北京
A股在这连续横盘已经一周了，那么接下来市场到底会往哪个方向去走？
和讯信息杨德勇分析称，看明白A股未来的方向，其实要看懂当前国内的两大产业，一个就是AI这个产业链，我们讲叫成长科技类的，另一个就是传统行业，那么现在AI这个产业链现的问题是什么？我们可以看到它还分国内链和国外链，国内链大部分的芯片设计公司所有的代工都是在中芯，高端制成的芯片基本上都是在中芯。那么我们知道中芯现在的产能是不够的，现在的产能利用率已经达到了百分之九十几，所以在这种背景之下，如果中芯的产能不能在短期内扩张的话，他就会面临一个问题，可能会有业绩上的微增，但爆发式增长的可能性是比较小的。所以我们可以看到现在国内芯片的头部的相关企业，海光、寒武纪、中芯半年报都已经披露了，披露之后，事实上我们看到股票价格的反应也都不强，所以从国内AI这个产业链看中芯未来的产能上不来的话，其他的产业链可能都会受到一些影响，包括当前的一些设计原材料等等的都会有一些影响，当然这个过程当中未来有扩产的需求可能是设备相关的行业会好一些，这就是国内这条链，那么国外这条链其实也一样，我们现在知道像英伟达他的情况也是一样，他最终的产品出口在台积电，台积电现在的产能也基本上是高负荷运转。所以在当前这种背景之下，其实国内和国外这个产业链的情况面临是一样的，都是高端制成的芯片产能不足，所以这就会导致接下来AI这个产业链它的业绩释放要等产能释放才有可能再出现爆发式增长。所以在当前这个阶段来看，科技这条产业链接下来估值合理有微增，股票价格稳固的可能性是比较高的，但是在这个扩产的过程当中，可能相关设备的行业有一定的利好，那么这就是目前科技这条链。
从根上来讲，就是只要是产能不释放，业绩再大幅度扩张的可能性，除了涨价以外好像也没有什么其他的出路了，所以我们讲科技未来的方向是明朗的，但是在产能没有释放的这个期间，业绩不会有大幅度的增长，股票价格起飞的概率应该不高，但是稳应该是没有问题的，那么传统行业的情况呢那就是另一回事了。传统行业当前的情况，我们可以看到的是经济情况比较稳定，由于前一段时间结构分化，导致传统行业持续大幅度下行，而构成的一些比如说错杀啊或者叫超跌，修复的需求依然是存在的，所以在这个阶段，其实传统行业应该还是面临未来进一步估值修复的这种条件和可能的。
所以从这两个角度上来看，我们就应该知道未来市场整体大的方向，科技没有什么大的风险，传统还具备消费的需求，所以市场大概还是稳定整体方向向上的运行。当然从基本交易结构的层面上来看，也应该是这么一个情况。这一次从7月份连续下跌之后，大多数的场内投资者损失幅度都不小，在短期内也不可能出现集中性大量的抛盘，所以在这种背景之下，呢至少市场向下的风险是很小的，那么传统行业也是一样，从5月份之后传统行业大部分的跌幅也都不小，现在虽有向上修复，但幅度也远没有触及到场内多数筹码的这种成本接近的区域。所以在这种背景之下，当前市场从风险角度上来看是不用担心的，但是起飞也不用期待，因为还有一个情况就是逆周期调节，我们可以看到在这两周里边，整个市场在反弹的过程当中，e TF的份额也是有出现下降的，所以在这个过程当中市场应该还是以稳为主，但整体方向向上。
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