风暴眼 | 特朗普政府的关税真相：左手退钱，右手加税

来源|凤凰网《风暴眼》

中国企业被特朗普政府加征的关税，从美国海关退回来了。

8月12日盘后，春风动力发布公告，累计收到美国关税退税3860.79万美元，折合人民币约2.62亿元。

算上此前陆续披露的华海药业、贵州轮胎、银都股份等公司，截至目前已有至少9家A股上市公司公告收到退税，合计超9080万美元，折合人民币逾6.4亿元。

而这笔钱能被退回来，源于今年2月美国最高法院作出的一份判决。

美国最高法院9位大法官以6票赞成、3票反对，裁定特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）加征的“对等关税”“芬太尼关税”越权、自始无效，已征收的税款必须全额退还并加付利息。

图为2026年8月4日美国关税退款的最新进展

随后，美国海关与边境保护局（CBP）4月20日正式启动退税流程；截至7月底，已核定并送交财政部支付的退款规模已达1000亿美元。

那么中美关税战就此结束了吗？对于准备出海拓展市场的中国企业来说，这轮退税又有哪些值得借鉴的经验和教训？

01 千亿退税，谁能领到这笔钱？

2026年2月20日，美国最高法院就Learning Resources(学习资源公司诉特朗普案)与V.O.S.Selections(特朗普诉VOS精选案)两案作出合并判决，明确IEEPA中的“规制进口”权力不包含征收关税。

首席大法官罗伯茨在多数意见书中明确指出，总统无权单方面征收“数额、期限和范围均不受限制”的关税。

这份判决实质上宣告，特朗普第二任期内依据 IEEPA 加征的关税自始不具备合法性，已征收的税款须连本带息全额退还。

判决生效后，CBP的退税申报系统很快收到大量申请。

据官方统计，退税处理系统共收到约12.6万份申报，其中8.7万份通过文件校验，预计退款本金加利息约354.6亿美元。

5月11日起，退税工作进入实质支付阶段，目前大部分款项已发放到位。

而A股上市公司的退税公告，自7月起开始密集披露。

截至8月12日，9家披露退税的A股公司，金额从百万美元到数千万美元不等。

春风动力是其中金额最高的一家。

这家浙江企业是国内全地形车龙头，2025年全地形车出口额占国内行业总量的74.01%，在北美市场直接和北极星、庞巴迪、本田等国际巨头竞争。

2025年全年，公司在美国缴纳的进口关税高达9.78亿元，这次退回的2.62亿元虽不能完全覆盖，扣除美国子公司所得税费用后，仍预计增厚2026年净利润约1.83亿元，占最近一期经审计净利润的10.95%。

华海药业的退税对利润的拉动更明显。

1422.96万美元退款预计影响2026年净利润约9687万元，占到最近一期经审计归母净利润的36.36%。

对这些企业而言，这笔退款相当于一份半年报业绩大礼包，但需要明确的是，该款项属于一次性收益，与主营业务增长并无关联。

上市公司公告里写得很明白，退税大多拟计入2026年当期损益，能明显改善下半年业绩和现金流，但它属于一次性收益，既不等于订单增加，也不意味着企业竞争力突然提升。

但随之而来的核心问题是：同样开展对美出口业务，为何这 9 家企业成功拿到退税，更多出口企业却未发布相关公告？

答案藏在一个海关专业概念里：登记进口商（Importer of Record，简称IOR）。

美国法律规定，关税退税的法定收款方，必须是在CBP备案登记、以自己名义报关进口并实际缴纳关税的登记进口商。

谁向美国海关交的税，钱就退给谁，款项拨付不经过任何第三方。

翻完9家公司的公告就能发现一个共同点，它们全部在美国设有全资或控股子公司，并且以这些子公司作为登记进口商直接报关。

春风动力的退税主体是美国全资子公司CFMOTOPOWERSPORTS,INC.；华海药业通过下属控股子公司寿科健康美国有限责任公司收款，收款方都是企业在美国设立的本地子公司。

这些企业普遍采用“自主品牌+自有渠道”的深度出海模式。

货物到港后，由自己的美国子公司报关进口、缴纳关税，再通过自有销售网络卖给下游客户。

关税由其直接向 CBP 缴纳，退税款项自然直接拨付至其自有账户。

而采用传统代工出口模式的企业，处境则完全不同。

它们在国内FOB交货，报关进口全由美国买家或经销商负责，关税由美国买家缴纳，登记进口商也是美国买家。

退税支票上写的是美国企业的名字，和中国出口商没有法律上的关系。

即便这类代工企业是关税成本的最终承担方，美国买家通常通过压价将关税成本转嫁给它们，在法律层面也不具备申请退税的主体资格。

因此是否具备美国海关登记进口商（IOR）资质，是能否获得退税的核心分界线。

在美国实名缴税的企业拿到了退款，把货卖断给美国客户的企业，只能看着钱落进别人口袋。

退税金额的差异，也直接对应企业在美业务的布局深度。春风动力能拿回2.62亿元，核心原因是它对美出口体量大，且9.78亿元关税全部通过自有子公司直接缴纳。

业务布局规模越大、渠道自主性越强，可获得的退税金额就越大。

02 旧关税在退，新关税已在路上

退税流程仍在推进落地的同时，美国新一轮关税措施已正式生效。

最高法院的判决虽然限制了行政部门依据 IEEPA 加征关税的权限，但白宫随即切换了征税的法律依据。

美东时间7月23日，也就是被判违宪的10%全球进口关税（依据IEEPA及122条款征收）届满终止的同一天，美国贸易代表办公室（USTR）依据《1974年贸易法》第301条，以“未禁止进口强迫劳动产品”为由，对包括中国在内的60个经济体加征的新关税正式生效。

中国被归入最高一档，加征幅度为12.5%。

据机构测算，叠加最惠国税率和原有301关税后，7月24日起美国对华商品的实际关税水平约为22.2%，比之前的关税框架还高出约1.4个百分点。

而301条款本就是特朗普第一任期对华贸易战的老工具，2018年以来依据该条款对中国商品加征的7.5%-25%关税从未取消。

如今再以“强迫劳动”为由叠加12.5%，法律依据从IEEPA换成了301条款，征税的实质没有任何变化。

商务部新闻发言人7月27日回应称，美方在中美经贸磋商中曾明确承诺，对中国商品的替代加征关税不会超过20%，而目前替代加征关税已达12.5%。

中方同时表示，对美第一轮所谓芬太尼关税和对等关税的反制措施仍然有效，并保留采取一切必要措施的权利。

值得注意的是，这轮新301关税同样面临法律挑战。

据新华社报道，美国25个由民主党主政的州8月3日在位于纽约的美国国际贸易法院联合提起诉讼，要求法庭裁定特朗普政府以阻止强迫劳动不力为由对60个经济体征收的301关税措施违法、予以废止。

但此类诉讼周期普遍较长，在法院作出最终裁决之前，相关关税将持续征收。

一退一征的政策变动背后，似乎释放了这样一个信号，美国的关税工具不会因为一次司法判决就被束之高阁，关税常态化已是中国出海企业必须直面的现实。

今天退的是IEEPA的税，明天可能就以301条款、232条款或者其他名义重新征回来，关税成本的不确定性将长期存在。

03 对中国企业出海启示

这轮退税像一面镜子，照出了中国出海企业两种模式的不同处境。

第一种是“自有IOR”模式。在美国设立子公司，以自己的名义报关进口、缴纳关税，直接面对美国市场和消费者。

春风动力、华海药业、银都股份们走的就是这条路。

这类企业深度布局美国市场，拥有自有品牌、销售渠道与完整的合规体系，前期投入规模更大，也需承担关税波动与合规风险，但在关税退税这类政策拐点中，是直接受益主体。

更关键的是，这种模式在关税政策波动中的抗风险韧性更强。

自有渠道意味着企业掌握定价主动权，关税成本可通过品牌溢价、供应链优化与全球产能布局部分消化；当关税政策出现有利变化时，退税收益也不会被中间商截留。

而第二种“纯代工出口”模式，即在国内完成生产和交货，进口和销售全交给海外买家。

这种模式准入门槛低、见效周期短，在过去几十年间是中国出口的主流。

但在关税常态化波动的背景下，其被动性完全凸显：关税上涨时，成本被美国买家通过压价向下转嫁；关税退税时，收益则全部归美国买家所有，出海企业在成本传导与收益分配两端均处于被动状态。

已披露退税公告的9家企业全部属于第一种模式，这并非偶然。

当然，“自有 IOR” 模式也并非没有代价。

在美设厂、建仓、组建本地团队意味着更重的资产投入与更复杂的合规要求，一旦中美贸易摩擦升级，这些在美资产也可能面临相应风险。

但相较于纯代工模式的完全被动，深度本地化运营至少让企业在规则变动时拥有了博弈的主动权。

站在更宏观的视角看，应对美国关税政策的不确定性，中国出海企业正在做两手准备。

市场多元化是其中一条已被反复验证的可行路径。

例如山东济南一家拥有约 20 年出口经验的机械制造企业，在2023年外贸订单明显下滑后，果断将业务重心转向东南亚市场，通过与当地代理商深度合作，将交货周期从 45 天缩短至 20 天以内。

短短两年内，其设备在东南亚市场的保有量增长了300%，如今公司对美订单占比已不足10%。

供应链全球化则是另一条正在被验证的路。不少企业选择在海外建厂、本地组装，通过“全球制造、全球销售”来优化关税成本。

比亚迪、吉利、奇瑞等中国车企在加速欧洲建厂步伐。

其最大好处是利用欧盟原产地规则避开对华反补贴关税，深度融入欧洲本土供应链，并获得当地政策与市场准入红利。

当然，市场多元化与供应链全球化只是众多可行路径中的两种，并非适用于所有企业的通用方案。

回到开篇的两个问题，答案一目了然。

中美关税战远未结束，本次退税只是依据IEEPA 越权征收的关税被判退还，美方立刻换用 301 条款加征了新关税，关税博弈常态化已是既定现实。

对应出海企业来说，深度本地化的自有渠道模式抗风险能力更强，一次性退税只是短期收益，真正能支撑上市企业市值的，还是主营业务的内生增长。