电石法产量环比下降4.50%至30.71万吨，乙烯法产量环比下降2.27%至12.20万吨。

　　2、需求：下游企业开工率环比下降0.81%至39.37%，其中管材开工率环比下降4.97%至30.60%，型材开工率环比上升1.67%至39.65%；产销率环比上升13.08%至151.43%。

　　3、库存：总库存环比下降2.00%至75.58万吨，企业库存环比下降5.34%至27.78万吨，社会库存环比上升0.04%至47.81万吨。

　　4、原料：动力煤价格环比上升2.38%至859.20元/吨，电石价格2390.00元/吨，石脑油价格环比上升5.50%至8251.40元/吨，甲醇价格环比上升2.46%至2640.40元/吨。

　　5、总结：供应方面本周烟台万华、内蒙君正、内蒙新中贾、青海盐湖镁业、四川金路开工下降，产量减少，下周四川金路、青海盐湖镁业、内蒙君正及唐山三友等开工提升，预计产量小幅增加。需求方面，国内房地产施工淡季进入尾声，但管材和型材开工率未出现明显回暖。综合来看，PVC当前产量窄幅波动，国内需求恢复也相对平稳，预计PVC窄幅震荡。

　　甲醇：港口库存先降后增

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　1、供应：国内方面，本周华鲁恒升、四川万华、烟台万华、中天合创等装置检修，导致产能利用率下降，下周恢复涉及产能小于计划检修及减产涉及产能，因此将导致产能利用率小幅下降。港口方面，本周到港18.19万吨；其中，外轮15.94万吨；内贸船2.25万吨。

　　2、需求：本周江浙地区MTO装置产能利用率依旧维持在27%附近，短期来看江浙地区检修装置未有复产计划，后续对于甲醇需求形成拖累。

　　3、库存：内地方面，供应变动不大，前期订单积极兑现，导致炼厂库存下降；港口方面，外轮到港量如预期下降，库存减少，下周到港较为集中，库存或增加。

　　4、总结：供应端，国内供应逐步降至低位，后续将保持相对稳定，进口方面，由于美伊局势在7月重新紧张，8月中下旬之后到港量或重新下降。需求端，江浙地区MTO装置开工极低。综合来看，伊朗供应开始缓慢恢复，将影响9月中下旬甲醇到港增加，江浙MTO装置负荷偏低，预计港口库存先下降后增加。

　　纯碱：基本面偏弱状态不改，盘面欠缺趋势性方向

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　1、现货价格： 本周纯碱现货市场走势偏弱，主流地区厂家轻碱报价局部下调25~65元/吨，重碱报价个别地区下调25元/吨。贸易商报价跟随盘面情绪震荡，周五沙河地区重碱自提价格984元/吨，较上周五的954元/吨上涨30元/吨。

　　2、供应： 本周纯碱供应水平明显回落。隆众数据显示，本周纯碱行业产能利用率76.15%，周环比下降2.22个百分点；纯碱产量72.53万吨，周环比下降2.81%。部分地区企业停产或检修带动供应持续收缩，但当前纯碱周产水平仍处于近几年同比第二高位。下周江苏、河南、内蒙等地区仍有企业处于检修期，且后续在行业亏损持续加大的压力下，行业仍有计划外停产可能，纯碱供应水平仍将出现波动。

　　3、库存： 隆众数据显示，本周纯碱企业库存185.67万吨，较上周四增加0.72万吨，增幅0.39%。产量连续数周持续回落但库存仍在累积，侧面反映纯碱需求依旧承压，且降幅大于供应降幅。社会库存小幅上升，中上游货源压力整体依旧处于历史高位。后续除非供应大面积减量，否则纯碱库存难以明显去化。

　　4、需求： 本周纯碱需求持续承压。重碱下游浮法玻璃在产日熔量14.22万吨/天，光伏玻璃在产日熔量7.14万吨，二者均较上周维持稳定。下周浮法玻璃存在复产点火产线，光伏玻璃产能预期稳定，但在亏损加大的影响下重碱下游两大行业仍可能存在超预期冷修，纯碱刚性需求依旧不乐观。另外，在市场不缺货的情况下行业囤货动能减弱，纯碱采购需求支撑同样有限。

　　5、出口： 6月我国纯碱出口量24.07万吨，环比5月有所回落，但1-6月累计出口量143.02万吨，同比提升44.06%。下周7月出口数据即将公布，我国纯碱价格在国际市场仍有优势，出口仍将保持高位概率较大，但需关注国际地缘政策、能源价格波动、海运费上涨等情况对出口的抑制程度。

　　6、观点小结： 纯碱产量连续数周回落但企业、中游环节库存仍在累积，需求疲软仍是拖累当前市场的核心限制，纯碱基本面宽松格局短期仍难以维持。当前纯碱现货、期货价格估值极低，盘面继续下跌空间有限，但在供需失衡状态下市场缺乏向上驱动，短期建议以底部宽幅震荡思路对待。后续关注行业是否有超预期停产现象、企业库存边际变化、下游产能变化。

　　尿素：国内供需压力仍存，关注外围变量

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　1、现货价格： 本周尿素现货价格先抑后扬。截至周五，山东、河南地区市场价格均为1690元/吨，分别较上周五下跌30元/吨、50元/吨。

　　2、供应： 本周尿素供应水平波动幅度提升。隆众数据显示，周五国内尿素日产量20.59万吨，较上周五的20.93万吨下降1.62%。业内近期在控制超产，行业日产量周内最低降至20万吨以下，后续行业控制超产力度仍需关注。

　　3、库存： 隆众数据显示，本周尿素企业库存168.86万吨，较上周增加2.25万吨，增幅1.35%。库存累积速度较上周有所放缓，但绝对水平持续创新高。港口库存直线性攀升，说明出口集港节奏明显加快，后续尿素库存结构有望持续调整，但企业面临的去库压力依旧处于历年同期空前水平。

　　4、需求： 国内需求处于相对淡季，现货成交区域间分化明显加大。工业需求方面，复合肥行业开工当前处于近几年最低水平，本周继续下滑1.4个百分点。后续因秋季肥生产预期开工有望季节性回升，但目前回升迹象偏慢，对尿素支撑力度不足。

　　5、国际市场及出口： 出口仍是后续尿素基本面的最大变量。一方面，本周印度招标价格初步公布，东海岸最低价390.25美元/吨，西海岸最低价393.65美元/吨，二者均较上一轮价格明显下调。本次投标量超625.05万吨，远超170万吨计划采购量，印度存在还盘可能，同时在价格低位情况下也不排除超计划采购量的可能，最终结果仍需持续跟踪。另一方面，我国出口进展在明显加快，后续不排除出口政策继续放松的可能。未来两个月我国出口节奏有望进一步加快，从而改善国内高供应、高库存压力，但港口作业能力、物流运输能力等因素仍可能限制出口落实进度，需密切跟踪相关动态。

　　6、观点小结： 国内尿素基本面压力仍存，供应端虽有小幅回落但日产同比高位状态不改，需求跟进乏力，农业需求空档期、工业需求支撑不足。成本端原料煤炭价格存在些许支撑，限制价格下方跌幅。但由于尿素基本面高日产、高库存、弱现实的现实压力短期仍存，国际市场印标价格偏低也对市场情绪形成压制。预计短期尿素期货盘面承压震荡概率较大，后续在出口持续落实、政策进一步放松、印标结果及我国供货支撑等因素预期下，市场仍有反弹动能，但关键在于以上因素能否同步共振，从而带动基本面边际回暖，另需关注国内需求力度、出口节奏、政策动态、印标最终结果及我国供货数量。

　　玻璃：基本面边际变化略有回暖，但市场转势动能不足

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　1、现货市场： 本周玻璃现货市场止跌企稳。截至周五，国内浮法玻璃市场均价1071元/吨，较上周五持平，核心主流产区市场价格也多数稳定。

　　2、供应： 本周玻璃在产产能继续低位运行。隆众数据显示，截至周五浮法玻璃在产日熔量14.22万吨/天，较上周五持平。下周行业存在复产点火产线，玻璃日熔量或窄幅回升，但体现在玻璃产量需要一定时间。中长期在亏损加剧情况下仍需关注是否有超预期冷修情况，以及湖北地区石油焦改产情况。

　　3、库存： 隆众数据显示，本周浮法玻璃企业库存7447万重箱，周环比下降0.57%，同比仍偏高17.41%。近两月玻璃企业库存无明显趋势性变化，绝对水平处于近几年同比最高位，尤其湖北地区库存压力更是突出，后续玻璃中上游去库压力依旧偏高。

　　4、需求： 本周玻璃需求跟进情绪略有好转，周初主流地区现货产销率表现偏弱，后半周产销率多数地区提升至100%以上，区域间仍略有分化。中下游对原片玻璃采购较为理性，多延续“随用随采”的低库存策略。后续“金九银十”中下游备货存在一定预期，局部需求情绪短期或继续回暖。但全国市场来看终端疲软状态仍未发生根本性改善，下游开工处于低位、且深加工订单天数也处于同比低位，玻璃长期需求依旧受到压制。

　　5、观点小结： 本周玻璃供应水平稳定，库存小幅去化，产销率局部回升，基本面边际变化仍小幅回暖。短期玻璃供应虽有窄幅波动，但基本面核心变量仍在于需求情绪能否持续好转、玻璃库存能否明显去化。玻璃市场短期无转势迹象，期货市场偏弱震荡为主，后续关注供应边际变化、“金九银十”旺季需求表现等因素能否给市场带来阶段性反弹契机，长期在终端疲软拖累下趋势仍以偏弱为主。

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