说清楚了！中国移动2026年度中期业绩说明会问答实录

关于增长、Token经营、派息、AI布局和资本开支。

8月13日，中国移动召开2026年度中期业绩说明会。随后，中国移动高层在现场进行问答互动。

以下是问答实录：

问题一：

公司如何评价上半年业绩表现？对全年业绩有何展望？下一步有何举措？

中国移动：2026年上半年，公司通信服务阶段承压、算力服务增势强劲、智能服务提能蓄势、国际市场加快拓展。同时，现金流快速增长，经营基本面出现积极变化，呈现出动能向新、结构向优的发展态势，进一步夯实了高质量发展基础。总体来说，上半年公司发展符合预期，展现出强大的韧性和活力。积极变化主要是三个方面：一是越来越多的客户更加信任中国移动品质、选用中国移动服务，上半年移动客户净增588万户、手机上网客户净增1145万户、自然人客户净增114万户，客户离网规模持续下降，中国移动的大网效应在不断彰显。二是年初我们提出，公司将迎来Byte和Token双高速增长新阶段，现在已经初步显现，上半年移动流量增幅达16%，增速翻了一倍，AI正在成为移动网络流量增长的重要新来源。三是公司的新质竞争能力在加快塑造，上半年算力服务收入增幅14%，其中AIDC收入同比增长超4倍、智算服务收入实现了倍数级增长，大型项目签约规模在倍速提升。这些积极变化，将支撑公司达成全年业绩目标。

接下来，我们将坚定实施“网络强基、全栈创新”发展战略，在动能向新、结构向优中牢牢把握发展主动权。一方面，加快提能升级。紧紧围绕从通信服务企业向科技服务企业提能升级，坚持“智为先、算为要、通为本”，推动网络实力从规模领先向技术领先、价值领先提能，加快服务水平由满足需求，向引领需求、创造需求升级，不断突破能力边界、开拓发展空间。另一方面，着力提质增效。紧盯全年目标任务完成，推动开源节流，强化精益管理，提高全要素生产率，重点推进网络能力市场变现，提高网效；优化产品供给，升级服务体验，提高业效；坚持投资于人，推动人力资源转化为人力资本，提高人效。我们坚信，随着AI加速发展不断突破行业边界，全新的发展空间正在打开，我们对完成全年主要经营目标充满信心。

问题二：

公司年初提出要加强Token运营，请问上半年经营成效如何？公司Token经营的整体规划和商业模式是怎样的？是否会推出全国统一Token套餐？

中国移动：上半年，公司围绕产品体系、平台能力和生态合作加快推进Token运营，取得阶段性进展。一是在产品方面，匹配不同用户的消费需求，完成多档位Token资费设计，并已在多省试点。二是在平台方面，打造统一的移动模型服务平台(MoMA)，构建MoMA专属算力池，实现“一次接入、智能优选、普惠可用、安全可信”的一站式模型服务。三是在生态方面，积极接入头部企业模型和AI应用，探索多元化的商业合作模式，持续丰富Token使用场景。公司锚定“移动智能服务提供者”目标，围绕“高效率生产、高水平分发、高价值使用”发展思路，推动Token生产、分发、使用环节全栈创新，打造新的增长引擎。

一是在Token生产上，要夯实资源底座。加强资源全网统筹建设，强化智算全域互联，加速AIDC投产，升级AICC服务，为Token高效流转与调度提供网络保障。

二是在Token分发上，要做强平台能力。持续做强移动模型服务平台(MoMA)，汇聚优质开源、闭源模型，以及算力和应用资源，提升智能调度和云网协同能力，达到业界领先水平。通过集约化运营系统性降低Token成本，为用户提供更稳定、更便捷、更高性价比的Token服务体验。

三是在Token使用上，要做大产品规模。面向公众市场和政企市场，公司将推出全国统一的Token套餐资费，聚焦高频场景、高价值客户，打造Token、模型、流量、终端、权益等灵活组合、按需订购的科技服务组合，持续扩大Token使用规模。要持续创新商业模式，以MoMA聚合平台为枢纽，依托Agent、新型AI终端等入口，向用户提供一站式智能服务，驱动Token、流量、应用持续增长；同时，依托移动云和AIDC算力底座，为模型部署、推理调用和行业应用提供高效稳定的算力承载，牵引云服务、AIDC和企宽专线等业务增长，实现通信、算力、智能协同发展。

问题三：

首先非常感谢公司在中期利润下降的情况下还实现了派息金额的增长，保障了股东到手的收益。也看到公司给出了2026年全年的派息指引，请问全年的股息金额是否还能正增长？明年是公司上市30周年，是否考虑派发特别股息？另外注意到公司今年将派息币种改为了人民币，请问是出于什么考虑？

中国移动：长期以来，公司高度重视股东回报，从2002年开始分红派息，每年两次，派息率从20%提升至2025年的75%，每股派息从0.32港元提升至2025年的5.27港元。截至2025年末，公司累计现金分红约1.49万亿港元。

公司自本期起改用人民币宣派股息，主要有以下几点考虑：一是公司既是一家注册在香港的红筹企业，同时也是一家主要经营业务在内地的境内居民企业，公司可以以港元派息，也可以以人民币派息；二是公司多年来一直以港元宣派，但公司记账本位币为人民币，改用人民币宣派可以实现与记账本位币相统一。目前两地上市的可比公司，多家以人民币宣派，港股股东可以选择以人民币或港元收取股息；三是港股股东(港股通股东除外)结合汇率波动，自由选择收息币种，可以更好保障股东权益。2026年中期，公司在利润有所下降的背景下，每股派息2.51元人民币，同比增长0.3%；今年人民币升值，折算为港元的股息金额为每股2.9003港元，同比增长5.5%，充分考虑了股东回报。

本次中期业绩披露，指引“公司充分保障股东权益，2026年派息率将稳中有升”。关于全年每股派息金额是否还能正增长、2027年是否派发上市30周年特别息，届时公司将综合考虑各方面因素，充分保障股东权益，依法合规披露。

问题四：

公司在人工智能方面的规划布局是怎样的？目前取得的成效有哪些？公司在AI方面的投入产出如何？

中国移动：我们把智能服务和通信服务、算力服务一并确定为公司主业，并且明确了“智为先”的战略方向。上半年，我们组建了算力办公室、Token办公室，设立了数智事业部，厘清了中国移动九天人工智能公司发展定位，统筹推动智能服务创新发展，持续加大投入力度，公司已经成为国家人工智能发展的中坚力量。我们主要做了三方面工作：

一是加快建强智能基础设施(AI Infra)。我们围绕AI发展需求，推进5G-A技术演进和6G技术研发，加大AIDC的建设交付力度，重点布局超大规模智算中心，升级九天安全可信大模型，推动MoMA平台汇聚300多款业界主流模型，为广大客户提供选得放心、用得安心的模型服务。

二是全力打造智能服务体系(AI Services)。面向千家万户，我们把AI引入体育、文化、金融等场景，探索AI手机、AI眼镜和人形机器人等移动智能新业态，不断丰富数智生活服务。比如，在上个月举办的美加墨世界杯期间，移动咪咕打造了首届AI世界杯，市场反响很好，有3.6亿人次使用了咪咕视频AI智能观赛服务。面向千行百业，我们把行业数智服务作为AI规模应用的切入点，聚焦制造、钢铁、能源等重点产业，推广智能化解决方案。比如，我们打造了“移动天工”工业互联网平台，为30余万家企业提供人工智能+解决方案。

三是持续完善智能生态布局(AI Ecology)‌。我们在AI产业链上下游积极开展股权投资布局，覆盖芯片设计、大模型研发、数据运营、智能硬件制造、AI应用服务等关键环节，以资本为纽带，深化产投协同，推进人工智能产业发展。从上半年的经营成效来看，AIDC收入同比增长超4倍，智算服务收入实现了倍数级增长。近几年在智能领域的探索实践让我们深刻感受到，人工智能业务发展的规模效应正逐步显现，盈利能力在持续向好，这更加坚定了公司做大智能服务的信心和决心。我们将坚持“智为先”的战略方向，加大智能领域投入力度，创新智能服务运营体系，确保智能服务有效转化为核心竞争力和价值增长点。

问题五：

公司今年上半年资本开支投入要快于往年，主要投向了哪些领域？对全年资本开支规划是怎样的？

中国移动：上半年，公司资本开支610亿元、同比增加了26亿元，进度快于去年。主要是加大了算力领域投资力度，推动早投产、早落地、早创效，算力网完成资本开支156亿元、同比增加了65亿元，通信网资本开支同比压减了41亿元。

当前，国家正统筹推进“六张网”布局，其中建设新一代通信网、一体化算力网就是中国移动的主责主业。我们紧扣主责主业，实行资本开支弹性机制，将根据发展需要，适度超前布局，追加算力网资本开支，持续深化网络强基、巩固领先优势。在通信网方面，我们将坚持精准投入、精准建设，保障5G/5G-A、千兆家宽等发展需求，持续提升网络品质和客户体验，在确保网络领先的前提下，投资规模及占比将有所下降。在算力网方面，我们将坚持需求导向，加大从AIDC到超大规模智算集群的投入力度，适应快速增长的AI训练和推理需求。近年来，算力需求持续爆发式增长，公司部分枢纽节点、热点区域已提前预售，呈现供不应求的热销局面。为此，我们将牢牢把握机遇，以需定投，确保把每一分钱都花在刀刃上。

同时，我们将持续深化网络提质增效，加强统筹规划、集约建设，全力盘活资源，发挥大网优势，提升网络运营效益和投入产出水平。近年来，公司ROA、ROE持续位居行业前列，保持了良好的投资回报。

总之，我们将增强对通信、算力、智能领域前沿技术的预见能力，前瞻布局、精准卡位，以科学合理的投资结构与节奏，一体推进通信网、算力网、智能网协同发展，为长期增长蓄势聚能。

编辑：晓燕

指导：辛文

延伸阅读：中国移动半年报