北京
主持人 | 尹星
底部震荡的应对之道
主持人：本周市场再次宽幅震荡，泛舟来解解惑。
泛舟：“双创”这两周最大反弹幅度都超过了15%，有震荡很合理。现在是8月，市场处于筑底阶段，有震荡也是正常的。
主持人：那就是没事了？
泛舟：当下的震荡，属于短期筑底阶段的一部分，市场尚未进入全面修复性行情，站在这个角度，当然没事了！当前是不是要手搓做做T？全看大伙的仓位及交易能力了。能力强的T一些没啥问题，能力弱的还是等修复性行情结束了再减。仓位重的，减一些是合理的！仓位轻的......就别乱动了。减来减去，万一这轮震荡很浅，买不回来了怎么办？高位震荡都扛下来了，等到要全面反弹前都减完了？
主持人：明白，其实做不做T都取决于大伙的仓位和交易能力。实在懒得动的，就是躺着，等这轮修复性行情结束。
泛舟：人教人，不如市场教人。在市场中待十年以上，就知道自己适合什么投资方法了。绝大多数人，只适合抓主要矛盾，也就是把每轮行情指数的涨幅掐头去尾赚到就很好了！
主持人：这不仅仅是很好，而是绝大多数人追求的目标。你要知道，牛市中赚到不算啥，关键是熊市来临前要能全身而退。
泛舟：对的！一定要在指数牛转熊的时候退出才行。大伙再回忆下7月震荡时的感受？等本轮指数完成修复性行情并再次进入震荡周期后就未必会有当下的反弹了。现在还没有到那种时刻，所以没事。短期震荡就是再布局的良机。
主持人：大伙这次都被跌怕了，届时一定要在反弹的高点舍得退出！你记得及时提醒啊。
泛舟：放心，只要我看出市场有见顶的信号，一定会吼的！
三无行情 快速轮动
主持人：本周未能延续上周强反弹的格局，反而陷入了缩量震荡，这个状态，萧萧如何理解？
海风若雨萧萧：本周主要困难是上证指数和创业板指数都面临年线和半年线的压制，而且市场缩量，短期的指标又进入高位，很难不发生技术性调整。更重要的原因是，市场始终处于快速轮动状态，今天打打创新药，明天换换光器件，第三天又变成了“电力能源+国产算力”组合，这样的快速轮动，显然属于“三无行情”。
主持人：怎么讲？
海风若雨萧萧：也就是无主线趋势，无成交量支撑，无赚钱效应。这个阶段，可能就是“盘底→反弹”的常态，就好比2025年的4月，市场那时刚刚经历了关税争端+某队兜底，市场核心炒作也主要围绕消费内需等方向展开，直到5月下旬才逐步厘清市场主线逻辑。现在刚刚经历了某队兜底+AI泡沫破灭论的冲击，市场也处于惊魂未定的阶段，上周我们也探讨了8月行情与4月行情的区别，我觉得，整个8月恐怕都处于这种情绪修复期。这个阶段，比较能打的是重组股、消费属性的医药、食品板块或者是低价、低位的小市值品种。而科技板块的反弹，目前还仅仅是“火苗”阶段，能否形成“火势”需要9月才能看清。
AI新材料逻辑清晰
主持人：科技股本周出现了明显分化，骄阳分析一下。
骄阳：普反时候比的就是运气，最强的别去比较，就那么几个，大部分拿不到，之前反弹少的本周可能就反弹多点。然后普遍遇到30天线后，就开始慢下来，如果缩量，就重新调整一些时间。这里如果能够30天量周期出现绝对助涨，那就冲过去一下，然后还是看量有没有持续性，整体就是这样。
主持人：那这里需要看整体高度吗？
骄阳：我觉得可以用对比法来思考，就是用7月21日那两天的反弹高度对比。因为这次是真反弹，整体一定会比之前的高。如果之前低点到高点反弹幅度是20%，那这波可以看30%以上；如果之前是30%，那这波可以看40%以上。然后设置好防线，如果整体来一次震荡，那更好，调整的越充分后面越有利，如果不回调，那恭喜你，可能你拿到的就是未来龙头，但这种一定是极少数。
主持人：什么样的品种可能不给回档的机会，直接震荡上去？
骄阳：需要满足三个条件，一是细分领域核心龙头，估值足够低，有明显提升空间的，二是5、10、20、30天周期量明显有绝对优势的；三是有足够产能和话语权。
主持人：大家只关心AI，咱们聊最直接的，下半年整体你怎么看，还有没有大机会？
骄阳：我觉得是有的，而且很多公司机会很大。没法全都一个一个说，就拿估值足够低的AI新材料举例：逻辑很清晰，上游硬件也好，中游成品也罢，未来必然是放量的，只是预期问题。很多AI新材料公司这波基本跌掉了所有AI属性的估值，随着时间推移，它们的AI营收和利润占比会越来越高，市场总会通过时间兑现AI估值的。
（本文已刊发于8月15日《证券市场周刊》，文中提及个股仅作分析，不作做投资建议。）
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