上海
这两天上午，A股涨得好好的，可午后的盘面却像拉稀打摆一样，没来由地瘫软下来。
盘后一堆人找利空原因，总算找到是日元加息。可大家看一看，人家苦主日本的股市涨了，外围的美股、韩股也都涨了。照我说，如果日元加息也算利空，那充其量不过是外面有人放了个屁。一个屁就能让A股跌成这样，那以后真要是放枪放炮还得了？
所以，别费劲找外部原因了。核心原因就摆在眼前：之前被爆炒的光通信、半导体等少数赛道股，泡沫已经大到了自己都撑不住的地步。根本不需要什么实质性利空，只要有风吹草动，比如那些博反弹的有人先跑一步，大家就会一哄而散，踩踏出逃。
这其实就是所谓的“抢跑式崩盘”。不是市场变了，是人心先虚了。人心为什么虚了，就是这少数赛道被人为炒得过高。极致高估的泡沫市，里面的人不跑难道还等着送钱做慈善吗？所以说，炒作太甚就是最大的利空。
最讽刺的地方就在这儿。半导体、光通信这些赛道股，前几个月被吹得天花乱坠，什么“国产替代”“算力革命”“AI十年大周期”，口号喊得震天响。结果呢？它们不但没有把市场带进一个健康的牛市，反而把本来好好的慢牛市变成了结构性熊市。
大家应该也看到，涨的时候是少数人的狂欢，跌的时候是全体股民的陪葬。这就是过度炒作赛道的恶果：一块烂肉，坏了满锅汤。
这也是为什么我6月份就反复示警，不厌其烦地抨击那些导致光通信、半导体等少数赛道股非理性上涨的种种原因。这种泡沫行情，让很多价值投资者体验很差。看着群魔乱舞，心里确实窝火。但对价值投资者来说，他们顶多就是体验差一点，但对那些没有经验、追高冲进去的散户来说，这就是一场屠杀。
这种暴涨暴跌的A型市场，说白了，就是为割韭菜赚快钱准备的。拉高、出货、崩盘、再拉下一个，一轮一轮，周而复始，把股市变成以其他股民为对赌盘的赌市。只有极少数赚得盆满钵满，而多数人血本无归。这种生态，百害而无一利。
不过，我对中国股市的未来，依然是有信心的。
为什么这么说？因为除了少数赛道股被炒到了极致高估之外，市场上多数的成长科技和成熟价值股，其实被压制得极其低估。有不少永续经营的企业，股息率远远跑赢银行存款，盈利稳定增长，股价却趴在地板上无人问津。
未来中国股市上涨的动力，绝对不会是之前被爆炒的那几个赛道。那些被爆炒的赛道股，多数估值已经透支了未来十年甚至几十年，所有上涨都是博傻。真正的动力，将来自那些被极致低估行业的价值重估。当潮水退去、情绪冷却时，大家迟早还是会发现：真正能带来长期回报的，从来不是那些会讲故事的妖股，而是那些踏踏实实赚钱的好公司。
投资很难，其实也很简单。一门心思选择和甄别那些能给你持续赚钱、相对低估的好公司，然后把钱投给它们就可以了。至于股价什么时候上涨，交给老天爷就行。大家要相信，只要坚持这样的投资标准，老天爷总会在适当的时候站在你这一边。
别去追那些已经飞上天的猪，它们摔下你会死得很难看的。
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