上海
美联储内部围绕下一步货币政策走向的分歧进一步公开化。里士满联储主席巴尔金周四阐述了维持利率不变的理由，同时警告通胀存在持续性风险；克利夫兰联储主席哈马克则再度重申加息立场，延续其在7月议息会议上的异见。
13日，巴尔金在南卡罗来纳州格林维尔发表讲话时表示，当前通胀很大程度上源于关税和伊朗战争引发的油价冲击等"应当会消退的冲击"，这构成其支持按兵不动的核心逻辑。但他同时指出，如果供应链挑战和人工智能投资热潮持续，可能形成更具粘性的价格压力，进而需要进一步收紧政策。
哈马克则在俄亥俄州代顿另行发表讲话，措辞更为直接："我认为我们现在需要采取行动。"
两位官员的公开表态，令市场对美联储9月议息会议的预期更加难以厘清。美联储上月已连续第五次维持利率不变，但主张收紧政策的官员阵营正在扩大。
巴尔金：通胀或消退，但风险犹存
巴尔金对当前经济形势的判断总体偏向乐观，但措辞审慎。他强调，失业率已连续58个月低于4.5%，创历史最长纪录，美国经济仍由消费者驱动，整体保持韧性。即便是低收入家庭，消费支出依然在延续。
他还指出，AI数据中心之外的投资热潮同样值得关注。"银行项目储备健康，并购活动活跃，租约正在签署，工厂正在建设，国防板块蓬勃发展，"巴尔金说：
"许多商界领袖认为，高度不确定性已成为新的基准状态，他们等不起了。"
他同时提及，人工智能投资似乎对利率水平"免疫"，相关资本开支并未因当前较高的融资成本而明显收缩。
不过，巴尔金并未就9月会议表明具体立场。他今年不在联邦公开市场委员会（FOMC）的投票席位之列。
哈马克：明确支持加息，关注金融稳定风险
与巴尔金的审慎措辞不同，哈马克的立场更为鲜明。她在7月FOMC会议上与另外两位委员联合异议，支持将联邦基金利率上调25个基点，此番讲话再度重申这一立场。
在金融稳定方面，哈马克表达了更为具体的担忧。她指出，大量杠杆资金被用于购买美国国债，这是她重点关注的领域之一；此外，私募信贷的扩张以及人工智能领域是否存在泡沫，同样在其监测范围之内。
在就业市场方面，哈马克表示劳动力市场状况"相当不错"，失业率目前较为稳定，是衡量就业健康状况的最佳指标。
经济数据喜忧参半，政策分歧难解
美联储近期面临的政策难题，部分源于经济数据的混杂信号。7月消费者物价涨幅温和，基本符合预期；与此同时，尽管新增就业再度偏弱，失业率却下降至4.1%。这一组数据未能有效化解FOMC内部的路径分歧。
目前，美联储已连续五次按兵不动，但鹰派声音持续升温。巴尔金所描述的"既有支持也有反对加息的理由"，恰恰折射出当前决策层面临的两难处境——在通胀尚未回落至2%目标的背景下，如何权衡继续收紧的必要性与经济下行的潜在风险。
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