华测检测2026半年报解读：经营现金流暴增150.34% 管理费用激增26.25%引关注

来源：新浪财经-鹰眼工作室

业绩概览：营收利润双增长 现金流改善显著

2026年上半年，华测检测业绩呈现稳健增长态势，多项核心指标实现两位数增长。公司实现营业收入34.29亿元，同比增长15.86%；归属于上市公司股东的净利润5.64亿元，同比增长20.63%；扣除非经常性损益后的净利润5.29亿元，同比增长20.32%。基本每股收益0.3363元/股，同比增长20.41%；扣非每股收益0.3142元/股，同比增长20.09%。

值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额达4.38亿元，同比大幅增长150.34%，主要系本期经营性收款增加所致。加权平均净资产收益率为7.14%，较上年同期上升0.25个百分点。

单位：亿元

指标2026年上半年2025年上半年同比增幅营业收入15.86%归母净利润5.644.6720.63%扣非净利润5.294.3920.32%经营活动现金流净额4.381.75150.34%

营收结构：医药医学服务成最大亮点

营收保持稳定增长

华测检测上半年实现营业收入34.29亿元，同比增长15.86%，保持了持续增长的态势。分业务板块来看，公司五大业务板块均实现不同程度增长，其中医药及医学服务表现最为亮眼，上半年实现营业收入2.16亿元，同比大幅增长57.38%，毛利率提升9.08个百分点至28.48%。

单位：万元

业务板块营业收入同比增幅营业成本同比增幅毛利率毛利率变动生命科学142,92512.25%71,65615.22%49.86%-1.29pp工业测试71,49418.95%41,57422.16%41.85%-1.53pp消费品测试58,85712.70%31,2922.37%46.83%+5.36pp贸易保障48,05312.79%13,60819.73%71.68%-1.64pp医药及医学服务21,61057.38%15,45539.64%28.48%+9.08pp

净利润与扣非净利润同步增长

归属于上市公司股东的净利润5.64亿元，同比增长20.63%；扣除非经常性损益后的净利润5.29亿元，同比增长20.32%，两者增长幅度基本一致，表明公司主营业务盈利能力稳定提升。

每股收益稳步提升

基本每股收益0.3363元/股，同比增长20.41%；扣非每股收益0.3142元/股，同比增长20.09%，与净利润增长趋势相匹配，反映出公司股东回报能力的增强。

加权平均净资产收益率略有上升

加权平均净资产收益率为7.14%，较上年同期上升0.25个百分点，表明公司净资产的盈利能力有所提升，但整体提升幅度较小。

资产负债状况：应收账款持续增长 存货大幅增加

应收账款规模持续扩大

截至2026年6月末，公司应收账款期末余额为22.35亿元，较上年末增长7.91%，占总资产比例为20.97%，较上年末上升1.03个百分点。应收账款规模的持续增长且占总资产比例较高，可能会增加公司的资金占用和坏账风险。

应收票据温和增长

应收票据期末余额3.62亿元，较上年末增长4.84%，占总资产比例为3.40%。应收票据的增长幅度相对较小，整体风险可控。

单位：亿元

项目期末余额期初余额变动幅度占总资产比例货币资金9.52-25.35%8.94%应收账款+7.91%20.97%应收票据3.623.45+4.84%3.40%存货1.881.26+49.38%1.76%

存货大幅增加

存货期末余额1.88亿元，较上年末大幅增长49.38%，主要系本期生物资产增加所致。公司解释称，随着医药医学业务的快速发展，实验猴等生物资产储备增加，导致存货规模上升。存货的大幅增加需要关注其周转情况和减值风险。

费用分析：管理费用激增 研发投入持续加码

销售费用平稳增长

上半年销售费用5.21亿元，同比增长5.41%，占营业收入比例为15.19%。销售费用的增长幅度低于营业收入的增长幅度，表明公司销售效率有所提升。

管理费用激增引关注

管理费用增长最为显著，本期发生额2.37亿元，同比增长26.25%，占营业收入比例为6.91%。管理费用的增长幅度远高于营收增速，公司称主要系公司规模扩大及管理团队建设投入增加所致。若管理费用不能得到有效控制，可能会对公司未来的盈利水平产生不利影响。

财务费用同比下降

财务费用0.81亿元，同比下降18.59%，主要系利息支出减少及利息收入增加。财务费用的下降对公司业绩有积极影响。

研发费用持续增长

研发投入持续加码，上半年研发费用2.85亿元，同比增长21.52%，占营业收入比例8.30%。公司持续加大在半导体芯片、新能源汽车、生物医药等领域的检测技术研发，为长期发展奠定技术基础。

单位：万元

费用项目本期发生额上期发生额同比增幅占营收比例销售费用52,10449,4305.41%15.19%管理费用23,69918,77226.25%6.91%财务费用809994-18.59%0.24%研发费用28,46523,42421.52%8.30%

现金流分析：经营现金流改善 投资支出增加

经营活动现金流净额大幅增长

公司上半年经营活动现金流净额4.38亿元，同比大幅增长150.34%，主要得益于营收增长及回款改善。经营活动现金流的显著改善表明公司主营业务的现金获取能力增强，财务状况更加健康。

投资活动现金流净额由正转负

投资活动现金流净额为-5.75亿元，上年同期为0.57亿元，同比变动-1115.18%。主要系本期理财产品购买金额增加及长期资产购建金额增加所致。大规模的投资支出可能会对公司的资金状况造成一定压力，同时也需关注投资项目的未来回报。

筹资活动现金流净额同比增长

筹资活动现金流净额为-1.73亿元，同比增长37.86%，主要系本期收到的员工持股计划募集资金增加。公司目前处于资金净流出状态，表明公司可能在利用自有资金进行业务拓展和偿还债务。

单位：亿元

项目本期金额上期金额同比变动经营活动现金流净额4.381.75+150.34%投资活动现金流净额0.57-1115.18%筹资活动现金流净额+37.86%现金及现金等价物净增加额-733.90%

风险提示

管理费用高增风险

管理费用同比增长26.25%，显著高于营收增速，若不能有效控制，可能影响公司盈利水平。公司需要加强费用管理，优化费用结构，提高管理效率。

应收账款规模较大风险

应收账款余额22.35亿元，占总资产比例20.97%，若未来回款不及预期，可能面临坏账风险。公司应加强应收账款的催收力度，完善信用政策，降低坏账风险。

投资回报不确定性风险

公司加大实验室投资和并购力度，新建实验室产能释放及并购整合效果存在不确定性。投资者需关注公司投资项目的进展情况和未来回报能力。

行业竞争加剧风险

随着检测行业市场化程度提高，行业竞争加剧可能导致公司毛利率承压。公司需要通过技术创新、服务升级等方式提升核心竞争力，以应对日益激烈的市场竞争。

公司表示，将持续推进精益管理和数智化转型，优化费用结构，加强应收账款管理，同时通过技术创新和市场拓展，提升核心竞争力，确保公司长期稳健发展。然而，面对管理费用激增、应收账款规模较大等问题，公司后续的实际行动和效果仍有待观察。投资者在做出投资决策时，应充分考虑上述风险因素。

点击查看公告原文>>