湖北
去年6月，一只巴掌大的丑娃娃拍卖会上拍出108万，你敢信？半年后，同一个娃闲鱼上488还卖不动。你没听错，曾经溢价57倍被当成理财的Labubu，现在5折甩卖都上了热搜，黄牛集体贴出四个字：暂缓收购。今天不聊它跌多少，聊件更扎心的事。你以为泡泡玛特在哭？他可能正在偷着乐。
先说最想骂的那件事。你不是气它跌，你是气自己，明明知道是套路还是掏了钱。抢的时候你想，再不买就没了，转手就翻倍。结果呢？你99抢的，现在82随便买。告诉你为什么，等等，账好像不对。它最该怕热度退啊，它乐什么？因为这家公司从头到尾赚的根本不是涨价的钱。涨价的钱进了谁口袋？
黄牛。它一分拿不到，还得背饥饿营销的骂名。它赚的是出货的钱，你每付100块，六七成直接落它兜里，剩下的是工厂加工费、商场租金、物流运费。娃炒到1万块跟它没关系，娃卖出去1亿只才是真金白银。
所以去年它干了一件狠事，产能从月产1000万只直接拉到5000万只。限量的时候，货押在黄牛手里，钱进黄牛兜里；放量之后，人人买得到，销量暴涨。2025年，光Labubu一个家族卖了141.6个亿，一年翻了3.6倍。真是人才，它亲手戳破泡沫，因为泡沫的钱它本来就不赚。
那热度退了它靠什么活？给你两个数。海外收入162.7亿，占总收入快一半，一年涨了7倍多。同一个娃，国外定价更高，赚得更狠，老外刚认识它正新鲜。你再品品它开店那眼光，曼谷、悉尼、上海，专挑地标，专挑游客扎堆的地方。
再往后看，它早就不想只当卖娃娃的了。乐园、甜品、珠宝、小家电，连跟索尼合拍的大电影都排上日程了。一个形象，卖完玩偶卖门票，卖完门票卖电影票，反复收钱。
但你也别太迷信它。一个Labubu就占了近四成收入，财报一出来，股价当天跌22%，一天蒸发650亿。连老板自己都说，Labubu为什么火，我们也没想明白。你问问自己，有没有溢价600收个隐藏款，现在跌破官价挂闲鱼吃灰？
囤了一整盒等升值，现在半价都出不了？手伸到手机前说最后一抽，连抽8次500块没了。中了的话，评论区扣个“是我”。
说句掏心窝的话，生意没错，错的是把它当理财。以后谁跟你说这个会涨，你先算一笔账：它涨了，钱进谁口袋？不是你的话，涨多少都跟你没半毛钱关系。热度会退，生意不会，它只是换一张脸继续。
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