四川
红星资本局8月15日消息 阿里司法拍卖平台迎来一起特殊物品的拍卖，标的物为和谐健康保险股份有限公司（下称“和谐健康”）的一份保险合同。 该拍卖物于8月14日在阿里司法拍卖平台上架，起拍价8.97万元，经过41轮出价后，于8月15日上午10时左右以16.17万元成交，相当于竞得者溢价80%拍下这份保单。
“溢价本质是兑现概率极低的期权”
红星资本局注意到，不同于以往的实物资产，本次上架拍卖的是一份保单的“剩余现金价值权”。拍卖公告显示，该份保单名为“和谐财富一生终身护理保险（尊享版）”，保险合同成立于2024年3月29日，2024年3月30日生效。
该保单首期保险费高达13万元，缴费期间5年，采用年交方式，意味着总保费金额为65万元。由此可推测，目前保单仅缴费两年，对应的正是第二年度末现金价值8.97万元。这也是本次拍卖的定价依据。
需要注意的是，虽然这份保单名为“护理险”，但实际具备理财性质。根据产品的现金价值表，红星资本局发现，到第5个保单年度末，现金价值可达67.78万元，超过累计缴纳的65万元总保费。
时间越长现金价值也就越高，例如，到保单年度末第26年时可达126万余元，第51年时更是超过265万元。
所谓“现金价值”，又称“解约退还金”或“退保价值”，是指投保人在要求解除合同或退保时，保险公司应返还的金额。其本质上是保险公司为履行合同责任而从收取的保费中提存的一部分资金及其所产生的利息收益积累形成的。据业内人士介绍，一般缴足两年以上保费的长期寿险保单才具有现金价值，且持有时间越短，现金价值越低。
对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格告诉红星资本局，竞拍者买的是“3.0%预定利率类增额终身寿”的增值预期。这款《和谐财富一生终身护理保险（尊享版）》条款第2.2条写明有效保额按3.0%年复利递增，实质是披护理险壳的增额寿，第2年末CSV（现金价值）8.97万、第5年末67.78万。
龙格继续补充道：“竞拍者溢价7.2万赌的是续交39万后第5年套现67.78万（纸面年化5.85%），但过户需被保人签字、不续交则合同中止，溢价本质是兑现概率极低的期权。”
龙格提醒，如果是被保人自己或直系亲属16.17万拍下无过户障碍，退保拿CSV 8.97万元，再加前两年已缴保费对应个税退还约11.7万元，总回收20.67万元，减成交价净赚约4.5万元。如果是外人则卡在“被保人拒签+赎买截胡”两关，保单现在的现金价值就应该是拍下最高价，只要超过就都很可能亏钱。“所以，同一张单身份决定盈亏。”
▲创意配图 据图虫创意
保单关联一家医院破产重整
本次拍卖依据为江苏省沛县人民法院民事裁定书（2025）苏0322破申51号。据江苏省沛县法院民事裁定书披露，沛县嘉华医院由于资不抵债、无法清偿到期债务，但同时又具备显著的重整价值及可行的重整路径，因此向法院申请重整。这份保单即在该院清算程序中被摆上拍卖台。
拍下这张保单后，法院能强制变现这类保单吗？龙格表示：是可以的。最高人民法院《保险法司法解释（三）》第十六条及江苏（苏高法电〔2018〕506号）、上海2021《被执行人人身保险产品财产利益协助执行机制会议纪要》、四川2023《人身保险产品财产利益执行和协助执行的工作指引》形成统一裁判口径：现金价值不具人身专属性，属投保人责任财产，可强制退保扣划。
龙格同时提醒，但投保人与被保险人不一致时，被保人可付“等额CSV”给法院赎买留单，外人拍下后若被保人掏8.97万元赎买，单子归被保人，拍卖人仅能拿回本金。
需要注意的是，拍卖公告显示，拍卖成交之后，由买受人自己到和谐健康去办理退保、续保、理赔、变更或者重新投保等所有的事情，并且要自己承担相应的费用以及法律后果。
此外，管理人不就上述事项是否能够办理作出任何承诺，也不承担与此相关的责任。免责条款表明，即使买受人竞得标的物之后，后续能否变现以及是否会因退保而遭受损失都是不确定的。 而保单现金价值所有权、退保权、保单质押贷款权、减保申请权、保险金申领配套权利等情况，均由买受人自行向和谐健康查询并处理，全部费用由买受人承担。
红星新闻记者 肖世清
编辑 郭庄
审核 冯玲玲
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