上海
8月14日，闪迪（SNDK.US）美股盘前涨超5%。
消息面上，全球存储龙头闪迪于8月13日举办2026年投资者日，发布FY2028-2030年财务框架，以中长期高毛利率指引回应市场对科技产业持续性的疑虑，核心叙事围绕AI推理驱动企业级NAND需求的结构性增长展开。
闪迪披露已签约8家数据中心及边缘计算客户，NBM协议覆盖FY2027约50%、FY2028约三分之二的位元出货量。协议加权期限超4年、最长5年，最低收入承诺939亿美元，在手订单911亿美元，配套165亿美元金融担保。这一机制的核心逻辑在于：通过最低收入承诺和金融担保，将客户需求与产能规划深度绑定，使闪迪的营收和现金流从传统存储周期的剧烈波动中转向可预测的持续增长。
闪迪预计2030年企业数据中心闪存TAM将达1.2ZB，其中KV Cache或占AI数据中心NAND工作负载的35%。KV Cache（键值缓存）是LLM推理过程中的关键组件——随着token使用量激增，推理阶段对高容量、低延迟存储的需求正从GPU显存向NAND闪存外溢。
今日，加拿大皇家银行将闪迪目标价从1300美元上调至1600美元。
同时，高盛研报中指出，闪迪不仅给出了远超市场预期的长期财务指引（80%毛利率、75%营业利润率），更抛出了将100%超额自由现金流回馈股东的重磅承诺。此外，其针对AI推理的下一代HBF（高带宽闪存）技术路线图为公司带来了巨大的上行潜力。高盛重申对闪迪的“买入”评级，给出高达2200美元的12个月目标价（基于110美元常态化每股收益的20倍市盈率），较当前1528美元的股价意味着约44%的上涨空间。
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